科达制造2024年业绩背后：陶瓷机械与海外建材业务的喜与忧

本文将阐述科达制造在2024年的业绩情况，包括陶瓷机械业务在海外收入增长而整体业绩受参股公司影响有所下降，同时也会分析海外建材业务产能释放后的产销量、盈利能力等相关情况。

2024年，科达制造的发展呈现出不同的态势。得益于全球化布局加速、本土化服务深化以及产品迭代创新推进，公司的陶瓷机械业务在全球经济放缓、陶瓷行业整体市场显著下滑的大环境下，走出了一条逆势上扬的道路，海外收入持续增长，整体业绩稳步提升，在国内乃至全球市场份额也稳步提高。与此同时，陶瓷机械的接单成绩也比较可观，较上年有所增长。科达制造(600499)在接受机构投资者调研时透露了这一信息。不过，科达制造此前公布的2024年业绩预告显示，公司预计2024年实现归母净利润9亿元到11亿元，同比下降47.42%到56.98%；扣非净利润预计为8亿元到10亿元，同比下降46.78%到57.42%。这其中业绩下降的最大原因是科达制造参股公司蓝科锂业。在2023年，蓝科锂业对科达制造的利润贡献占比超过60%。但到了2024年，由于碳酸锂市场价格低迷等因素影响，蓝科锂业业绩同比大幅减少超80%，这使得其对科达制造的归母净利润影响与上年同比减少约10亿元。在陶瓷机械业务方面，其海外收入不断增长，业绩稳步上升。海外建材业务也因为新增产能释放，瓷砖产品的产销量稳定增长。科达制造在接受调研时表示，公司的陶瓷机械主要销往东南亚、南亚以及中东等新兴或发展中国家及地区，并且在2024年还实现了部分高端市场的订单突破。目前，公司通过收购意大利陶机企业唯高、模具企业F.D.S.Ettmar，融合意式制造，不断完善产品线和提升产品力，并且整合各方客户资源，持续加强欧美、北非等区域的业务拓展和本土化布局。科达制造称，当前陶瓷机械的净利润率整体处于较好水平。虽然受海外部分高端订单推广让利等影响，陶瓷机械海外订单利润率有所降低，但仍然比国内订单的利润率高。从2024年前三季度的陶瓷机械订单来看，国内下游陶瓷客户产线升级改造的单机设备需求占比提升，同时，下游陶瓷客户新建产线仍存在一定的需求。近两年，国内陶瓷砖产量下滑，下游投资需求疲软，与往年高峰时期相比下降幅度较大，但中国仍然是全球规模最大的瓷砖市场，国家也出台了一系列政策措施来提振陶瓷及相关行业。科达制造认为，国内行业集中度、头部聚集效应可能会进一步提升，作为国内陶机龙头企业，公司将努力提高国内陶机市场份额，同时兼顾陶机业务毛利率的优化。针对海外市场，科达制造正将更多发展重心和配套资源集中在海外业务的拓展上。目前公司陶机产品在产品质量和性能等方面，与意大利竞争对手产品差距不大，甚至在部分领域更胜一筹。在成本方面，中国在产业配套、原材料采购等方面具有很大优势，陶机产品性价比高。此外，全球陶瓷产区的设备端正在密集步入更新换代阶段，尤其是在当前全球经济低迷且生产成本高企的背景下，催生了一定的技改等需求。“质量优异、成本低廉”的中国陶瓷生产模式正在逐渐风靡全球，这为公司陶机设备业务带来了潜在机会。有投资者关注陶瓷机械行业的应收账款情况，科达制造回应称，总体而言，公司陶瓷机械业务的坏账率一直保持在较低水平。在海外市场，应收账款风险较小，公司利用信用证等工具来降低海外应收账款风险。在国内市场，应收账款风险较以往有所上升，公司已经通过成立风控团队等措施来管控和规避应收账款风险。得益于陶机的销售模式，公司在发货前就已经取得大部分款项，剩余的应收账款风险可控。针对存量应收账款，公司的客户比较分散，而且单一客户应收账款规模较小。在海外建材业务方面，科达制造表示，2024年由于新增产能释放，海外建材瓷砖产销量稳定增长。但因为上半年市场竞争加剧、下半年全新品类玻璃项目投产且运营期尚短，以及海外建材业务总部管理架构搭建导致费用提升等原因，海外建材业务整体盈利能力较上年有所减弱。科达制造在西非及东非建有瓷砖生产基地，在产能所在地及多个周边国家的市占率较高，占据当地市场主要份额。目前，海外建材二级总部的搭建接近尾声，相关渠道及商标正在整合，其余部分未来也将按照相关规划注入合资公司。科达制造指出，公司2024年海外建材费用上升较高，首先是部分建材项目处于建设期，没有在当期业绩端产生贡献，导致营收和费用变化有一定错配。其次，近年来海外人才竞争加剧，海外建材新增项目和全球市场拓展对相关人才需求增加，加上海外建材业务二级总部的建立，使得海外中方管理人员的数量、薪酬都有所增长；同时合资公司也加大了各业务板块包括海外建材的信息化建设投入，使得管理费用增长。后续随着海外建材业务板块人员架构和业务规模稳定，费用预计会逐渐平稳。在产品价格方面，2024年上半年，海外建材瓷砖产品整体价格较低。“自年中起，瓷砖产品在各销售区域陆续提价，提价比例根据当地市场情况、竞争策略、当地汇率情况和不同产品规格有所差异，其中在肯尼亚等毛利率较低的地区提价幅度较大。从第四季度来看，瓷砖产品价格整体较为稳定。”事实上，在前几年，科达制造海外建材业务的毛利率曾超过40%，主要是因为特殊期间高昂海运费、本土产能供不应求等因素影响，但这不是常态。近两年来，非洲本土市场竞争加剧，所以毛利率较前期有所下滑。2024年中旬以来，经过公司与市场的沟通以及各方产销的调节，非洲本土市场竞争趋向良性、理性，实现了多方共赢的局面。公司2024年第三季度海外建材业务的毛利率较上半年有所提升，目前该市场协同比较稳固，市场各方保持理性、良性竞争。公司未来也将争取瓷砖产品整体毛利率维持在合理水平。从未来发展空间来看，非洲人口基数大且增长速度较快，根据MECSAcimac数据统计，2023年非洲瓷砖消费量14.21亿㎡，同比增加12.5%，是全球瓷砖需求增长最快的地区。同时根据其以往预测，2022 - 2026年，非洲仍将是世界瓷砖消费市场增长最快的地区，复合年增幅超过6%。科达制造认为，公司布局的撒哈拉沙漠以南地区，相比非洲其他区域，城镇化及人均瓷砖消费水平都较低，有望实现更好发展。

本文总结了科达制造2024年的业绩情况，陶瓷机械业务海外表现良好但整体业绩受参股公司影响下降，海外建材业务产能释放后产销量增长但盈利能力有所减弱，还分析了各业务面临的不同机遇与挑战，如陶瓷机械的市场拓展、应收账款风险，海外建材业务的价格、毛利率、未来发展空间等情况。