美国关税政策引发市场波动，这些行业股票或成避风港，新关税政策生效，关注受影响小的股票：投资新方向

美国特朗普政府新关税政策生效后的首个交易日，美股市场的反应。市场先是恐慌抛售，后跌幅收窄。分析了市场对关税担忧的两个方面，即生产成本上升和消费需求下降。并指出在这种情况下，有一些受关税影响较小的行业股票值得投资者关注，如金融、旅游航空、消费必需品、零售、医疗、互联网娱乐、化学工业等行业中的部分企业，投资者可在市场恐慌时逢低买入这些抗压股。

智通财经APP得到消息，就在本周一，美国股市踏入了特朗普政府新关税政策开始生效之后的首个交易日。就在这一天，市场很快就陷入到了恐慌性抛售的状态当中，不过随后下跌的幅度有了一定程度的收窄。这样的市场情绪也许是在预示着未来的波动情况将会是怎样的格局。在这样的一个大背景之下，投资者们能够去关注那些受到关税影响比较小的股票，然后在市场处于恐慌状态的时候，抓住机会入场。

周一的早盘阶段，由于特朗普做出了对中国进口商品征收10%关税、对墨西哥和加拿大商品征收25%关税的决定，这个消息一传出，美股的三大指数在很短的时间内就全部下跌，下跌幅度超过了1%。但是随着市场开始密切关注贸易谈判的进展情况，下跌的幅度也就慢慢有所收缩了。

市场对于关税的担忧主要是表现在两个大的方面。第一个方面就是生产成本开始上升，有很多的美国企业在原材料的供应上是非常依赖中国进口的，一旦关税提高了，那么企业的毛利率就会被压缩。第二个方面就是消费需求开始下降，企业为了能够应对成本上升的这种情况，很可能会选择提高商品的价格，而这样做就会抑制消费的需求，那些定价能力比较弱的公司受到的冲击就会更加容易一些。目前整个市场所呈现出来的情绪是“先抛售再评估”，不只是那些直接受到关税影响的半导体、零售和制造业公司遭遇了沉重的打击，就连标普500指数中的大部分股票在周一早盘的时候也都一度出现了下跌的情况。

投资机构Evercore经过研究后指出，有一部分公司因为不依赖那些受到关税影响的贸易伙伴，或者是自身具备比较强的定价能力，所以能够比较好地抵御这种冲击。这些公司包括金融板块中的保险公司、银行以及资产管理公司。尽管银行会因为短期利率上升而可能面临利润率收缩的情况，资产管理公司也会由于股市的波动而可能减少管理费的收入，但是从整体上来看，金融机构受到关税的影响还是比较小的。

旅游与航空业也是受到相对较小影响的行业，像各大航空公司、Airbnb(ABNB.US)、Booking Holdings(BKNG.US)和Expedia(EXPE.US)等企业都是如此。然而，如果消费者因为物价上涨而减少开支的话，旅行需求就可能会被抑制，特别是在过去几年旅行需求已经处于高涨状态的情况下，这种抑制情况可能会更加明显。

在消费必需品这个领域当中的公司，像是生产食品、饮料和日用品的生产商，也相对不会受到关税的影响。这些公司既不依赖中国或者墨西哥的供应链，而且需求弹性比较强，就算物价上涨了，消费者依然很可能会购买。这里面就包括百威英博(BUD.US)、波士顿啤酒(SAM.US)、百事可乐(PEP.US)、Keurig Dr Pepper(KDP.US)、可口可乐(KO.US)、Molson Coors Beverage(TAP.US)、Monster Beverage(MNST.US)、宝洁(PG.US)、科蒂(COTY.US)、欧莱雅(LRLCY.US)、金佰利(KMB.US)、Church & Dwight(CHD.US)、Energizer Holdings(ENR.US)、Olaplex(OLPX.US)和高乐氏(CLX.US)等企业。

从零售行业的角度来看，和高端品牌相比，低价零售商可能受到经济波动影响比较小，像Burlington Stores(BURL.US)、Gap(GPS.US)、Macy’s(M.US)和Ross Stores(ROST.US)都是这样。此外，Lululemon(LULU.US)也受到了市场的关注，因为它有着比较强的定价能力，所以可能能够比较好地将成本转嫁出去。

医疗行业中的公司，由于它们的需求主要是由患者的健康状况来决定的，所以对经济周期并不是那么敏感。那些受关税影响比较小的医疗公司包括Amgen(AMGN.US)、Biogen(BIIB.US)、辉瑞(PFE.US)、默克(MRK.US)、百时美施贵宝(BMY.US)、Elanco Animal Health(ELAN.US)、礼来(LLY.US)、Viatris(VTRS.US)、Regeneron Pharmaceuticals(REGN.US)和Moderna(MRNA.US)等企业。

互联网和娱乐行业中的部分企业也因为全球化的营收模式而受到比较小的影响。例如，奈飞(NFLX.US)的增长主要是来自美国、墨西哥和中国以外的市场，所以美国消费者需求疲软对它的影响是比较有限的。而Spotify(SPOT.US)作为流媒体音乐平台，它的业务模式决定了它不会受到成本上升的冲击，而且就算消费降温了，它的订阅模式依然有着比较强的韧性。Spotify的高级订阅计划价格比较低，预计在未来几年它的全球用户增长依然会是主要的收入来源。

化学工业中的部分企业因为全球销售布局而受到关税影响比较小，比如林德气体(LIN.US)和Air Products & Chemicals(APD.US)。这两家公司在全球超过八个国家销售工业气体，它们的生产布局是本地化的，所以受到关税的影响比较小。由于在全球范围内只有三家公司——林德、Air Products & Chemicals以及法国Air Liquide主导着这个行业，所以这些企业仍然具备比较强的定价能力。

当市场因为关税消息而出现大跌的时候，对于那些不会受到直接冲击的行业，投资者是可以考虑在低价的时候买入的。这些抗压股主要是集中在消费必需品、医疗行业、部分零售商、流媒体娱乐以及化学工业等领域。

本文总结了美国新关税政策生效首个交易日美股市场的波动情况，分析了市场对关税担忧的多方面因素。重点阐述了受关税影响较小的各类行业中的部分企业，包括金融、旅游航空、消费必需品、零售、医疗、互联网娱乐、化学工业等，为投资者在市场恐慌时寻找投资机会提供了方向，即可以关注这些受影响小的抗压股。