本文聚焦 2024 年 A 股上市券商年报披露季的利润分配方案，分析了头部券商与中小券商的分红情况，阐述了行业经营业绩改善的现状，还对 2025 年券商行业的发展进行了展望，为投资者提供参考。
在 2024 年 A 股上市券商的年报披露季里，利润分配方案无疑成了市场瞩目的焦点。据相关数据显示，截至 3 月 31 日，已有 21 家上市券商公布了 2024 年度利润分配方案，拟派发现金红利合计高达 277.85 亿元（含税）。如此庞大的分红规模，不仅彰显了券商行业强劲的盈利能力，更体现出其对投资者回报的高度重视。
头部券商领衔分红，国泰君安超越中信证券
在已公布分红方案的券商队伍中，头部券商凭借自身雄厚的资金实力和稳健的经营表现，依旧是分红的主力军。其中，国泰君安以 49.23 亿元的现金分红规模拔得头筹，成功超越中信证券的 41.50 亿元。国泰君安计划以扣除回购专用证券账户股份后的总股本 175.82 亿股为基数，每股派发现金红利 0.28 元。而中信证券则以 2024 年末总股本 148.21 亿股为依据，每股同样派发现金红利 0.28 元。
除此之外，华泰证券、招商证券、广发证券、中国银河、中信建投、申万宏源等 6 家券商的现金分红总额也均超过 10 亿元，分别为 33.40 亿元、32.79 亿元、30.42 亿元、21.43 亿元、12.80 亿元和 11.52 亿元。值得一提的是，广发证券以每股 0.4 元的派现规模在上述券商中位列第一，其 2024 年度实际派发现金红利总额达到 38.03 亿元，占公司归母净利润的比例为 39.46%。
中小券商分红比例亮眼，红塔证券表现突出
在中小型券商的阵营中，分红比例呈现出十分亮眼的态势。红塔证券 2024 年度拟派发现金红利总额不超过 7.08 亿元，占公司归母净利润的比例竟高达 92.60%。从业绩表现来看，红塔证券在 2024 年实现营业收入 20.22 亿元，同比增长 68.36%；归母净利润 7.64 亿元，同比增长 144.66%，在上述 21 家券商中分别位居第一和第二。
行业经营业绩改善，双增成主流
现金分红能够大规模派发，离不开券商整体经营业绩的显著改善。从上述 21 家券商发布的年报可以看出，有 14 家在 2024 年实现了营业收入和归母净利润的双增长。自 2024 年 9 月 24 日以来，A股 行情震荡向上，同时交投活跃度也大幅提升，这成为增厚券商业绩的重要因素之一。
行业展望：一季度边际改善，并购重组提供新机遇
对于 2025 年一季度上市券商的经营情况，市场普遍持相对积极的态度。业内人士分析认为，一季度市场交投活跃度持续处于高位，再加上投行业务初显宽松迹象，券商整体业务的边际改善值得期待。从投资角度出发，资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商的配置机遇值得投资者重点关注。
此外，自 2024 年以来，证券行业并购重组案例不断涌现，为投资者提供了另一条值得关注的布局主线。例如，湘财股份计划吸收合并大智慧，这一合并被视为中小券商与头部金融信息服务提供商的强强联合，证券行业有望迎来第三家互联网券商。互联网券商赛道具有突出的高 beta 弹性特性，相关标的值得投资者密切关注。
结语
2024 年，上市券商通过大规模现金分红来回馈投资者，这不仅体现了行业的盈利能力，还极大地增强了市场信心。展望 2025 年，随着市场交投活跃度的进一步提升以及并购重组的不断推进，券商行业有望迎来全新的发展机遇。投资者可以重点关注大型券商及互联网券商的配置价值，从而把握行业发展带来的红利。
本文围绕 2024 年 A 股上市券商的分红情况展开，介绍了头部与中小券商的分红表现，分析了行业经营业绩改善的情况，并对 2025 年券商行业发展进行展望，指出投资者可关注大型券商及互联网券商的投资机会。
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