2月：数据公布与政策施行的重要月份 下周重磅数据即将公布！

本文将阐述下周国家统计局可能公布的1月CPI、PPI数据以及金融数据，并且对即将施行的《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》进行解读，包括不同券商对数据的预测以及该规定施行带来的影响等内容。

下周，国家统计局将会公布一系列重要数据。其中就有1月的CPI、PPI数据，另外，1月新增贷款、M2、社会融资总规模等金融数据也很有可能公布。与此同时，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》即将施行，这意味着中介机构IPO服务将被规范起来。

先来说说即将公布的CPI、PPI数据。在2月9日，国家统计局就要公布1月的CPI、PPI数据了。西部证券对此有自己的看法，由于2025年的春节在1月末，临近春节的时候食品价格会季节性回升，再加上国际油价上涨带动国内成品油价格回升，他们预计1月CPI同比会增长0.3%，相较于2024年12月0.1%的增速有所回升。而且1月制造业PMI原材料购进价格指数和出厂价格指数都有回升，南华工业品指数也呈现回升态势，所以预计1月PPI同比下降2.1%，这个降幅较2024年12月同比跌幅2.3%有所收窄。

浙商证券也做出了预测，他们预计1月CPI同比增速为0.6%，对应的1月环比增速为0.8%，这主要是受到春节假期错位的影响，环比动能相对较强，服务价格受节日效应总体上稳中有升。而在PPI方面，预计1月PPI同比增速为 - 2.3%，环比增速为 - 0.2%。库存周期难以对价格形成有效的支撑，中游制造业产能出清可能需要经历较长的一段时间。从供需平衡的角度来看，目前政策强度更多指向提振信心，对于终端需求和供需缺口弥合的实质性改善仍需观察，特别是需要有针对性的增量地产、消费等总需求侧政策陆续出台，才有可能进一步判定PPI的筑底信号。

除了CPI、PPI数据外，1月的金融数据也备受关注，1月新增贷款、M2、社会融资总规模等金融数据也有公布的可能性。西部证券认为，春节前票据利率有所回升，这反映出票据需求有所改善，但是今年春节比较早，这可能不利于1月的信贷投放。他们预计1月新增贷款4.6万亿元，低于去年同期的4.92万亿元。1月政府净融资高于同期，预计1月新增社融6.4万亿元，接近去年同期的6.47万亿元；存量社融同比增长7.8%，较去年12月8%的增速有所回落。由于今年春节早，财政存款可能提前投放，这有利于M2的增速，预计1月M2同比增长7.5%。

浙商证券也给出了他们的预计，1月人民币贷款新增5万亿元，同比多增800亿元，对应的增速回落0.1个百分点至7.5%；社融新增7.2万亿元，同比多增7282亿元，对应的增速提升0.1个百分点至8.1%；M2增速为7.2%，小幅回落0.1个百分点；M1增速为 - 0.3%，回落1.5个百分点，调整口径后平滑M1春节错位的季节性影响。

再来看中介机构IPO服务规范方面的情况。《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（以下简称《规定》）从2025年2月15日起就要施行。这个《规定》总共19条，明确了中介机构的执业规范、收费原则以及监管措施。

中金公司分析认为，《规定》明确区分了投行业务保荐费用与承销费用，这并不改变投行目前“保荐 + 承销”的收费模式，重点在于收费的合理性、规范性，避免不当行为，所以预计《规定》不会对投行目前规范化的业务开展与收费行为造成不利影响。

中信证券也有自己的观点，《规定》明确，地方各级人民政府自本规定施行之日起，不得以股票公开发行上市结果为条件给予发行人或中介机构奖励，这样可以避免中介机构为获取上市奖励而丧失独立性，盲目助推股票发行上市。同时，规范中介机构收费方式能够促使企业对于上市决策更加趋于理性、谨慎，有利于鼓励更多优质企业进入资本市场。

本文总结了下周国家统计局可能公布的1月经济数据，包括CPI、PPI和金融数据的预测情况，不同券商对这些数据有着不同的预期。此外，文章还介绍了即将施行的中介机构IPO服务规范规定，阐述了该规定的内容以及中金公司和中信证券对其影响的分析，这些都对了解当前经济数据情况和资本市场规范有着重要意义。