在城市化进程加快和社会观念转变的背景下，宠物经济逆势崛起。以中宠股份和乖宝宠物为例，阐述它们在2024年业绩大幅增长的情况，包括中宠股份的归母净利润增长54.40% - 71.55%，乖宝宠物的业绩高增长态势。同时提到在宠物经济火热下，中宠股份重启搁置募投项目，还分析了宠物经济行业面临的风险，如海外市场拓展风险、贸易摩擦风险等，最后指出国产品牌崛起的趋势。
城市化进程不断加快，社会观念也在发生着巨大的转变，如今养宠物已然成为一种大众生活方式。在全球经济普遍疲软的大环境下，宠物食品等“它经济”赛道却犹如黑马一般逆势上扬，展现出极为强劲的增长势头。1月16日晚间，有着“宠物食品界茅台”之称的中宠股份（SZ002891，股价37.38元，市值109.9亿元）发布了2024年的业绩预告，预计实现归母净利润在3.6亿至4亿元之间，同比增长幅度达到了54.40% - 71.55%。如此亮眼的业绩表现，使得整个宠物经济板块在资本市场上的活跃度大幅提升。《每日经济新闻》的记者发现，春节前后，众多宠物经济概念上市公司在披露业绩预告之后，股价纷纷冲高，甚至出现涨停现象，这无疑体现出市场对宠物经济的高度关注。这一现象的背后，是宠物经济蓬勃发展的写照，同时也表明产业链上下游迎来了全新的发展机遇。根据艾媒咨询的数据显示，2023年中国宠物经济产业规模已经达到了5928亿元，预计到2028年市场规模有望突破1.15万亿元。进入2025年以来，宠物经济已经成为A股市场最为热门的赛道之一。火热的市场需求触动了二级市场和企业的神经。就拿乖宝宠物（SZ301498，股价90.99元，市值364亿元）来说，凭借2024年的强劲表现，其股价突破90元，市盈率超过60倍，稳坐“宠粮一哥”的宝座；中宠股份则在2024年底重新启动了之前延期的募投项目，进一步扩大产能。然而，市场的火热背后也隐藏着诸多挑战。在宠物市场方面，尽管2022年下半年经历了短暂的“深冬”，对部分细分赛道产生了影响，但是主攻宠物食品的上市公司，依然成为了A股当下最热门的赛道之一。中宠股份的业绩预告表明，该公司2024年预计实现归母净利润在3.6亿 - 4亿元之间，较2023年增长54.40% - 71.55%。1月20日，在与《每日经济新闻》记者交流时，多位熟悉中宠股份的资本市场人士表示，公司业绩的快速增长离不开宠物经济的持续繁荣，他们提到：“养宠物不仅成本相对较低，还能带来很高的情绪价值。”值得注意的是，从全球范围来看，宠物经济已经有了百余年的发展历史，是一个相对成熟的市场。其中，宠物食品作为刚需、高复购型消费，在宠物经济中占据着半壁江山。《2025年中国宠物行业白皮书（消费报告）》显示，从消费结构分析，2024年宠物食品市场依旧是主要的消费领域，占据52.8%的市场份额。其中，主食和营养品的消费略有增长，而零食消费则有轻微下滑。中宠股份在2024年半年报中称，在持续的市场需求推动下，宠物数量显著增长，市场规模也随之攀升到高位。宠物行业在发达国家的国民经济体系中占据着重要地位，不仅直接为经济增长做出贡献，更深刻地影响着民众的生活方式和情感寄托，成为现代社会文化与消费模式中不可忽视的一部分。宠物食品行业蓬勃发展，板块内上市公司的业绩表现更是格外突出。与2024年业绩预增超五成的中宠股份相比，目前国内宠物上市企业中的“一哥”是来自山东的乖宝宠物。近年来，乖宝宠物的业绩成长性表现非常突出，自2020年以来营业收入、归母净利润增速均超过25%。2020 - 2023年，公司的营业收入从20.13亿元增长至43.27亿元，归母净利润从1.12亿元增长至4.29亿元。进入2024年，乖宝宠物依然保持着业绩高增长的态势。2024年前三季度，乖宝宠物实现营业收入、归母净利润、扣非净利润分别为36.71亿元、4.70亿元、4.43亿元，同比分别增长17.96%、49.64%、41.75%。其中，归母净利润及扣非净利润均超过了2023年全年。在2024年业绩表现的刺激下，二级市场与相关上市公司对宠物食品赛道都寄予了良好的预期。截至1月20日，乖宝宠物虽然还未公布2024年业绩预告，但在二级市场却颇受看好。进入2025年以来，乖宝宠物的股价在震荡中站到了90元/股的高位，其1月20日的滚动市盈率超过了60倍。已经公布业绩预告的中宠股份，在1月20日上午的滚动市盈率也超过了30倍。一位不愿透露姓名的资本市场人士向记者表示，当前A股市场确实很难找到更好（成长性）的标的，现在宠物经济行业的估值可能确实偏高，所以相关上市公司也不愿释放更多的信息，他们应该是对当前的估值有所顾虑。值得注意的是，从1月17日以来，记者通过致电、微信等多种渠道联系乖宝宠物、中宠股份相关人士，但均未得到回应。不过，在与记者交流时，一位知情人士表示，在宠物经济大热的背景下，公司所处的赛道应该还是有增长潜力的，不然的话，公司也不会重启已经搁置了超一年的募投项目。2024年12月30日晚间，中宠股份公告称，公司第四届董事会第十次会议审议通过了《关于部分募集资金投资项目重新论证并继续实施的议案》，同意公司对投资项目“年产6万吨高品质宠物干粮项目”重新论证并继续实施。中宠股份公告显示，年产6万吨高品质宠物干粮项目是公司于2022年10月底完成发行的约7.69亿元可转债的募投项目，截至目前，该项目尚未投入实施，搁置时间已经超过1年。2022年11月14日晚间，中宠股份公告称，受新冠疫情及公司产能综合规划等因素的影响，公司拟将2020年非公开发行股票募投项目“年产6万吨宠物干粮项目”的预定可使用状态日期由2022年11月延期至2023年10月。《每日经济新闻》记者注意到，此次重新论证并继续实施，应该与目前宠物经济的火热状况息息相关。中宠股份在公告中提到，国内宠物市场当前处于高速发展阶段，增量市场空间广阔，宠物食品需求快速增长，未来发展空间较大。从市场表现来看，宠物经济对拉动消费有着明显的助力作用，在之前的2024年“双11”购物狂欢节中就有所体现。星图数据显示，宠物食品全网销售总额达到59亿元，同比增长22.92%。中宠股份对募投项目重新论证的结论显示，公司对上述募投项目重新进行了研究和评估，认为上述项目的实施符合市场需要，符合公司的整体发展战略规划，仍然具备投资的必要性和可行性。作为A股宠物食品领域的两家头部企业，乖宝宠物与中宠股份近几年不断交出优质的业绩答卷，但这并不意味着这个赛道没有风险。比如，在2024年半年报中，中宠股份提到，公司主营业务收入主要来源于境外市场，报告期内，公司产品境外销售收入占主营业务收入比例相对较高，存在一定的海外市场拓展风险。中宠股份提到，随着全球经济一体化进程的推进，泰国、越南等新兴经济体也逐渐加入到国际市场竞争中，尽管目前上述国家内宠物零食生产企业数量较少，但由于其人工成本低廉，未来可能会在国际市场上对中国产宠物食品形成一定冲击，公司产品出口面临海外市场竞争加剧的风险。与此同时，宠物食品赛道还存在贸易摩擦风险。乖宝宠物在2024年半年报中提到，美国是公司产品的主要出口国。自2018年中美贸易摩擦升级以来，美国通过对中国出口产品设置关税壁垒以缩小贸易逆差。2019年5月以来，美国对从中国进口的宠物食品征收25%的关税。受此影响，公司境内生产的产品对美出口的价格优势被削弱。《每日经济新闻》记者发现，2024年大部分国内宠物上市企业能够有较为不错的业绩表现，很大程度上跟海外市场业务表现优异有关，但这也隐含着其业绩增长对海外业务的依赖性。因此，哪怕是在今年业绩表现良好的情况下，多家国内宠物上市公司也持续提到海外经营风险。为了避免再次遭遇去年的情况，或者减少类似情况带来的影响，对于国内宠物上市公司而言，除了在海外建立相关的工厂或基地等方法之外，打造自有品牌产品和拓展国内市场业务，也是必须要面对的问题。在多家宠物上市公司今年发布的财报中可以发现，“自有品牌”相关的字眼以及内容被提及的次数越来越多，相关的发展规模也在逐步扩大。作为宠物经济板块2024年前三季度业绩表现最好的企业，乖宝宠物对于行业发展表示：“和国内主要竞争对手相比，公司快速发展的自有品牌业务是一大竞争优势。国内宠物食品市场已进入快速增长期，市场竞争未来将从单纯的价格竞争、渠道竞争演变为品牌竞争。”中宠股份也曾表示，随着研发投入与品牌建设的加持以及新渠道、新媒体、私域电商等新零售的崛起，国产品牌的市占率显著提升，宠物行业国产品牌的崛起已成定局。参考美国市场，宠物食品市场份额高度集中，据Euromonitor数据，2022年其CR3/CR5/CR10（行业集中度）分别为55.2%/70.8%/77.0%。
城市化进程和社会观念转变促使宠物经济崛起，中宠股份和乖宝宠物业绩增长显著。宠物经济的火热使得相关企业在资本市场被看好，中宠股份重启搁置项目。然而，这个行业也面临着海外市场拓展、贸易摩擦等风险。为应对风险，国产品牌通过打造自有品牌、拓展国内市场等方式崛起已成为趋势。
原创文章，作者：购物狂魔，如若转载，请注明出处：https://www.gouwuzhinan.com/archives/13128.html
