中芯国际2024财报：营收新高下的盈利隐忧

本文将对中芯国际2024年的财报进行深入解读，分析其营收增长的同时净利润下滑的现象，以及与台积电的差距等情况，同时还会涉及到中芯国际的产品结构、产能等多方面的情况。

中芯国际（688981.SH/00981.HK）最新财报呈现出“营收增长，净利润下滑”这一显著特征。

2月11日盘后，中芯国际发布了2024年第四季度及全年业绩快报。从数据来看，该公司第四季度营业收入达159.17亿元，同比增长幅度达到31%。然而，归母净利润却同比下降了13.5%，降至9.92亿元；归母扣非净利润更是同比下降45%，仅为4.45亿元。

整个2024年，中芯国际实现营业收入577.96亿元（约合80.3亿美元），同比增长27.7%，这一成绩首次让其营业收入突破80亿美元大关，创下历史新高。但盈利方面却出现了显著的下滑趋势，其中归母净利润同比下降23.3%，为36.99亿元，较2023年同期的48.23亿元减少了11.24亿元；扣除非经常性损益后的净利润为26.46亿元，同比下降19.1%。在盈利能力指标方面，公司全年毛利率为18%，较2023年下降了1.3个百分点。

针对净利润下滑的情况，中芯国际表示主要是受到投资收益及资金收益下降的影响。需要注意的是，由于公司尚未正式披露2024年完整的财务报告，所以相关经营数据以及具体的财务细节还有待进一步披露。

依据目前的财务数据，中芯国际和全球晶圆代工行业的龙头台积电相比，存在着非常显著的差距。1月中旬，台积电发布的2024财年第四季度财报显示，四季度营收达268.8亿美元，同比增长37.0%，环比增长14.4%；净利润为115.8亿美元，同比增长57.0%，环比增长15.2%；毛利率攀升至59%。

中芯国际应用终端分类对比图 （蔺文晴 制图）

从晶圆尺寸维度来看，中芯国际的产品结构在持续优化。2024年第四季度，8英寸晶圆营收占比为19.4%，而12英寸晶圆营收占比创下了80.6%的历史新高。

公告显示，中芯国际月产能从2024年第三季度末的88.42万片（折合8英寸标准逻辑）进一步提升至第四季度末的94.76万片。不过，产能利用率从第三季度的90.4%略微下降至第四季度的85.5%。中芯国际表示，接下来将继续推进12英寸晶圆产能的扩展计划。

一位从事IC设计的半导体行业人士向《国际金融报》记者表示：“相较于制程范围主要集中在90nm以上制程的8英寸晶圆，12英寸晶圆的面积更大，能够在同一片晶圆上生产更多的芯片，从而大幅提升产能并降低单位芯片的成本，这种规模效应在先进制程（如7nm、5nm甚至更低的节点）中尤为明显。”此外，随着半导体技术的不断进步，12英寸晶圆逐渐成为主流，尤其是在高性能计算、5G通信、人工智能和自动驾驶等领域，对先进制程的需求推动了12英寸晶圆的广泛应用。

然而，上述人士也提到，12英寸晶圆的生产面临一些挑战。首先，其生产线建设和设备投资成本极高，通常需要数十亿美元的资金投入，这对中小型半导体企业来说是一个巨大的门槛。其次，12英寸晶圆的生产工艺更加复杂，对材料纯度、设备精度和生产环境的要求也更为严格，这增加了技术难度和良率控制的挑战。

根据财报数据，2024年中芯国际的资本开支总额达到73.3亿美元。在业绩说明会上，中芯国际称，展望2025年全年，公司预计销售收入增幅将超过行业可比公司的平均水平，而资本开支规模预计与2024年基本持平，“中芯国际每年资本开支，是增长一个工厂的量，大概为5万片的12英寸晶圆。”赵海军如是表示。

记者：马云飞 实习生：蔺文晴

文字编辑：周清原

版面编辑：毕丹丹

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中芯国际2024年财报显示营收增长但净利润下滑，在与台积电的对比中存在差距。其产品结构中12英寸晶圆营收占比创新高，产能有所提升但利用率略有下降。12英寸晶圆虽有优势但生产面临高成本和高难度挑战。中芯国际预计2025年销售收入增幅超同行且资本开支与2024年持平。