江西铜业牵手索尔黄金，全球铜矿资源争夺白热化

本文围绕江西铜业全资子公司江铜香港投资收购索尔黄金股份一事展开，介绍了交易详情、索尔黄金的亏损现状及其核心资产情况，还分析了江西铜业此举背后加快国际化战略布局的意图，同时列举了其他中国企业全球收购铜矿资源的案例。

3月12日晚间，一则重要公告引起了市场的关注。江西铜业（600362.SH/00358.HK）旗下的全资子公司江西铜业（香港）投资有限公司（以下简称“江铜香港投资”）与SolGold Canada Inc.（以下简称“索尔黄金加拿大公司”）正式签署了股份购买协议。此次交易中，江铜香港投资将购买索尔黄金加拿大公司持有的伦敦及多伦多两地上市公司SolGold Plc（以下简称“索尔黄金”）的1.57亿股股份，这部分股份约占索尔黄金已发行股份的5.24%，而合计交易对价为1807.12万美元，换算成人民币大约是1.3亿元。

通过此次交易，江西铜业将成为索尔黄金单一持股第一大股东。并且在与索尔黄金达成一致的情况下，江西铜业还会为索尔黄金位于厄瓜多尔的Cascabel项目提供技术咨询服务。不过，值得注意的是，索尔黄金目前仍处于亏损状态。财务数据显示，截至2024年12月31日止6个月，索尔黄金净利润亏损达到了1743.82万美元。

针对索尔黄金目前仍处于亏损状态，江西铜业为何选择在此时进行投资等问题，《华夏时报》记者于3月14日向江西铜业发送了采访提纲，但截至发稿时，尚未收到其回复。

索尔黄金虽处于亏损，但其资产情况也有亮点。据江西铜业公告披露，索尔黄金是一家专注于矿产勘探及开发的公司，总部位于澳大利亚珀斯。该公司的核心资产是位于厄瓜多尔的Cascabel项目100%股权。Cascabel项目主要的Alpala矿床目前拥有丰富的资源量，其中探明、控制及推断资源量包括铜1220万吨、金3050万盎司、银10230万盎司，证实和概略储量为铜320万吨、金940万盎司、银2800万盎司。目前该项目已完成预可行性研究。此外，索尔黄金还在厄瓜多尔等地拥有数十个处于不同阶段的勘探项目。

在本次收购前，江铜香港投资就已经持有索尔黄金2.09亿股，约占6.95%股权。而此次交易完成后，江铜香港投资对索尔黄金的持股总量将增至3.66亿股，约占12.19%股权。此次交易对价为1807.12万美元，约合人民币1.3亿元。

江西铜业认为，索尔黄金作为一家矿产勘探及开发公司，其在厄瓜多尔拥有的核心资产铜矿储量丰富。本次交易符合公司发展战略，有助于提升公司行业地位，能够助力两家公司优势互补、协同发展与价值提升。截至2024年6月30日，江西铜业100%所有权的保有资源量约为铜912万吨，金275.9吨，银8626吨，钼16.4万吨。其联合其他公司所控制的资源按本公司所占权益计算的金属资源量约为铜443.5万吨、黄金52吨。另外，江西铜业控股子公司恒邦股份及其子公司已完成储量备案的查明金资源储量为150.38吨。

江西铜业作为中国最大的综合性铜生产企业，已形成了以铜和黄金的采矿、选矿、冶炼、加工，以及硫化工、稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链。其年产铜精矿含铜超过20万吨；控股子公司恒邦股份具备年产黄金98.33吨、白银1000吨的能力，附产电解铜25万吨、硫酸130万吨的能力。

从行业大环境来看，矿产资源量是矿业公司最主要的核心竞争力之一。民生证券在3月13日的研报中指出，供给持续缩紧，2024年全球铜矿延续低增速，全年增量仅53万吨；2025年全球多个矿企明确下调产量规划，预计全年矿端增量仅40万吨，供给收缩进一步强化。同时，在产矿山老龄化严重，现有供给干扰几率大幅提升；过去几年新项目发现寥寥无几，同时铜矿开发周期变得更加漫长，平均开发时间超过15年，因此未来项目增量难以预见，铜的长期供给约束愈发明显。根据S&P Global统计，2005 - 2009年的矿山，从发现到生产的平均时间为12.7年，而且到目前为止一直在稳步增长。对于2020 - 2023年期间开始生产的矿山，平均开发时间跃升至17.9年。

在矿山开发时间持续增长、新项目发现寥寥无几等情况下，不少矿企选择加快国际战略布局，增加海外资源储备。江西铜业就在2024年半年报中指出，要抢抓机遇加快国际战略布局。具体来看，即抢抓合作新机遇，完成南美办事处组建，加快建强非洲办事处，进一步整合各类经营力量，在矿产资源国建立“桥头堡”；在哈萨克斯坦推进矿产资源详勘，积极获取探矿权先机，拓展“一带一路”发展新机遇；进一步拓展深化与加拿大第一量子矿业公司战略合作伙伴关系，作为第一大股东，与其签署股东权利协议，积极开展深度合作。

除了江西铜业之外，近年来中国五矿、中矿资源、紫金矿业等企业也积极在全球范围内收购铜矿资源。比如2024年4月，中国五矿完成对博茨瓦纳科马考铜矿的收购。科马考铜矿矿产资源包括640万吨铜金属，于2021年建成投产，设计年产铜6万吨、银160万盎司，矿山寿命超过20年，扩产后铜产能可提升至13.5万至15.5万吨/年。2024年11月7日，紫金矿业发布公告称，拟收购泛美白银旗下秘鲁La Arena铜金矿项目100%权益，其中核心的二期项目保有铜资源量278.5万吨，金资源量196.5吨。

本文详细介绍了江西铜业全资子公司收购索尔黄金股份的交易情况，分析了索尔黄金的亏损现状与资产优势，同时阐述了江西铜业加快国际化战略布局的举措以及背后的行业原因。此外，还列举了其他中国企业全球收购铜矿资源的案例，反映出中国矿企在全球资源竞争中积极布局的态势。