公募基金新指标：推动中长期资金入市的关键 中长期资金入市：稳定资本市场的重要举措

1月23日国新办新闻发布会提到大力推动中长期资金入市促进资本市场高质量发展的情况，特别针对公募基金提出了“持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%”“全面建立实施三年以上长周期考核”等要求。文章阐述了中长期资金对资本市场的重要性，如作为“压舱石”“稳定器”，以及它如何优化市场结构、提升投资者信心等，还分析了公募基金在这一趋势下的发展方向等。

1月23日，国新办举办了一场备受瞩目的新闻发布会。在发布会上，相关部门着重介绍了大力推动中长期资金进入股市，进而推动资本市场迈向高质量发展的相关情况。在这之中，针对公募基金提出了一些相当明确且具有挑战性的“硬指标”，比如说“持有A股流通市值在未来三年每年至少要增长10%”，还有“全面建立实施三年以上长周期考核”等。中长期资金在资本市场里扮演着极为重要的角色，它就像是资本市场这艘大船航行时的“压舱石”和“稳定器”，是不可或缺的专业投资力量。一直以来，监管部门都在不遗余力地推动中长期资金入市相关工作。就像在2024年9月份的时候，中央金融办和证监会联合印发了《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》）。这份《指导意见》明确了推动各类中长期资金进入股市、构建“长钱长投”制度环境等一系列重点工作安排。随着《指导意见》的发布实施，再加上一揽子相关增量政策的落地生效，资本市场有力地朝着回稳向好的方向发展。博时基金管理有限公司宏观策略部策略研究员夏仕霖在接受《证券日报》记者采访的时候提到：“近日六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》），是2024年9月份以来，一系列重要会议提到的提振资本市场、引导中长期资金、稳住楼市股市等要求的进一步落实。《实施方案》引导公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。”中长期资金加速进入股市，就如同为资本市场注入了源源不断的长期活水。招商基金管理有限公司研究部首席经济学家李湛对《证券日报》记者表示，推动中长期资金入市是资本市场深化改革的关键之举。其核心意义在于引入稳定性强、期限长的资金，从而优化市场结构，推动A股市场长期稳定地向好发展。李湛还认为，中长期资金入市能够进一步优化A股投资者的结构。目前市场上散户所占比例较大，中长期资金入市后，机构投资者的占比将会提升，这会促使市场朝着更加理性和成熟的方向发展。因为机构投资者具有专业性和风控能力，这有助于引导市场健康发展。而且，中长期资金通过支持优质企业融资，对助力经济高质量发展也有着积极的作用。对于公募基金“持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%”这一要求来说，这有望推动公募基金持有A股流通市值不断增长。永赢基金管理有限公司策略分析师潘广跃分析指出：“这一方面有望增强市场活力，大量的增量资金进入市场将会提升市场的活跃度，增加市场的资金供给，让市场交易变得更加活跃；另一方面也会增强投资者的信心，稳定市场预期，减少市场因为短期情绪波动而产生的大幅涨跌情况。”在潘广跃看来，流通市值每年的增长意味着净值的增长或者是份额的增加，这对公募机构提出了更高的要求。谈到公募基金未来的发展方向，国泰基金管理有限公司相关人士认为：“公募基金更应该积极发挥作为专业机构投资者的价值发现、支持实体经济创新发展等功能，迎合投资者需求，持续推出创新产品，引导资金流向国家战略重点支持的方向。”潘广跃觉得，公募基金需要持续加强其核心竞争力 - 投研能力。具体来说，一方面要注重人才的培养，打造专业的投研团队；另一方面要搭建符合长期价值投资的考核机制，鼓励投研人员深入挖掘长期投资价值。同时，公募基金要持续推进投研一体化，加强投资人员和研究人员之间的沟通协作，构建研究输出与投资反馈的有效循环，提高研究的深度与精细度，拓展投资能力范围，形成完整的投研框架体系，提升团队的长期作战能力。除此之外，完善风险管理也是非常重要的。公募基金需要建立科学规范的市场风险管理体系，强化流动性风险管理，增强自身的风险抵御能力。考核周期短一直是多年来制约商业保险资金、年金基金等一些中长期资金扩大A股投资规模的阻碍。此次《实施方案》进一步提出，公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核。这有利于提升中长期资金投资行为的稳定性，大力促使“长钱长投”。谈到实施更长周期考核的意义，易方达基金管理有限公司相关人士认为：“这将进一步提升中长期资金的权益配置能力，有助于稳步扩大投资规模，优化市场资金供给与投资者结构，减少市场短期波动，增强资本市场内在稳定性；同时也有助于中长期资金提升长期投资回报，更好地践行长期投资、价值投资、理性投资理念，促进投融资两端协调发展。”在潘广跃看来，长周期考核既有助于基金经理克服短期业绩压力，从而更关注长期投资回报，也有利于纠正基金经理投资行为偏差，避免投资行为短视，进而影响中长期资金稳定入市。李湛表示：“更多中长期资金入市不仅会带来资金层面的变化，还会重塑资本市场生态。相关改革将深刻改变A股市场的运行逻辑，为投资者创造更稳定的长期回报。”

本文总结了1月23日国新办新闻发布会推动中长期资金入市相关情况，阐述了中长期资金对资本市场的重要性如稳定市场、优化结构等，解释了针对公募基金的新要求及意义，包括持有A股流通市值增长和长周期考核，分析了这些要求对公募基金发展方向的影响，如提升投研能力等，还提及长周期考核对中长期资金投资稳定性和资本市场生态的积极意义。