本文围绕国盛证券发布的研报展开，详细阐述了光学大赛道在手机、汽车、智能眼镜、机器人等终端领域的创新发展情况，同时提及了相关风险。
智通财经APP消息显示，国盛证券发布的研报指出，在光学大赛道上，各终端领域正不断创新拓展版图。
先来看手机领域。智能手机市场的景气度正在持续回升。据Canalys数据，2024年全球智能手机出货量达到12.2亿部，同比增长7%，成功实现连续两年下滑后的反弹。智能手机摄像头也在不断演进，朝着光学防抖、大光圈、潜望长焦镜头、多透镜设计、小型化模组、大尺寸像素模组等方向发展。国内潜望镜头需求更是呈现出快速增长的态势，预计将从2024年的4600万颗增长至2026年的8000万颗。从供给端来看，手机镜头市场持续向好，出货情况较为理想，手机摄像模组的中高端市场展现出良好的增长态势和产品竞争力。国盛证券认为，随着换机需求逐渐释放，摄像头硬件在镜头规格、材料、结构等方面的升级将拉动平均销售价格（ASP）提升，进而增厚舜宇、丘钛等光学厂商的业绩，提升其盈利能力。
汽车领域也迎来了新的发展阶段。中国新能源汽车销量呈现阶梯式增长，2024年全年销量约为1286万辆，同比增长46%。中国电动汽车百人会表示，2025年新能源汽车渗透率有望首次超过油车，达到55%。随着2025年比亚迪及吉利集团双双宣布全系车型将搭载不同级别的高阶智驾系统，国盛证券认为L2及以上高级驾驶辅助系统（ADAS）功能的渗透将在2025年进一步加速，10万元以下车型的智驾渗透有望迎来从0到1的突破，豪威有望充分受益于国内智驾下沉带来的车载互补金属氧化物半导体（CIS）增量。而且，随着汽车智能化发展，车载摄像头不断迭代升级，国产镜头及模组厂商具备量产能力，这将进一步提升国产化水平。
智能眼镜领域的竞争也愈发激烈。据Wellsenn XR数据，2024年全球AI智能眼镜销量为234万台，主要销量贡献来自于RayBan Meta。预计2025年AI智能眼镜销量将达到550万台，同比增长135%。配备摄像头的AI眼镜具备主动感知环境的能力，这直接决定了AI眼镜能否提供真正的智能交互体验。在RayBanMeta主板之外合计38美金的价值量中，索尼提供的摄像头芯片拥有9美金的平均销售价格（ASP），占比为24%。目前，索尼IMX681芯片在AI眼镜摄像头中占据垄断地位，但国产CMOS厂商正发力加快迭代步伐，将通过更强的性价比和可定制化来扭转市场格局。韦尔图像传感器产品在小尺寸及低功耗方面的优势高度适配增强现实（AR）/虚拟现实（VR）眼镜等终端客户需求。AI眼镜正逐步迈入AR终局，光波导方案凭借其同时兼备大视场角、小体积、高透光率、高清画质等特性，已经逐步成为AR眼镜一致性的终极解决方案，国盛证券看好水晶光电在AR领域的布局。
机器人领域则为光学赛道增添了新的活力。中国机器视觉市场逐渐扩大，根据GGII数据，2023年中国机器视觉市场规模为185亿元，同比增长8.5%。其中，3D视觉市场规模约为24亿元，同比增长28.4%。预计至2028年我国机器视觉市场规模将超过395亿元，2024 - 2028年复合增长率约为17.5%。宇树科技H1采用头部3D激光雷达 + 深度相机方案，其深度相机采用Intel RealSense D435i，豪威为CIS芯片核心供应商。
不过，该赛道也存在一定风险。主要包括光学升级速度不及预期、智驾下沉速度不及预期以及行业竞争加剧等问题。
本文围绕国盛证券研报，详细分析了光学大赛道在手机、汽车、智能眼镜、机器人等终端领域的创新发展成果与趋势，同时指出了潜在风险。各终端领域的创新为光学赛道带来了新的机遇和增长点，但也面临着升级速度和竞争等方面的挑战。
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