百利天恒筹划赴港又定增，创新药之路加速狂奔 百利天恒：定增39亿，创新药研发棋局再落子

本文聚焦百利天恒这一A股创新药企，详细介绍了其近期的重大动作，包括发布2025年度向特定对象发行A股股票预案进行定增募资，以及正在筹划赴港上市等情况，同时回顾了公司去年的业绩表现和研发成果等内容。

在A股创新药企的舞台上，百利天恒（688506）宛如一匹备受瞩目的黑马，其每一个举动都被置于聚光灯下。在筹划赴港上市之后，百利天恒又有了重大行动。

3月9日晚间，百利天恒发布了2025年度向特定对象发行A股股票预案。根据预案显示，公司计划向特定对象发行A股股票，募集资金不超过39亿元（含本数）。在扣除发行费用之后，实际募集到的资金将全部投入到创新药研发项目中。值得一提的是，这也是公司自上市以来的首个定增募资计划。

从具体的募资用途来看，此次募资将主要用于创新ADC药物研发平台（HIRE - ADC平台）、创新多特异性抗体研发平台（GNC平台）和创新ARC（核药）研发平台（HIRE - ARC平台）相关创新药物的研究与开发。具体涉及到的产品临床试验包括ADC管线的BLB01D1、BL - M07D1、BL - M11D1、BL - B16D1、BL - M17D1、BL - M09D1，GNC管线的GNC - 038、GNC - 077，ARC管线的BL - ARC001、BL - ARC002等。

百利天恒明确表示，通过本次募投项目的实施，公司能够加快创新药物的研发进程，进一步拓展自身在研产品布局的深度和广度，为更多产品实现商业化奠定坚实的基础。

资料显示，百利天恒是一家专注于全球生物医药前沿领域的综合性生物医药企业。它立足于解决临床未满足的需求，具备全球早期研发、全球临床开发、规模化生产及商业化的能力。

截至预案公告日，公司已经拥有14款处于临床阶段的候选药物，其中多款产品正在积极推进全球临床开发。特别值得关注的是，公司的BL - B01D1是全球首创且唯一进入III期临床阶段的EGFR×HER3双抗ADC。

2024年，对于百利天恒来说是具有转折意义的一年。这一年，公司与BMS就BLB01D1达成了总额高达84亿美元、首付8亿美元的全球战略许可及合作交易，这也是迄今为止全球ADC领域单个资产总交易额最大的交易。这一重大交易使得百利天恒2024年的业绩出现了激增，成功实现了同比扭亏，并且首次实现全年业绩盈利。根据百利天恒2024年业绩快报，2024年公司实现的营业收入约为58.23亿元，同比增长936.31%；对应实现的归属净利润约为36.58亿元，而上年同期约为 - 7.8亿元。

然而，除了这一巨额交易之外，百利天恒后续的经营情况却略显乏力。公司已披露的2024年二季度及三季度净利均出现了亏损，并且亏损额较上年同期进一步加剧。仅仅依靠大额合作款来支撑业绩，市场上也出现了质疑的声音，部分投资者对公司的持续盈利能力表示担忧。

值得注意的是，百利天恒正在筹划赴港上市。早在2024年5月，百利天恒就正式官宣了筹划赴港上市的消息，并于当年7月首次递表。同年12月，公司公告称已收到中国证监会出具的备案通知书，拟发行不超2427.1万股境外上市普通股并在香港联交所上市。随后在今年1月21日，百利天恒重新向香港联交所递交H股发行上市申请，同时刊发了申请资料。

赴港上市以及定增募资的举动，或许透露出百利天恒目前急迫的融资需求。在拟大手笔募资的背后，是百利天恒研发费用的逐年增加。2021—2023年以及2024年前三季度，百利天恒的研发费用分别约为2.79亿元、3.75亿元、7.46亿元、9.32亿元。

科方得智库研究负责人张新原分析认为，百利天恒的融资事项将为公司带来更多的资金储备，有助于推动公司实施成长为在肿瘤用药领域具有全球领先优势跨国药企的战略。这将进一步扩大公司的研发规模，提高研发水平，加强国际化拓展，从而提升公司的市场竞争力。同时，如果能够实现在港交所上市，公司可以充分利用港交所的资本市场平台，吸引更多的战略投资者和合作伙伴，为公司的发展带来更多的机遇和动力。

本文介绍了百利天恒发布2025年度定增募资预案，拟募资不超39亿用于创新药研发，回顾其2024年因重大交易实现扭亏但后续经营乏力，还提及正在筹划赴港上市，研发费用逐年增加。整体反映出百利天恒在创新药研发上的决心与资金需求，虽面临一些质疑，但融资有望推动其战略发展。