资本市场如何做好绿色金融这篇大文章

中国证监会发布的《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》对资本市场做好绿色金融作出了具体部署。从上市公司可持续发展信息披露逐步规范，到资本市场在产品端对绿色金融服务的作为，再到推动绿色证券市场双向开放等多方面，阐述了资本市场在绿色金融发展中的重要意义、现状及未来发展方向等内容。

绿色金融对于推动经济社会的可持续发展以及提升资本市场服务实体经济的质效，有着不可忽视的重要意义，是一股强大的推动力量。就在不久之前，中国证监会发布了《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，其中明确提出要“丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系”，这相当于是针对资本市场如何做好绿色金融这一重大任务，给出了详细而具体的安排。

在资本市场中，业内人士普遍认为，作为资源配置的核心枢纽，资本市场正在从多个维度为绿色金融注入能量，无论是产品的供给还是生态的构建等方面，都使得资本市场成为推动可持续发展的一个极为重要的引擎。以这份《实施意见》为关键的着力点，在未来，资本市场有望将政策、产品以及市场这几个关键链条彻底打通，就如同将资金变成源源不断的“活水”，精准地浇灌到可持续发展的各个领域之中，从而达成经济增长与生态效益的“双赢”局面。

可持续发展理念融入企业日常经营

在当今时代，应对气候变化、节约资源、保护环境等一系列任务，使得上市公司可持续发展信息披露正朝着规范化的方向逐步迈进。随着《上市公司可持续发展报告指引》以及《上市公司可持续发展报告编制指南》等文件的先后颁布，众多上市公司已经开始将可持续发展的理念融入到日常的经营活动之中。

截止到2024年底的时候，已经有超过2200家上市公司披露了ESG报告或者社会责任报告，这个数据与之前相比增长幅度超过了两成，这无疑进一步彰显了优质公司的投资价值。其中，有超过1000家上市公司或多或少地披露了碳排放量的情况，在近三年的时间里，披露这一情况的公司数量年均增长幅度达到了50%以上；超过40%的公司构建了相应的治理架构并且搭建了制度体系，在所有公司中，能够识别并且披露重要性议题分析过程的公司占比超过了60%。

当然，不得不说的是，上市公司可持续发展信息披露仍然存在着较大的提升空间。《实施意见》指出，要落实交易所的可持续信息披露规则，持续不断地强化上市公司在践行绿色发展过程中的信息披露要求。并且还要研究如何加强可持续评级、鉴证体系的建设，从而健全监管机制。

中国银河证券的策略首席分析师杨超表示，完善资本市场的绿色金融标准体系，这一举措能够提升市场的透明度，增强投资者的信心。而且，通过评级机构把环境信息纳入债券发行评级方法之中，能够进一步落实交易所的可持续信息披露规则，确保上市公司能够按照绿色发展的要求披露相关的信息。

安永大中华区ESG可持续发展主管合伙人李菁提到，“企业自身也要做好充分的准备。”在完善内部治理方面，企业需要构建ESG治理架构，明确各个部门的职责，形成相互协同的机制，将ESG纳入到考核体系之中，从而激励员工积极参与；同时还要制定ESG战略与规划，确定长期和短期的目标并且阐述清楚实施的路径。

资本市场绿色金融产品的丰富化

从产品端来看，资本市场在服务绿色金融方面大有潜力可挖。证监会新闻发言人周小舟介绍说，自从绿色公司债券开始试点以来，累计发行的金额已经达到了大约8700亿元，并且碳中和债券、低碳转型债券、蓝色债券等一系列创新品种不断地涌现出来。绿色主题基金也在快速发展，截止到2024年底，已经有350只基金，规模达到了3100余亿元，这些基金涉及ESG、低碳、新能源、气候变化等主题，涵盖了股票、债券等大类资产。

《实施意见》提出，要支持那些符合条件的绿色产业企业发行绿色债券、绿色资产支持证券等。并且要进一步提升绿色债券申报受理以及审核注册的便利程度。

杨超表示，“通过支持绿色产业企业发行绿色债券、绿色资产支持证券等，并提升绿色债券申报受理及审核注册的便利度，有助于进一步促进绿色产业的发展，提供更多的融资途径。”

在李菁看来，低风险的绿色债券吸引了保守型投资者，绿色权益类产品符合追求高收益的投资者需求，这将有效扩大绿色金融市场的投资者群体，增加市场资金供给。同时，丰富绿色金融产品，鼓励金融机构创新，开发更多契合市场需求的绿色金融工具，支持绿色技术研发与应用，促进绿色金融市场的深化和拓展，将进一步推动资本市场与绿色产业实现深度融合。

《实施意见》还着重强调，要推出更多的绿色主题公募基金。

中航基金首席经济学家邓海清指出，绿色、“双碳”将成为公募基金新一轮主题型和指数化投资浪潮的重点领域。在以“新质生产力 + 绿色”为主题的产业升级引领下，预计2025年人工智能、生物医药、核能、大飞机、低空经济、绿色“双碳”等投资板块新赛道有望崭露头角。

推动绿色证券市场双向开放

借助对外开放来服务绿色发展，这是资本市场面临的一个重要课题。《实施意见》提出，要持续深化绿色国际合作，推动绿色证券市场双向开放。

李菁认为，“在全球积极应对气候变化、追求可持续发展的大背景下，深化绿色国际合作已成为必然的趋势。”在绿色金融领域，中国和外国可以共同开发绿色债券、碳金融产品等创新工具，从而为绿色项目提供多元的融资渠道。同时，随着生成式人工智能逐渐成为推动新一轮科技革命的核心力量，其强大的数据分析能力，能为绿色金融的发展提供技术支持，加速行业的数字化转型。

《实施意见》还提出，要主动参与制定国际可持续准则，推动国际可持续准则理事会进一步提升准则的包容性和可操作性。

李菁觉得，从国际合作的角度来说，完善绿色金融标准体系，有助于国内标准与国际接轨，促进国际绿色金融标准的协调与互认，这不仅能够吸引更多的国际资金流入国内绿色金融市场，还能显著提升我国在全球绿色金融领域的话语权和影响力，使我国在国际绿色金融舞台上占据更为重要的地位。

文章围绕证监会关于资本市场做好绿色金融的实施意见展开，阐述了资本市场在绿色金融发展中的多方面表现。包括上市公司可持续发展信息披露的现状与提升空间、资本市场绿色金融产品的发展情况以及推动绿色证券市场双向开放的意义等，强调了资本市场在推动绿色金融发展过程中的关键角色和重要意义，也展望了未来在多方面的发展趋势。