30万亿银行理财规模再现，各理财公司表现几何？

经过全面净值化转型后的银行理财市场情况。介绍了市场规模重返30万亿元大关，同时阐述了不同类型理财公司的规模变化、产品结构变化以及销售渠道等方面的情况。

多年过去，银行理财在全面净值化转型之后，其市场规模再次跨越30万亿元的大关。

近期，证券时报·券商中国的记者通过汇总独家渠道数据发现，存续产品规模排在前十四位的银行理财公司，在2025年1月份规模持续增长。相比于2024年末，它们总共增长了大概760亿元，总规模达到22.5万亿元，这一规模在全部银行理财公司总份额中所占比例超过了八成。

根据2024年年报的数据，理财市场的规模为29.95万亿元。按照上述的增幅来计算，在其他理财公司和银行机构存量余额没有大幅减少的情况下，2025年1月理财市场的总规模或许已经重新站到了30万亿元的大关之上。这一标志性规模的再次出现，一方面体现出我国居民对于财富管理的需求又开始变得旺盛起来，另一方面也表明银行理财在净值化转型之后走上了高质量的发展道路。

规模达万亿元级别的理财公司增加到了13家。

1月份刚好跨越蛇年春节前后，这是金融机构努力实现“开门红”的时期。在这个期间，虽然产品的收益率和往年相比有明显的下降，但是银行理财市场总体上仍然保持了小幅度的增长。

当然，不同类型的理财公司在增长方面存在着显著的差距。根据证券时报记者汇总的渠道数据，在上述14家银行理财公司1月份的合计规模里，主要的增量来自6家股份制银行理财公司以及交银理财、中邮理财这2家国有行理财公司，这8家机构总共增长了大约4600亿元。而另外4家国有行理财公司的规模则显著回落，总共下降了约3400亿元。

从单个机构的规模变化来看，2025年1月，招银理财、浦银理财单月增长超过900亿元，光大理财的增长也超过了800亿元；农银理财、建信理财、工银理财等的降幅相对较大，分别下降了约1300亿元、900亿元、600亿元。

实际上，自2024年以来，随着存款“搬家”现象使得银行理财持续升温，很多银行理财公司的规模都大幅增长。证券时报记者汇总的数据显示，华夏理财、中邮理财、浦银理财和交银理财在去年的规模增幅超过了30%，光大理财、农银理财和工银理财的规模增幅也超过了20%。

在此背景下，2024年存续规模达到1万亿元以上的银行理财公司数量在增加，浦银理财、民生理财先后跨过了这一门槛。到2025年1月末，中邮理财突破1万亿元规模，成为第13家“万亿级”理财公司。同时，行业第一梯队也有了新的突破，信银理财在2025年1月达到2万亿规模，仅次于招银理财、兴银理财，重新回到行业第三的位置。

经过这样的变化，行业梯队也重新进行了排序。排在第一梯队的仍然是上述3家股份制银行理财公司，第二梯队以国有行理财公司为主，不过位次有了更新。其中，工银理财超过了农银理财，中银理财则排在二者之后，规模分别为1.9万亿元、1.83万亿元、1.79万亿元，它们之间的差距并不大。

含权类产品规模进一步扩大。

2024年以来，债市行情很好，银行理财由于固收资产占比很大也获得了相对较高的收益。与此同时，存款利率下降使得现金管理类产品的收益明显下滑，两者的收益差距拉大，从而导致了理财产品结构的变动。

理财市场年报数据显示，2024年固收类产品规模增长了3.33万亿元，增幅约13%；现金管理类产品规模明显下降，全年压降1.24万亿元。2025年1月，这种趋势还在延续。在上述14家主要银行理财公司中，固收产品单月合计增长约580亿元，而现金类产品单月下降近1700亿元。

值得一提的是，随着10年期、30年期国债到期收益率相继突破2%这个市场心理关口，固收交易员甚至发出了“职业生涯还剩几个BP”的感叹。业内普遍预期，固收类资产的波动概率会增大，固收类理财产品的平均收益率可能会相对下降。

为了应对市场波动和预期收益降低带来的规模增量放缓的问题，一些银行理财公司已经开始调整资产配置，加大对权益资产的投资。

2025年1月理财公司的“固定收益 - 权益增强型”（即“固收+”）产品显著增长。“固收+”产品通常会配置小部分比例的股票型基金等权益型资产来增加收益。证券时报记者获取的数据显示，上述14家银行理财公司的“固收+”产品单月增长约1300亿元，增幅高于固收纯债型产品，其中光大理财、招银理财的表现尤为出色。

同样包含权益资产的混合类产品和权益类产品在过去一段时间也有明显的增量。根据普益标准数据统计，从2025年1月新发理财产品的结构看，“固收+”类、混合类与权益类产品的发行占比超过76%，这是去年下半年以来的最高比例。

非母行代销成为重要增长点。

销售渠道是影响银行理财规模变化的重要因素之一。近年来，一些银行理财公司加大了对母行以外其他银行销售渠道的布局，部分银行理财公司凭借这种布局取得了很好的成效脱颖而出。

证券时报记者统计的数据显示，2025年1月，上述14家银行理财公司行外代销规模合计超过2000亿元，光大理财、浦银理财、交银理财和信银理财的增幅靠前。过去一年来，一批银行理财公司持续努力拓展行外代销，逐渐降低对母行渠道的依赖。截至1月末，交银理财、华夏理财的行外代销占比已经分别达到约58%、51%，光大理财、平安理财的这一占比分别约为49%、45%，行外代销占比超过30%的理财公司还有浦银理财、兴银理财、信银理财等。

相对而言，国有行理财公司对行外代销的拓展比较迟缓。例如工银理财、建信理财和农银理财的行外代销占比均低于10%，中银理财和中邮理财虽然比以前有所努力，但其行外代销的占比分别才约24%、15%。

除了母行、非母行代销，近年来一些理财公司还对直销渠道进行了布局，并且有了一定的发展。根据理财市场年报数据，截至2024年末，已经有21家银行理财公司开展了直销业务，全年累计直销金额5050亿元。

不过，直销金额在银行理财公司的总规模中所占比例仍然较小。数据显示，截至1月末，行业排名靠前且开通直销渠道的8家银行理财公司，合计存续规模不到1000亿元。

本文总结了银行理财市场在规模、公司结构、产品结构以及销售渠道等方面的情况。规模上重返30万亿大关，不同类型理财公司规模变化有升有降，含权类产品规模扩大，非母行代销成为重要增长点但国有行理财公司在这方面相对迟缓，直销渠道虽有发展但规模占比小。这些情况反映出银行理财市场在净值化转型后的发展态势以及面临的机遇与挑战。