港股科技板块在流动性预期改善下开年的表现，恒生科技指数较1月低点累计飙涨近40%。然而，中金公司研报指出，技术指标显示其已处于超买区间，短期或面临10%以内的技术性调整压力。同时，随着指数冲高，做空势力加速入场，以四大科技巨头为例，如阿里巴巴、小米集团、美团、腾讯，它们的卖空比例或股数有不同程度的增长。在这种情况下，机构对于港股科技板块多空逻辑展开激辩，华泰证券警示交易拥挤度等问题可能引发风险，而高盛亚洲策略团队从估值角度认为恒生科技板块有价值，中信证券研究院强调政策红利与业绩韧性可能带来积极影响。
在流动性预期改善的推动之下，港股科技板块于开年之际上演了一场绝地反击。据财联社2月27日讯（编辑胡家荣）消息，恒生科技指数和1月的低点相比，已经累计飙涨了近40%，这无疑是一个相当惊人的涨幅。
不过，通过技术指标与市场情绪的监测，我们发现这一亢奋的行情已经步入到了一个敏感的临界点。中金公司最新的研报就明确指出，恒生科技指数的相对强弱指标持续在70以上的超买区间运行，从短期来看，或许会面临着幅度在10%以内的技术性调整压力。
随着指数不断冲高，空头力量开始加速集结，那些龙头股也遭到了密集的狙击。从港交所的数据监测情况来看，自2月以来，四大科技巨头的卖空比例与股数呈现出同步急剧增加的态势。
具体来说，拿阿里巴巴举例，在2月初的时候，该公司的卖空比例为15.12%，可是到了上个交易日，这个比例就上升到了27.70%。与此同时，卖空股数也从2000万股增加到了5000万股之上。
再看小米集团，其卖空股数从2月初的近4000万股上升到了上个交易日的8000万股，不过同期的卖空比例和月初相比并没有太大的变化。
美团的情况是，卖空比例从2月初的13.13%上升到上个交易日的19.66%，同期的卖空股数从560万股上升到1985万股。
腾讯公司这边，卖空比例从2月初的9.71%上升到上个交易日的14.97%，同期的卖空股数从271.21万股上升到606.20万股。
在这种局势下，机构之间就多空逻辑展开了激烈的辩论，情绪过热和估值洼地两种观点相互碰撞。华泰证券发出警示，当前像机器人、AI等主题赛道的交易拥挤度创下了近三年的新高，部分主题基金前十大重仓股的集中度突破了80%，要是一季度的业绩无法达到预期，就有可能引发机构调仓而导致的“多杀多”踩踏行情。
但是从长线资金的视角来看，却是另外一番景象。高盛亚洲策略团队算了一笔关于估值的账，恒生科技板块的动态市盈率维持在20倍左右，仅仅是纳斯达克指数估值（40倍PE）的一半。就拿腾讯来说，它的账面现金以及股权投资组合规模超过万亿港元，相当于市值的25%，要是采用SOTP估值法，其核心业务实际市盈率还不足15倍。
中信证券研究院强调，“政策红利与业绩韧性正在形成戴维斯双击。”阿里核心电商15倍PE已经计入了极端悲观的预期，而小米高端机型的市占率突破20%验证了其转型的成效，再加上数字经济、人工智能等产业政策不断加码，这个板块的估值中枢有望逐步向上移动。当下的市场更需要警惕的是短期情绪和长期价值之间的博弈节奏，而不是趋势本身。
港股科技板块开年以来涨幅显著，但技术指标显示可能面临短期调整压力，同时做空势力有所增强。机构对于港股科技板块的看法存在分歧，一方担心交易拥挤度等问题引发风险，另一方从估值角度看到板块的潜力，此外政策红利和业绩韧性也可能对板块发展产生积极影响。
原创文章，作者：购物狂魔，如若转载，请注明出处：https://www.gouwuzhinan.com/archives/25976.html
