特朗普对等关税政策：美国真会“搬起石头砸自己脚”吗？

本文围绕特朗普拟实施的对等关税政策展开，深入分析了该政策对全球、中国、美国以及日韩欧等国家和地区经济的影响，探讨了政策背后的经济逻辑和可能产生的长远后果。

内容提要：特朗普计划推行的对等关税政策引发了全球经济的广泛关注。有估算显示，若该政策全面实施，全球GDP可能会蒸发7250亿美元。对于中国而言，对美顺差可能缩减，进而拖累GDP 0.9% - 1.3%；美国方面，短期内通胀会上升，但进口替代和美元升值或许能缓解冲击，摩根大通已下调其GDP预期0.3%。日韩欧由于产品具有替代性，可能会从这一政策中受益，欧盟的态度也因此转为谨慎。此外，美国对等关税中的差异化关税可能暗藏玄机，其长远影响仍有待进一步观察。

美国总统特朗普于4月2日公布了“对等关税”总体政策，这一政策是他颠覆全球贸易规则、重新定位全球贸易体系的关税政策支柱内容。据Evercore ISI计算，一旦所有新关税开始实施，美国征收的新加权平均关税税率可能会从2023年的平均3.3%急剧跃升至29%，达到100多年来的最高水平。

关于对等关税的具体内容，以及其对中国的三个层次的具体影响，三郎在昨天的《特朗普宣布实施全面对等关税，对中关税高到离谱，但重点不在于此》一文中已经进行了详细说明。其中，对中国影响的第三个层次，可能是其他中国研究人员尚未发现的，值得大家重点关注。

在今天的这篇文章中，三郎将重点剖析中文平台上一种普遍的观点：特朗普的对等关税政策是“搬起石头砸自己的脚”，最终会伤害美国自身。从经济学的理性逻辑角度来看，这种观点是否正确呢？换个角度思考，特朗普的对等关税政策对美国自身究竟会产生多大的影响呢？

首先，我们来看看对等关税政策对全球经济的影响。

相关估算数据表明，如果美国对所有国家实施该政策，全球国内生产总值（GDP）将蒸发超过7250亿美元。日本贸易振兴机构（JETRO）亚洲经济研究所分析了以世界各国为对象的对等关税、汽车关税以及已经开始对中国实施的20％额外关税对世界经济的影响。估算结果显示，这些关税将导致2027年的全球GDP被拉低0.6％。国际货币基金组织（IMF）预测2025年的全球GDP为120万亿美元，简单计算可知，其中的“0.6％”相当于7250亿美元。

接下来，我们分析对等关税政策对中国经济的影响。

2024年，中国对美国出口5247亿美元，从美国进口1636亿美元，对美贸易顺差3610亿美元，占中国9921亿美元总顺差的36.4%，占中国GDP的2%。若加上通过东盟、墨西哥的对美借道出口，中国对美出口的实际顺差可能会达到4800亿美元，占中国总顺差的48.4%，占中国GDP的2.6%。在最乐观的情况下，如果对等关税实施后中美贸易顺差仅压缩三分之一，将拉低中国0.9%的GDP；在悲观情况下，中美贸易顺差被压缩二分之一，将拉低中国1.3%的GDP。

然后，我们探讨对等关税政策对美国的影响。

国内许多研究人员认为，特朗普的关税政策会使美国从中国等国家进口的商品价格大幅上涨，依赖中国产零部件的美国企业的收益将受到挤压，美国经济将陷入衰退，甚至有人预测美国GDP因此将下降1% - 2.5%。摩根大通研究部下调了对2025年美国实际GDP增长的预测，原因是贸易政策不确定性加剧、现有关税的影响以及外国贸易伙伴的报复措施。目前预计今年美国实际GDP增长为1.6%，比之前的估计下降0.3%，这0.3%即为关税对美国的负面影响。

在实施对等关税的第一年，美国的国内替代不可能马上实现，平均关税突然从3.3%提高到29%，必然会推高美国的通胀。这是关税的基本经济逻辑——提高关税会提高进口商品价格，更高的价格会导致人们购买更少的东西。如果美国人减少购买外国物品，那么美国与其他国家的贸易逆差就会缩小。

然而，绝大多数产品具有较高的替代性。在特朗普的互惠关税税率一览表中，不同国家的关税存在差异，大多数为10%，欧盟、日韩约为25%，东盟为35% - 50%，中国为34% + 20%合计54%。这种差别性关税为美国进口商带来了较大的可替代性选择。在美国国内替代建立起来之前，美国的进口商将减少采购高关税国家的商品，增加采购低关税国家商品，所以美国实际的关税税率可能远低于29%，对零售价格的影响也不会像表面上看起来那么大。

与此同时，美国减少贸易逆差意味着美元外流减少，非美货币，特别是非美不能自由兑换的货币，因贸易顺差减少，美元流入减少，必然导致美元升值，本币贬值。而美元升值也将抵消一部分关税对价格的影响。因此，关税对美国自身的影响实际上并没有那么大。我们应该理性思考，美国有众多国际顶尖的经济学家，特朗普的经济决策都是经过这些幕后经济学家们精算的。如果轻易得出他在“搬起石头砸自己的脚”的结论，只能说明我们的思考还不够深入。

最后，我们看看对等关税政策对韩国、日本和欧盟经济的影响。

大多数人可能认为，特朗普的对等关税政策上调了所有国家的关税，会对所有国家都带来冲击。但事实并非如此简单。据耶鲁大学预算实验室的估算，特朗普关税对日本有0.2%的推高作用，对韩国有0.5%的推高作用，对欧盟可能有0.1%的推高作用。

分析认为，由于对等关税是与贸易对象国征收相同关税的机制，因此对税率较低的国家的影响较小，还会引起需求转移。美国对中国商品征收高关税，中国商品在美国市场不再畅销，而日本、韩国和欧盟的产品因为与中国产品具有较高的替代性，一旦与中国的关税差能够弥补离岸价差，那么在美国的价格就会低于中国产品，销售额就会增加。因此，耶鲁大学预算实验室认为，对等关税将对日本、韩国、欧盟等产生积极影响。

所以，在特朗普周三公布了对等关税税率后，日本、韩国都保持低调，原本高调表示将报复美国的欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩的回应语气也变得柔和了。4月3日，冯德莱恩在法国斯特拉斯堡举行的欧洲议会会议上说：“欧洲还没有开始这场对抗。我们不一定想报复，但如果有必要，我们有一个强有力的报复计划，我们将使用它。欧洲有很多牌，从贸易到技术，再到我们的市场规模。但这种优势也建立在我们准备在必要时采取坚决的反制措施之上。所有工具都摆在桌面上”。

本文详细分析了特朗普对等关税政策对全球经济的多方面影响。该政策会使全球GDP遭受损失，对中国经济增长有一定拖累，对美国自身影响相对可控，而日韩欧部分国家可能从中受益。这一政策引发了全球贸易格局的变化，各方反应不一，其长远影响仍需持续关注。