贸易战风云再起：从特朗普关税令到全球市场动荡，港股复市受瞩目

在大年初六时，虽然A股还在春节假期，但港股即将复市，而全球市场即将面临重大考验，这一考验源于特朗普签署的加征关税行政令，进而阐述各国对此的反应以及贸易战对市场的影响，还分析了不同机构对贸易战发展的观点。

兄弟姐妹们，大年初六啦，A股还沉浸在春节假期的氛围中呢，可港股市场却即将在周一开始恢复交易，要迎来新一年的首个重大挑战啦。2月3日，随着港股的复市，全球市场也会进入新一轮的动荡期，面临新的考验。这一切呀，都得从美国总统特朗普1日签署的那个行政令说起呢。

特朗普在1日签的行政令可不简单，他宣布对从中国进口的商品加征10%的关税。白宫当天还明确表示，只要是从中国进口的商品，美国都要在现有关税基础上再加征10%的关税。这一决定对中美贸易关系来说，无疑是又一次沉重的打击。更让人吃惊的是，这个行政令还涉及对从墨西哥、加拿大两国进口的商品加征关税，其中对墨西哥和加拿大进口的商品要加征25%的关税，不过对加拿大的能源产品加征幅度低一点，是10%。

美国这么做，中国这边可不会坐以待毙。中国外交部发言人迅速做出了回应。发言人表示，美方以芬太尼问题为借口，对中国输美产品加征10%关税，中方对此极为不满，坚决反对。中方肯定会采取必要的反制措施，坚定地维护自身的正当权益。商务部也很快表态，对于美方这种错误的做法，中方会向世贸组织提起诉讼，并且会采取相应的反制措施来维护自身权益。

加拿大的反应也很迅速、很坚决。加拿大总理特鲁多在1日就宣布，要对价值1550亿加元（1美元大概合1.45加元）的美国输加产品加征25%的关税，这是为了应对美国对加拿大产品加征关税的决定。墨西哥总统辛鲍姆也表明态度，墨西哥会采取反制措施。她已经指示墨西哥经济部长埃布拉德启用墨西哥政府之前准备的“B计划”，对美国输墨产品加征关税。

欧盟也不是旁观者。欧盟委员会的一位发言人说，如果美国对欧盟征收关税，欧盟肯定会做出“坚决回应”。他还强调，欧盟会对任何不公平或者武断地对欧盟商品加征关税的贸易伙伴做出坚决回应，毕竟这可是关系重大的事情。

那这场贸易战对市场的影响到底有多大呢？从上周五的市场表现就能看出来，动荡的局面已经出现了。受到特朗普加征关税消息的影响，美股三大指数在尾盘的时候大幅跳水。全球贸易战的风险可能会损害美国企业的利润，还会加剧通胀压力，甚至可能会改变美国的降息预期。中概股指数的跌幅也超过了3%。

悉尼ATFX Global的首席市场分析师尼克·特威代尔预计，亚洲市场开盘后，货币市场会出现大幅波动。他分析说，当市场在周一重新开盘的时候，股票和其他高风险资产很可能会出现一定程度的抛售。Cetera Financial Group的首席投资官吉恩·戈德曼也表示，高估值、关税对通胀的影响以及对美联储政策的影响等因素都会导致市场下跌。

巴克莱策略师之前估计，这些关税可能会对标普500公司的收益造成2.8%的拖累，这还包括受针对国家报复措施影响的预期后果。高盛经济学家则估计，对加拿大和墨西哥全面加征关税会导致核心通胀率上升0.7%，国内生产总值下降0.4%。

对于这场贸易战的发展，浙商证券有自己的看法。浙商证券表示，特朗普在2月1日宣布的对华加征10%关税以及对加拿大和墨西哥加征25%关税的决定（加拿大的能源产品仅加征10%，这说明还是有通胀方面的考虑），其具体进展还是要看中美两国的协调谈判进程。他们认为，今年一季度是个蜜月窗口期，关税预计不会急剧升级，但短期预期可能会有反复。

对于美国的这种“温和”关税，我国预计会用少量超常规逆周期政策加上扩大人民币兑美元汇率波动弹性来应对。在这个窗口期内，中美博弈预计会在有限、可控的范围内升级，再加上货币大幅宽松，有望推动我国出现股债双牛行情，不过过程中可能会有一些反复。

银河证券的最新研报指出，特朗普本轮加征关税的主要目的是兑现竞选期间的承诺，给选民一个交代，同时向全球宣告“大棒 + 谈判”的美国优先模式回归。银河证券认为，在潜在的再通胀和高利率压力下，美国短期内进一步加征关税的概率比较低，短期不确定性靴子落地。

银河证券还表示，这一轮加征关税对人民币的冲击会比2018年弱。一方面，由于特朗普之前多次在公开场合宣布要加征关税，市场预期已经很充分了，汇率从2024年11月以来已经有了部分定价，短期靴子落地之后，外汇市场压力反而会减轻一些。另一方面，当下人民币面临的环境和2018 - 2019年加征关税时期已经有很大不同了：其一，当下美国还处于降息周期，而2018年美国处于加息周期；其二，从国内来看，本轮中国财政扩张开始得更早，目前中国政府债务成本低于经济增速，政府债务使用效率较高，财政扩张对汇率有支撑作用；其三，当前中国的出口部门表现更强，经常账户顺差对人民币汇率也形成了很强的支撑。

不过呢，虽然有不少分析人士对市场前景持谨慎乐观的态度，但是贸易战的不确定性还是让市场充满了担忧。随着港股市场的复市，全球投资者的目光都集中到这个亚洲金融中心上了，大家都盼着它能在这场风暴里稳住，给全球市场带来一点希望呢。

本文总结了大年初六时，港股即将复市而全球市场面临重大考验，这一考验源于特朗普签署加征关税行政令。文章阐述了各国的反应，如中美、加美、墨美、欧美之间的应对措施。同时分析了贸易战对市场的影响，包括对美股、中概股、货币市场等的影响，还介绍了不同机构对贸易战发展的观点，如浙商证券、银河证券的观点，最后指出尽管有乐观分析但贸易战不确定性仍让市场担忧。