用友网络——巨头竞争下的传统软件企业转型之痛 用友网络股价上涨难掩经营压力与亏损困境

用友网络展开，讲述其股价波动情况，在业绩上的亏损现状，在巨头围剿下的竞争压力，以及公司为应对困境所采取的措施，包括管理层变动、员工裁减、股份回购等，同时分析其在传统软件企业转型过程中面临的诸多难题。

近日，用友网络（600588.SH）的股价大幅上扬，这一现象引起了市场的广泛瞩目。对此，用友网络发布公告表示，除了已经对外披露的事项之外，并不存在其他应当披露却还未披露的重大信息。目前，公司的部分产品接入了Deep Seek，但需要注意的是，公司并未与Deep Seek签订服务合作协议，二者之间也不存在业务合作关系，这一接入事项对当前主营业务的开展没有实质性的影响。所以，用友网络提醒广大投资者在投资时要谨慎决策、理性投资。然而，与宣布接入Deep Seek后股价大幅上涨截然不同的是，根据业绩预告，用友网络在2024年预计全年净亏损在17.2亿到19.2亿元之间，亏损金额同比扩大了近80%。实际上，用友网络出现亏损并非首次，早在2023年就已经开始出现较大额度的亏损了。在钉钉、企业微信的冲击之下，自2020年股价达到高点之后，用友网络的股价最大跌幅超过了80%。到2024年底，用友网络的控股股东累计质押了其持有的30%以上的股份，2024年全年股价也有大约40%的下跌幅度。在行业竞争加剧和内部经营压力相互交织的情况下，尽管王文京已经放弃了总裁职务，更换了公司的掌舵人，但是用友网络的经营压力依旧没有得到缓解。用友网络是凭借财务软件起家的，在企业ERP（企业资源计划）领域深耕了三十多年，其客户涵盖了医疗、金融、烟草等大型企业。不过，近年来，随着阿里、腾讯、华为等互联网和科技巨头切入SaaS（软件即服务）赛道，用友网络的竞争优势逐渐被削弱。钉钉和企业微信切入SaaS赛道后，给用友网络带来了“降维打击”。截至2023年底，阿里钉钉的用户数量突破了7亿，付费企业达到了12万家；腾讯企业微信通过接入大模型和微信生态，覆盖了50多个行业。这两者凭借低成本、高灵活性的轻量化服务，不断挤压传统ERP市场的空间。华为MetaERP的推出更是给用友网络带来了沉重的打击。2023年4月，华为宣布自研MetaERP系统，这直接冲击了用友网络的核心业务。尽管用友网络回应称“市场反应过度”，但是公司的股价随后却大幅下跌，市值蒸发超过了百亿。这种竞争压力也直接体现在财务数据上。从2021年到2024年上半年，用友网络的销售费用率从22.7%攀升到了30.04%，研发费用率从16.9%增长到了27.95%，而毛利率却从61.25%下降到了52.55%。这种增收不增利的尴尬局面也表明，为了维持公司的市场份额，用友网络已经做出了很多努力。在这种激进的尝试下，用友网络出现亏损已经不可避免。2020 - 2023年，其归母净利润同比下滑幅度从16.43%扩大到了541.28%，2023年公司首次出现亏损，亏损额达到了9.67亿元，2024年公司的亏损进一步扩大到17.2亿 - 19.2亿元。在努力之后，随之而来的是痛苦的战略收缩。2024年，用友网络的员工数量减少了3700人。在业绩预告中，用友网络也表示，2024年受到宏观经济的影响，客户签约金额同比下降了6% - 7%，而研发摊销、人员优化导致的离职补偿金分别增加了3亿元和1.4亿元，最终导致公司的亏损进一步扩大。在长期扩张之后，积累的巨额应收账款也一直困扰着用友网络。虽然从2021年到2024年上半年，公司累计计提资产减值损失超过了9亿元，但是公司的应收账款余额还是从14.4亿元增长到了27.83亿元。为了适应市场的变化，用友网络的实控人王文京（来自江西）在2024年初放弃了总裁职务，由老将陈强兵接任。不过，在陈强兵任职仅一年之后，公司再次变更总裁，新总裁由黄陈宏接任。公告显示，黄陈宏曾任SAP SE全球执行副总裁、SAP大中华区总裁以及戴尔公司大中华区总裁，有着丰富的外企工作经验。黄陈宏接任公司总裁，或许展现了用友网络更加国际化的决心。巨头入局、公司亏损等因素都让用友网络的股价承受巨大压力。自2020年股价高点以来，用友网络的股价就呈现出明显的下跌趋势，最大跌幅超过了80%，2024年年内，公司股价也有40%左右的下跌幅度。股价的持续下跌使得控股股东北京用友科技及其一致行动人的质押风险急剧增加。2024年初，北京用友科技及其一致行动人仅仅质押了其持有的19.39%的公司股份，到12月底，这一比例已经上升到了30.77%，累计质押股份达到了4.37亿股，占总股本的12.8%。频繁的补充质押虽然暂时缓解了平仓风险，但是质押融资的用途大多为“补充流动资金”，这也暴露了实控人资金链紧张的状况。为了稳定市场信心，用友网络近年来多次启动回购计划。2021年至今累计回购金额超过了21亿元，2024年9月又推出了5000万至1亿元的回购计划。2024年7月公司发布的《提质增效重回报行动方案》也提出了聚焦主业、加强投资者沟通等措施。用友网络的困境反映了传统软件企业转型时普遍面临的难题。一方面，公司需要应对互联网巨头的跨界冲击；另一方面，企业还需要在亏损加剧、质押风险高企的夹缝中寻找新的增长点。尽管公司试图通过裁员、回购、拓展海外市场等举措进行自救，但是如果不能在云服务、AI等新兴领域取得突破，可能很难扭转投资者的信心。在困境之下，用友网络也在积极拥抱新技术以寻求转机。2月6日，用友网络宣布“用友BIP全面上线以DeepSeek - V3和DeepSeek - R1作为基座大模型的智能服务，企业客户可以通过用友BIP3 R6智能平台的公有云、专属云模式使用相关服务”。受此消息刺激，公司股价应声大涨，从2月6日至今，公司股价已经上涨了40%以上。不过，面对公司股价的异常波动，用友网络公告称“公司未与Deep Seek签署服务合作协议，与其没有业务合作，该事项对当前主营业务开展无实质影响，请广大投资者审慎决策、理性投资”。公告发布后，用友网络的股价结束了此前大涨的趋势，开始回调。短期的股价上涨难以改变公司的经营状况。未来，用友网络仍然需要在技术上加大投入，跟上巨头的步伐，同时优化管理，提升运营效率。只有这样，才能够在巨头竞争中脱颖而出，实现业绩与股价的双提升，重塑传统软件企业转型成功的范例，重新赢得投资者的信任。（思维财经出品）■

本文总结了用友网络的股价波动情况，从上涨到回调。其经营面临着巨大压力，如业绩亏损且亏损有扩大趋势，在巨头竞争下市场份额被挤压，竞争压力反映在财务数据上，公司也采取了如更换总裁、裁减员工、股份回购等应对措施，但仍面临着传统软件企业转型的诸多难题，若想扭转局势需要在技术和管理上不断突破。