本文围绕东方证券的观点，深入探讨了AIDC行业发展下电力需求的变化，介绍了当前主流及多种数据中心供电方案的特点、优劣势，分析了各方案的发展趋势，并提示了相关风险。
东方证券提出了一系列引人关注的观点。
AIDC行业快速发展，“通算”迈向“智算”激活电力新需求
在当今时代，人工智能产业如同一颗璀璨的新星，正以蓬勃之势迅猛发展。在这个大背景下，智算中心（AIDC）的需求也如同雨后春笋般快速增长，逐渐成为数据中心行业增长的主要驱动力。从传统的通算模式向智算模式转变的过程中，我们可以清晰地看到，单机柜功耗和用电规模都出现了显著的提升。这种提升就像是一辆原本在普通道路上行驶的汽车，突然驶入了高速赛道，电力需求急剧增加。随着AIDC供电技术的不断演进，高效低损、高密度、高稳定性有望成为未来发展的核心方向。AI电源的核心功能则是为高算力AI服务器和数据中心提供稳定、高效的电力供应，就如同心脏为人体各个器官输送血液一样重要。
UPS方案为当前主流，后续AIDC供电方案呈现多样化局面
目前，数据中心供电方案可谓是“百花齐放”，主要包括UPS（不间断电源Uninterruptible Power Supply）、HVDC（高压直流High Voltage Direct Current）、巴拿马电源和SST（固态变压器Solid State Transformer）等。其中，UPS系统凭借其技术成熟、兼容性强的优势，成为了当前数据中心供电的主流方案。它就像是一位经验丰富的老工匠，能够熟练地应对各种情况。然而，它也并非十全十美，由于能耗相对较高、占地面积大等问题，受到了新兴供电方案的挑战。HVDC系统则以高能效、适配高功率密度等优势在AIDC中的应用不断扩大，仿佛是一匹黑马在赛场上逐渐崭露头角。但它也存在初期投资成本高且需配套改造的缺点。巴拿马电源占地面积小、投资成本低，就像是一个小巧玲珑的精灵，但因技术推广相对缓慢、运维经验暂且不足，其渗透率仍处于较低水平。SST系统在能源利用率、空间占有、建设周期等方面均有优势，宛如一颗潜力无限的新星，但因技术成熟度、高压运费风险等原因，其渗透率仍有待进一步提升。
成熟方案有望享受行业beta，未来方案蓄势待发
UPS系统作为目前市场上的主流选择，其核心优势在于技术成熟和兼容性强，能够满足大多数数据中心的需求，就像是一把万能钥匙。然而，后续随着AIDC正朝着高效低损耗、高功率密度、综合能源适配等方向发展，HVDC、巴拿马等高压供电方案的应用迭代有望持续提升。这些方案就像是一群正在积蓄力量的运动员，等待着在赛场上展现自己的实力。SST路线随着AIDC需求的增长，其关注度有望迅速增长，从而加速技术的迭代和应用落地，它就像是一颗即将爆发的小宇宙。
风险提示
需要注意的是，该行业也存在一些风险。例如数据中心投建可能不及预期，就像是一座原本计划好的大楼突然停工；数据中心供电技术路线也可能发生巨大迭代，让原本的方案变得过时；此外，地缘政治风险和原材料供应链风险也可能对行业发展产生不利影响。
本文围绕AIDC行业发展下的电力需求变化，介绍了多种数据中心供电方案的特点、优劣势及发展趋势，同时提示了行业可能面临的风险。在AIDC行业快速发展的当下，各供电方案各有优劣，成熟方案有其优势，未来方案也潜力巨大，但都需应对各种风险挑战。
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