2024商汤集团年报揭秘：生成式AI风光背后的盈利隐忧

本文聚焦商汤集团2024年度业绩报告，详细介绍了其营收、亏损情况，重点分析了生成式AI业务的发展以及智能汽车和视觉AI业务的下滑原因。同时，探讨了商汤集团虽在大模型领域表现出色但上市三年仍未盈利的现状，并邀请专家给出解决盈利困境的建议。

3月26日晚，商汤集团股份有限公司（以下简称商汤集团）正式发布2024年度业绩报告。从年报中我们可以了解到，在过去的2024年，商汤集团展现出了一定的发展态势。全年实现营收37.7亿元，相较于上一年同比增长了10.8%；不过，亏损净额依然达到了43.07亿元，好在与之前相比，亏损幅度同比收窄了33.7%。

业务重组在商汤集团的发展中起到了关键作用，对营收增长的助推效果十分明显。其中，生成式AI已经成为商汤集团最大的收入来源。年报数据显示，2024年生成式AI收入已成功突破24亿元，同比大幅增长103.1%，在集团收入中的占比达到了63.7%。

商汤集团也明确表示，去年营收能够实现增长，主要是受到生成式AI持续扩展的推动。而生成式AI收入的暴涨，则是由于市场对生成式AI模型训练、微调和推理的需求呈现出爆发性增长。基于此，公司也将继续大力推进生成式AI相关应用产品的商业化进程，计划在互联网、智能硬件、机器人、医疗和金融等多个领域进行布局。

然而，在生成式AI业务蓬勃发展的背后，商汤集团今年的智能汽车和视觉AI业务收入却出现了不同程度的下降。2024年商汤集团智能汽车收入为2.56亿元，与上一年相比同比下降了33.2%。商汤集团解释称，主要原因是V2X（车与万物互联）业务收入下降，同时公司战略重点开始转向智能座舱及智能驾驶，特别是致力于开发可量产的端到端自动驾驶。此外，商汤集团为某家全球汽车OEM制造商提供的研发服务收入也有所下降，这是因为该OEM制造商将重点转向未来与商汤集团在前装产品上的合作。

2024年商汤集团视觉AI收入为11.12亿元，同比下降了39.5%。商汤集团表示，这是因为公司持续聚焦最高质量客户，开始积极向视觉AI客户介绍生成式AI能力。

针对2024年业绩等相关问题，大河财立方记者已向商汤集团发送采访函，截至发稿时，尚未获得商汤集团的回复。

上市三年仍未盈利，AI企业如何解决盈利困境？

在AI行业中，商汤集团已经处于中国大模型应用市场领域的第一梯队。国际权威咨询机构IDC最新发布的《中国大模型应用市场份额，2024：格局巨变》报告显示，商汤集团占据13.8%的市场份额，位列前三。

同时，商汤集团的“日日新”大模型也持续处于中国大模型的第一梯队。在SuperCLUE最新发布的《中文大模型基准测评2024年度报告》中，商汤集团“日日新”5.5与DeepSeek V3一起并列国内榜首；在OpenCompass多模态评测中，该模型同样位列榜单第一，分数大幅领先GPT - 4o。

商汤集团在大模型上能够不断取得突破，离不开其在技术研发上的大力投入。年报显示，2024年，商汤集团研发支出高达41.32亿元，同比增长19.2%。

值得注意的是，2024年商汤集团亏损净额达43.07亿元，与研发支出相差不到2亿元。据统计，商汤集团自上市三年以来仍未实现盈利，从2018年至今，商汤集团已累计亏损545亿元左右。

在中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元看来，AI技术研发需要投入大量资金用于算法研究、人才招募等，商汤集团巨大的研发开支是其长期难以盈利的重要原因之一。同时，在智能安防、智慧城市等传统AI业务领域，市场份额争夺激烈，导致产品价格下降，毛利率降低，以及AI技术商业化落地难度较大，回报周期长也是影响其盈利的重要因素。

“商汤集团盈利之路尚需时日，从亏损逐渐收窄来看，其业务调整和发展策略有一定成效。”支培元表示，商汤集团首先要解决的是研发投入与盈利的矛盾。持续投入研发虽然利于长远发展，但在短期内会增加成本，若不能及时转化为盈利，将延缓盈利进程。其次，新的竞争对手不断涌现，现有对手也在提升技术和服务，商汤集团需不断创新和优化产品，以保持市场份额。

“AI行业整体盈利模式尚不成熟，企业盈利状况因‘企’而异。商汤集团可借鉴谷歌，其通过云服务、智能硬件等实现AI商业化；或者微软通过Azure云平台提供丰富AI服务；或者也可以学习国内科大讯飞在AI语音识别等领域成果显著并实现商业化。”北京市社会科学院副研究员王鹏建议。

本文围绕商汤集团2024年度业绩报告展开，揭示了其营收增长、亏损收窄的情况，突出了生成式AI业务的亮眼表现，同时也指出智能汽车和视觉AI业务的下滑问题。尽管商汤集团在大模型领域处于领先地位，但上市三年未盈利的现状也不容忽视。专家分析了其盈利难的原因，并给出了借鉴其他企业盈利模式的建议，商汤集团未来仍需在研发与盈利平衡、产品创新等方面努力。