本文聚焦制冷剂市场，介绍了截至3月30日R32、R22、R410a等制冷剂的市场均价及同比涨幅情况，还阐述了东莞证券和国信证券对制冷剂市场供需格局、价格走势以及相关企业盈利前景的分析。
依据百川盈孚提供的数据显示，截至3月30日，制冷剂市场呈现出价格大幅上涨的态势。其中，R32市场均价达到了47000元/吨，与去年同期相比，涨幅高达67.86%；R22市场均价为36000元/吨，较去年同期上涨了60%；R410a市场均价为46500元/吨，同比涨幅也达到了30.99%。
东莞证券针对当前制冷剂市场进行了深入分析。该机构指出，二季度空调企业长协价格环比快速上涨，这一现象充分表明制冷剂市场供需偏紧的格局并未得到改变。在三代制冷剂方面，R32生产配额相比2024年年初分配方案增加了4.08万吨。不过，考虑到家电以旧换新政策有望继续延续，再加上海外新兴市场对制冷剂的需求十分旺盛，预计R32的价格有望维持在高位运行。而对于二代制冷剂，2025年其削减速度将会加快，其中R22生产配额削减幅度达到18%。但由于空调售后对R22的需求在短期内有望保持稳定，这将有利于推动R22价格的上行。
国信证券也对制冷剂市场发表了专业观点。2025年，二代制冷剂履约加速削减，而三代制冷剂R32同比增发4万吨。同时，R22、R32等品种的行业集中度较高。从需求端来看，受到国家补贴政策的刺激、欧美市场的补库存需求以及东南亚等新兴区域需求增长等多种因素的影响，海内外空调生产和排产都出现了大幅提升。基于此，国信证券预计，二代制冷剂R22等品种在供给快速收缩的情况下，加上空调维修市场的支撑，2025年将出现供需缺口。三代制冷剂R32虽然供给同比有小幅提升，但2024年库存已经消耗殆尽，且需求端呈现快速增长的态势，预计2025年将保持供需紧平衡。
国信证券进一步表示，制冷剂配额约束收紧是长期的趋势方向。在此背景下，R22、R32等二代、三代制冷剂的景气度有望延续，价格在长期内仍有较大的上行空间。对应地，二代、三代制冷剂配额龙头企业有望保持长期的高盈利水平。该机构建议投资者关注产业链完整、基础设施配套齐全、制冷剂配额领先以及工艺技术先进的氟化工龙头企业及上游资源龙头。
本文围绕制冷剂市场展开，通过数据呈现了R32、R22、R410a价格的同比大幅上涨。东莞证券与国信证券均认为市场供需偏紧，其中东莞证券预计R32价格高位运行、R22价格上行；国信证券预计2025年二代制冷剂有供需缺口、三代保持供需紧平衡，且看好相关制冷剂及龙头企业的长期发展，建议关注氟化工及上游资源龙头企业。
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