本文聚焦中国化工产业的发展，详细阐述了乙烯和PTA两大领域中国产能的飞速增长，以及这对海外同类企业造成的巨大冲击，分析了背后的原因和未来的产业格局走向。
“工业克苏鲁”凭借超级产能重塑全球行业格局的故事，在乙烯等石油炼化领域再次精彩上演。
乙烯，作为化工九大基础产品之一，被誉为“石化工业之母”。超过七成的基本有机化工原料都源自乙烯装置。它在制造业中处于至关重要的上游龙头地位，业内常以乙烯产能和装置规模来衡量一个国家石油化工产业的水平，甚至是整个国家的工业水平。
历经几十年的大规模进口，到2022年，我国成功反超美国，成为全球最大的乙烯生产国。凭借约6200万吨/年（2025年计划）的超级产能，以及制造成本上的绝对优势，中国开始超越传统工业强国。
与之形成鲜明对比的是，埃克森美孚、沙特基础工业、埃尼集团以及日本三井化学和丸红石化等国际企业，纷纷决定关闭或推迟建设其乙烯装置，以改善财务状况。
除了乙烯，芳烃序列中的PTA也是化工行业极为重要的大宗有机原料。中国凭借72%的巨大产能优势，不断挤压海外同类企业的生存空间。日本东丽、三菱化学已决定退出PTA生产，未来日本国内将不再有PTA产线；韩国乐天化学被逼得考虑剥离所有海外公司；国际化工巨头英力士也宣布淘汰部分PTA产线。
在中国企业饱和式生产的强大压力下，全球化工产业正迎来一场前所未有的世界级“供给侧改革”。从历史规律来看，炼化行业有望复制钢铁、电解铝等重工业上游产品的演变逻辑。
01 认怂
乙烯化合物作为石化产业的“大当家”，决定了下游75%以上的石化产品。
近年来，众多“大乙烯”项目建成，中国乙烯产能一路狂飙。据卓创资讯统计，国内乙烯产能从2019年的2853.5万吨猛增至2024年的5377.5万吨，5年时间激增2524万吨。自2022年起，中国反超美国，稳稳占据全球乙烯产能第一的宝座。
当前，我国在建乙烯产能达2575万吨/年，其中2025年将落地的超过1000万吨/年。而且，现有的新增产能还是在规划产能大打折扣的情况下实现的。过去5年，房地产市场承压，国际经济环境不稳定，新增产能的规划和落地都相对保守。
尽管规模庞大，但我国乙烯及衍生物仍需进口。乙烯原料进口量不多，但下游聚乙烯（PE）、乙二醇、苯乙烯仍存在较大缺口。特别是聚乙烯，2024年我国净进口量高达1303万吨，对外依存度达33%。
随着下游光伏、显示科技的不断迭代，我国下游高端材料“卡脖子”现象依然严重。高端聚烯烃、电工级聚丙烯、POE塑料等产品自给能力弱，有些甚至完全依赖进口。
因此，加大上游供应和下游研发迫在眉睫。内需回暖加上高端材料稀缺，国内新产能有一定的价格支撑，在一定程度上缓解了对产能过剩的担忧。然而，中国产能已经对海外市场造成挤压，部分跨国巨头开始被迫放弃乙烯这个重要阵地。
例如，去年4月，埃克森美孚和沙特基础工业决定关闭各自位于法国和荷兰的乙烯工厂，涉及乙烯总产能近百万吨、丙烯产能超60万吨。其中，沙特基础工业的赫伦“烯烃3”裂解装置将被永久关停。
沙特基础工业的母公司沙特阿美，去年也宣布正式取消原定于王国海湾沿岸拉斯海伊尔建设的新炼油厂与化工设施项目，同时也不再考虑将此项目转移至另一地区朱拜勒。
意大利石油巨头埃尼集团也开始“断舍离”，宣布旗下Versalis将关闭位于该国布林迪西和普里奥罗的裂解装置，以及拉古萨的低密度聚乙烯（LDPE）工厂。
今年3月18日，全球两大化工巨头利安德巴赛尔和科思创宣布，决定永久关闭荷兰马斯夫拉克特的环氧丙烷/苯乙烯生产单元。
制造业大国日本也有类似情况，三井化学把大阪乙烯裂解炉的关闭时间再延长2 - 3个月，丸红石化也推迟了52.5万吨/年的千叶裂解厂的重新启动。
统计显示，最近几年欧洲合计关停了1100万吨的产能，相当于整个欧洲化工产能的十分之一。核心原因是下游需求趋缓，成本高昂，导致欧洲乙烯竞争力低下。整个2024年，除9月外，欧洲乙烯生产商的利润率均为负值。
2024年，欧洲裂解项目开工率仅有60% - 70%，大幅低于大西洋西岸墨西哥湾的87%。为了摆脱亏损困境，欧洲化工巨头们不得不向现实低头，通过“供给侧改革”来平衡财务。
先是美国低成本乙烷裂解乙烯带来冲击，如今又有中国超级产能称霸全球，欧日企业只能选择“认怂”。
02 撤退
1982年，北京燕山石化以2000万美元的高价，从美国BP - AMOCO公司引进中国第一条精对苯二甲酸(PTA)生产线，建成了3.6万吨/年的生产线。
经过引进吸收再创新，40年后的今天，我国的PTA产能经历了多轮扩张，尤其是民营炼化巨头一体化的“大跃进”。
到2024年，中国PTA产能飙升至8511万吨，而全球产能仅为11576万吨。这意味着，中国大陆产能占到了全世界的72%。
PTA作为芳烃 - 聚酯产业链的中枢，是重要的大宗有机原料。早期的下游产品“的确良”（聚酯纤维）推动了中国人的“穿衣革命”，如今它已演变成“化生万物”的新材料，广泛应用于航空航天、智能感应、光伏、新能源汽车、通信光缆等领域。
我国是PTA生产与消费的双重第一大国。近五年，国内每年均新增近1000万吨PTA产能。尤其是去年4月，全球单体产能最大PTA项目中国石化仪征化纤正式投产，其产能高达300万吨/年，直接加速行业进入存量博弈阶段。
我国PTA的规模化生产已经领先全球，在产单套装置普遍在100万吨以上，以200 - 250万吨为主力。相比之下，海外类似装置大多为100万吨以下的小体量。
而且，未来全球新增PTA产能仍主要看中国。包括新凤鸣独山能源3期300万吨、盛虹 - 虹港石化250万吨、三房巷 - 海伦石化300万吨、福海创300万吨，共1150万吨将在今年投产。
预计到2028年，全球产能将从1.16亿吨提升到1.4亿吨，中国的产能占比将进一步提升至74%，“制霸全球”的态势更加明显。
中国的PTA产出足以满足本地制造业市场需求，欧日韩企业只能被迫退出赛道。
2023年开始，海外企业加速削减PTA产能。乐天化学计划出售其持有的巴基斯坦公司（LCPL）75.01%的股份并彻底退出；英力士关闭比利时的一套PTA装置。
2024年，Indorama公司关闭了荷兰的年产42.6万吨PET和70万吨的PTA工厂，并永久关闭了加拿大蒙特利尔的年产60万吨的PTA工厂。
三菱化学将子公司MCCI80%的股份转让，目前其官网已经搜索不到PTA模块；三井化学也关闭了生产高纯度PTA的山口县工厂；今年初，东丽宣布将于2026年内停止日本国内的PTA项目。
在日本市场，随着东丽退出，其国内PTA产能已彻底归零。
此前，我国PX - PTA - 聚酯产业链存在结构失衡问题——中游PTA极为庞大，产能占全球超七成，但上游PX需要从韩日等国进口，产能占比（2024年）仅有52%。
不过，随着多个项目投产落地，我国PX对外依存度已从45%下滑至不到20%。另外，还有裕龙石化、北方华锦、九江石化等多个大型项目将于两三年内建成。
届时，链条上游的布局将更加完善，中国的PTA产品在全球市场中的竞争优势将更加突出，行业企业的利润率也将进一步提高。
03 格局
一个国家石化产业的兴衰，由技术和原料双重禀赋决定，而这两者最终会体现在企业之间的成本竞争上。
化工起源于德国，但凭借丰富的油气资源、强大的技术研发和产业化推动，美国成为了石油化工产业的发源地。
1941年，英国科学家成功合成了PET（聚对苯二甲酸乙二酯），可制成优良的纤维，这才让此前已发现的PTA走出实验室。美国杜邦公司购买该专利后，于1953年开始规模化生产，开启了化纤工业的繁荣发展之路。
乙烯也是如此。1919年，美国联合碳化物公司研究出了乙烷、丙烷裂解制乙烯的方法，并在查尔斯顿建立了第一个裂解乙烯化工厂。此后，日韩和欧洲借助技术的不断成熟实现超越，中东也凭借丰富的低成本原油供应，逐渐走上世界化工舞台。
进入21世纪，中国消费市场的强劲需求推动了石化产能的快速增长。在大炼化的系统规划下，恒力、荣盛、盛虹等民营巨头迅速崛起，如今已成为全球烯烃、PTA产能的霸主。
此外，针对“富煤缺油少气”的资源特点，我国煤制乙烯技术处于世界领先水平，为中国成为全球化工强国立下了汗马功劳。2023年，我国煤制烯烃达1865万吨/年，较2019年增长17.9%。
今年2月14日，总投资高达484亿元的宝丰烯烃项目正式投产，该项目创造了全球煤制烯烃的规模纪录，成为全球单厂规模最大的烯烃厂。
我国用煤制乙烯和美国以乙烷裂解制乙烯，都具有显著的成本优势——我国煤炭资源丰富，而美国在页岩气革命后，乙烷价格大幅下降，这两种路线均优于其他国家的石脑油路线。因此，中美两国在乙烯产业对其他国家形成了强大的挤压。
美国乙烷制乙烯路线成本虽更低，但在前期扩张后，目前产能增长放缓，而中国产能优势的规模效应正不断显现。
此外，规模优势带来成本边际递减，建设投资低，技术提升可以实现“吃干榨尽”，我国投建乙烯项目更具竞争力。
例如，恒力石化150万吨/年乙烯项目总投资209.8亿元，建设投资198.6亿元，下游配套多达12套装置；福建能化与SABIC、中国石化与英力士合作的乙烯项目投资额也相对较低。
PTA方面，欧洲老旧装置每吨加工成本高达550元，我国头部企业通过余热发电和醋酸循环等技术，将每吨PTA能耗降至358元，极限情况下能到300元甚至更低，海外老旧装置难以与之竞争，最终只能退出市场。
在这些优势的推动下，仅用20年时间，我国就成为全球PTA第一大国，并在全球形成了以中国为主导的PTA市场格局。
类似的情况，还将在石油化工的其他细分领域上演。
04 写在最后
重工业的竞争十分残酷，突出表现为在周期波动过程中，产能集中，头部企业盈利丰厚，而大多数企业只能被迫退出市场。
例如，在经历前期的激烈洗牌后，近年国内电解铝产业实现了强势复苏。港股中国宏桥2024年利润几乎翻倍，盈利和股价都创下历史新高。
目前，以中国为主导的化工领域“供给侧改革”正在全球范围内展开。中国企业在产能、成本、技术、消费市场支撑等方面全面领先，海外企业越来越难以适应中国市场的实际情况。
可以预见，在一轮残酷的洗牌后，乙烯、PTA等产业将复制电解铝的发展轨迹，迎来盈利周期。届时，欧美日韩企业将更多地失去中国市场。
本文详细介绍了中国在乙烯和PTA领域产能的快速增长，以及对海外企业造成的冲击。中国凭借产能、成本和技术等优势，在全球化工产业中逐渐占据主导地位。未来，化工行业有望复制电解铝等产业的发展路径，迎来盈利周期，海外企业将面临更大的挑战。
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