3月21日维昇药业登陆港交所这一事件，介绍了公司的基本情况、核心产品及在研药物、融资和股东架构、市场规模预测、财务状况等，同时指出其面临的市场竞争挑战。
港股市场迎来了备受瞩目的“生长激素第一股”。3月21日，维昇药业正式登陆港交所，其发行价格为每股68.80港元，开盘时平开。不过，截至发稿时，每股股价跌1.74%至67.6港元，总市值为76.01亿。
维昇药业成立于2018年11月，是一家处于研发后期、产品接近商业化阶段的生物制药公司。该公司专注于在中国（包括香港、澳门及台湾）提供特定内分泌疾病的治疗方案。
维昇药业拥有一款核心产品以及两款其他在研候选药物。其核心产品隆培促生长素，是一款每周一次的长效生长激素替代疗法。它主要用于治疗儿童生长激素缺乏症，这是一种由于生长激素不足导致的、在18岁以下患者中较为常见的矮小症。根据药审中心公布的受理记录和过往进口药物审评时间，隆培促生长素有望于2025年下半年获批。
此外，公司的关键候选药物之一那韦培肽，是一款C型利钠肽的长效前药，可用于治疗软骨发育不全。另一款关键候选药物帕罗培特立帕肽，则是一款每日一次的甲状旁腺激素替代疗法，用于治疗慢性甲状旁腺功能减退症。
在融资方面，2018年，维昇药业完成A轮4000万美元融资，投资者包括Sofinnova Investments、Vivo Capital等；2021年完成B轮1.5亿美元融资，引入了红杉中国、奥博资本、晨岭资本、夏尔巴投资等知名机构。
从上市前的股东架构来看，招股书显示，Ascendis Pharma通过数家子公司合计持股39.95%；Vivo Capital维梧资本持股35.09%；Sofinnova持股5.08%；红杉中国持股3.97%；OrbiMed Capital奥博资本持股1.77%；夏尔巴投资持股1.77%。
根据弗若斯特沙利文的资料，中国的人生长激素市场规模在2023年为人民币116亿元，预计到2030年将增至人民币286亿元，自2023年至2030年的年复合增长率为13.7%。
财务方面，由于尚无产品上市，在2022年、2023年及2024年前三季度，维昇药业尚未实现营业收入，净亏损分别为2.89亿元、2.50亿元和1.297亿元。亏损的主要原因是持续的研发投入以及运营管理费用等。
维昇药业开发的长效生长激素，相较于传统的每日注射方案，能够提供更好的患者依从性和疗效。然而，值得关注的是，当下长效生长激素行业的竞争较为激烈。招股书中，维昇药业提到，数家制药及生物制药公司已开展产品的临床研究，或已成功将公司目标领域的产品商业化，包括推广或开发LAGH（长效生长激素）疗法的公司，如长春金赛药业、厦门特宝生物、安徽安科生物。
此次维昇药业冲击港股上市，虽然带来了一定的发展机遇，但在市场竞争激烈的大环境下，无论是在生长激素市场，还是在罕见病药物领域，都面临着诸多挑战。其能否在竞争中脱颖而出，还有待市场的检验。
本文围绕维昇药业登陆港交所这一事件展开，介绍了公司的产品、融资、股东架构、市场规模和财务状况等情况，指出其开发的长效生长激素有优势但面临激烈竞争，上市虽带来机遇，但在市场中面临挑战，未来发展有待市场检验。
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