碧桂园2024年交付超38万套，债务重组能否助其脱困？，2024年碧桂园业绩有喜有忧，2025年发展之路在何方？

碧桂园2024年业绩公告情况，包括总收入、净亏损、合同销售金额等数据，分析了其营收构成变化原因，阐述了保交房工作成果，同时介绍了碧桂园面临的债务压力及正在推进的债务重组情况。

在3月30日晚间，碧桂园（2007.HK）按照预期发布了2024年业绩公告。从公告内容来看，过去一年，碧桂园的整体经营状况呈现出复杂的态势。其总收入大约为2528亿元，与上一年相比，下降幅度达到了37%，净亏损额为351亿元，归属公司股东应占亏损约为328亿元。在销售方面，报告期内，碧桂园实现合同销售金额约472亿元，合同销售面积约492万平方米。

《中国经营报》记者特别留意到，2024年碧桂园在亏损控制方面取得了一定成效。净亏损额相较于2023年的2009.62亿元有了大幅收窄，同比减亏比例高达82.53%，归母净亏损也从2023年的1784亿元下降了81.6%。然而，进入2025年，碧桂园依然面临着不小的偿债压力。公告显示，截至2024年年末，碧桂园大约有1374.13亿元债务需要在一年内偿还。

不过，从资产负债情况来看，截至2024年年末，碧桂园总资产约1.04万亿元，总资产高于总负债，净资产仍有约512.54亿元。

碧桂园方面针对2024年的经营情况表示，这一年行业依旧充满挑战。尽管整体市场仍然面临着销售去化低迷、市场信用收紧等诸多难题，但公司也敏锐地捕捉到了市场上出现的一些积极信号。展望2025年，外部政策环境持续向好，碧桂园也明确表示将继续围绕“保交房、稳资债、保经营”的战略开展各项工作。

在交付房屋方面，2024年碧桂园取得了不错的成绩。公告显示，碧桂园及其合资企业和联营公司累计完成交付房屋超38万套，累计交付面积约4608万平方米，涉及到31个省份的242个城市。

从营收构成来看，碧桂园营收主要来自房地产开发、科技建筑业务。2024年，碧桂园97.2%的收入来自物业销售，2.8%来自科技建筑及其他业务（主要包括物业投资及酒店经营等）。报告期内，由于物业交付量减少，碧桂园来自房地产开发的收入由2023年的约3912.51亿元下降37.2%至约2457.19亿元。2024年所交付物业确认收入的平均销售价格约7872元/平方米。对外的科技建筑收入由2023年的约53.91亿元下降36.3%至2024年的约34.32亿元，主要是因房地产市场下行导致新增业务量减少所致。

碧桂园方面还提到，2024年，在政府促进销售、优化供需、提振信心等一系列扶持政策的助力下，一些核心城市的成交量逐渐回暖。“虽然目前行业整体仍存在一定压力，但这些积极信号均预示着行业在经历调整后有望迎来新的发展机遇。”

当前，保交房仍然是碧桂园的首要任务。为了确保这一任务的顺利完成，碧桂园方面表示，公司将继续执行极限收支的运营策略，通过滚动预算管理，严格控制每一笔开支并每月复盘调整，确保现有资源的高效利用。同时，公司积极通过各类收储政策盘活资源，支持交付工作的顺利推进。

在债务问题上，据此前公告，碧桂园近两年一直面临阶段性流动资金压力，且预计无法如期或在相关宽限期内履行其所有境外债务的偿付义务。自此以来，碧桂园一直积极寻求境外债务管理措施。2025年1月初，碧桂园公布其重组提案的关键条款，旨在落实公司境外债务重组。若成功落实，重组提案将使碧桂园大幅去杠杆化，目标是减少债务最多116亿美元，将到期时间延长至最多11.5年，以及将加权平均借贷成本从重组前的每年约6%降低至重组后的每年约2%。

公告显示，截至2024年12月31日，碧桂园总借贷约2535亿元，其中约2268亿元为流动负债。银行及其他借款当中，约1374.13亿元、165.41亿元分别须在一年内、一年至五年内偿还。截至2024年年末，碧桂园的某些债务有1882亿元发生违约或交叉违约，包括优先票据、公司债券、可换股债券及银行和其他借款。此外，2024年2月27日，碧桂园一位债权人在香港高等法院针对碧桂园提交了清盘申请，涉及一笔约16亿港元债务，该申请听证会已推迟至2025年5月26日。截至2024年12月31日，碧桂园持有现金及现金等价物约63.62亿元，资产负债率从2023年年末的约67.7%上升至约81.4%。

本文详细介绍了碧桂园2024年的业绩情况，虽然净亏损大幅收窄，但仍面临营收下降、偿债压力大等问题。同时，碧桂园在保交房方面取得一定成果，积极推进债务重组以缓解资金压力。未来，在政策环境向好的背景下，碧桂园围绕既定战略开展工作，有望迎来新的发展机遇，但也需应对诸多挑战。