本文将对国际原油市场在2月24日 - 2月28日期间的情况进行深入分析，阐述地缘政治、政策、宏观经济数据等多方面因素对原油市场的影响，包括市场价格走势、供需基本面等方面的状况，以及对未来的展望。
国际原油市场在本周（2月24日 - 2月28日）持续呈现窄幅波动的态势。布伦特原油期货结算价收于73.18美元/桶，相较于上周，周环比下跌了1.68%；而WTI原油期货结算价也跌至69.76美元/桶，跌幅为0.91%。地缘政治方面的博弈以及宏观经济数据相互交织，使得整个市场情绪偏向谨慎，从而导致油价在70美元/桶上方一直维持着震荡的格局。
一、地缘博弈与政策扰动让市场不确定性加剧
地缘政治的僵局难以被打破，就拿美俄乌会谈来说，毫无实质进展。本周，俄美第二轮会谈于2月27日在土耳其举行，然而令人意外的是，乌克兰问题竟然未被纳入议程。就在同一天，美国与乌克兰总统在白宫的会晤也因为双方存在分歧而提前结束，并且双方未能签署之前提及的矿产开发协议。这样的地缘政治风险没有丝毫缓解的迹象，这无疑进一步抑制了市场的风险偏好。
美国的关税政策引发了供应方面的担忧。美国政府宣布从3月4日起对加拿大、墨西哥进口商品加征关税，同时还终止了委内瑞拉石油特许权协议。这一举措很可能会推高原油的进口成本，并且还会导致拉美地区的供应出现收缩的情况。不过从另一方面来看，OPEC计划从4月起执行增产计划，而当前市场对于增产延期的预期正在升温。如果真的推迟决定，相关的声明或许会在3月发布，这种政策方面的博弈加剧了供需前景的不确定性。
宏观经济数据对需求预期产生了压制作用。2月25日发布的美国消费者信心指数下降了7个点，这个跌幅创下了自2021年8月以来的最大记录。市场对于美国经济动能减弱的担忧情绪不断升温，再加上美元指数在本周内上涨了0.93个百分点，达到了107.57，这进一步对以美元计价的原油价格表现起到了压制作用。
二、供需基本面呈现分化的特征
美国炼厂开工率有所回升，原油库存出现下降。截至2月21日，美国炼油厂日加工量环比增加了32万桶，达到了1573万桶/日，炼厂开工率也提升了1.6个百分点，达到86.5%。受此影响，美国商业原油库存周环比减少了233万桶，降至4.3亿桶。然而，成品油库存却呈现出明显的分化状态：车用汽油库存增加了37万桶，航空煤油与馏分燃料油库存分别增长了68万桶和391万桶，这反映出出行与工业需求在修复节奏上存在差异。
天然气价格全线走低。美国NYMEX天然气期货价格在本周内下跌了10.29%，达到3.82美元/百万英热单位，亨利港及纽约现货价格分别下跌了32.41%和42.97%。东北亚LNG到岸价格也同步回落了3.09%，降至13.92美元/百万英热，主要原因是北半球暖冬效应的延续以及库存消化速度缓慢。
产量保持稳定与产能调整同时存在。美国原油产量维持在1350万桶/日，但是汽油产量在本周内减少了2万桶/日，航空煤油产量略微下降了1万桶/日，馏分燃料油产量则大幅增加了44万桶/日。这种调整或许体现了炼厂对工业需求回升的一种押注。
当前，国际原油市场受到地缘政治政策博弈、需求预期波动以及OPEC产能调整等多种因素的共同影响，在短期内很可能会继续延续震荡的格局。在后续的发展中，需要重点关注3月OPEC会议决议以及俄乌局势的进展情况，因为这两大变量很有可能成为打破当前僵局的关键因素。
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