2024年三大航财报揭晓，2025年增投运力寻扭亏平衡点，从三大航2024财报看行业走向，2025年客运市场充满变数

本文围绕国航、东航、南航2024年财报展开，分析了三大航的客运指标、成本支出、客运收益等情况，指出其面临的挑战，同时阐述了2025年三大航在降本增效、航线扩张等方面的计划以及票价的预期变化。

截至3月30日，国航、东航、南航2024年的财报全部公布。相关数据表明，三大航全年累计减亏达到72.86亿元。其中，国航表现突出，以2.37亿元的净亏损额成为三大航中亏损最少的航空公司。东航虽然减亏力度最大，高达39.64亿元，但其42.26亿元的净亏损依然是三家中最高的。

东航客运指标同比增长显著

北京商报记者对三大航财报进行梳理后发现，2024年，国航、东航和南航的净亏损分别为2.37亿元、42.26亿元和16.96亿元，分别实现减亏8.09亿元、39.64亿元、25.13亿元。由此可见，东航减亏最多，但净亏损也最多；国航减亏最少，净亏损同样最少。

对比三大航2024年的客运关键指标，在全年累计客运运力投入（按可用座位公里计）方面，国航、东航和南航分别同比上升19.2%、21.21%和14.68%；在累计旅客周转量（按收入客公里计）上，国航、东航和南航分别同比上升29.9%、34.88%和23.91%；客座率方面，国航为79.85%、东航为82.82%、南航为84.38%，分别同比上升6.63个、8.4个、6.28个百分点。

仅从客运三大指标的同比增长数据来看，东航在客运情况的改善上最为显著。不仅如此，东航在2024年对国际市场的发力最为明显，无论是国际客运运力投入还是国际旅客周转量，东航的同比增长都是三大航中最多的。

东航财报中还提到，2024年，东航新增了上海至利雅得、马赛、喀山等11条国际航线，打造了上海至新加坡、曼谷等7条国际快线，并且大幅加密了上海至欧洲等地区的航线，国际航班量恢复至2019年的102%，在全行业大幅领先。

在机队规模方面，截至2024年末，由于收购山航集团，国航以集团机队飞机930架再次成为国内最大航司，超过了集团机队917架的南航，东航则以804架排在最后。

航油成本仍是主要开支

三大航在通过增投运力、扩张航线来增加客运收入的同时，也要面临成本上升、客运收益下降的挑战。

从成本数据来看，国航财报显示，集团2024年营业成本为1581.89亿元，同比增加241.74亿元，增幅为18.04%。东航营业成本为1264.98亿元，同比增加140.31亿元，增幅为12.48%。南航集团营业成本为1595.71亿元，同比增加119.89亿元，增幅为8.12%。

其中，航空油料依然是最主要的成本支出。三大航财报显示，国航航空油料成本同比增加69.95亿元，东航同比增加43.97亿元，南航同比增加29.39亿元。国航在其财报中提到，集团业绩受航油价格波动的影响较大。本报告期内，在其他变量保持不变的情况下，若平均航油价格上升或下降5%，本集团航油成本将上升或下降约26.86亿元。

除了航油成本，由于运力持续加大，飞机起降架次及旅客人数同比增加，飞机起降及停机费用也是一笔不小的开支。国航起降及停机费用同比增加53.61亿元，东航机场起降费同比增长29.77亿元，南航起降服务费同比增加32.93亿元。

客运收益进一步缩水

2024年，除了成本上升，行业竞争加剧、机票价格“内卷”让本就面临成本压力的三大航在客运上所获的收益进一步缩水。

三大航财报显示，国航2024年的每客公里收益为0.5338元，同比下降12.41%；东航的客运人公里收益0.512元，同比下降13.66%；南航的每收费客公里收益为0.48元，同比下降12.73%。

客运收益的下降是全行业需要应对的问题。中国航协数据显示，尽管2024年的旅客运输量创新高，但全年经济舱平均票价同比下降超10%，全年客公里平均收益水平同比下降12.5%。

民航业内人士林智杰认为，2024年全行业的货运业务比较景气，但客运业务面临比较大的挑战，如旅客消费信心不足、航空票价下滑等，这些情况使得其客运毛利率出现下降。

在这种情况下，三大航的子航司也大多出现亏损。国航的子航司深圳航空、山航集团、北京航空、大连航空、内蒙航空和澳门航空均未能实现盈利，其中山航集团还是由2023年的盈利转为亏损。不过，国航对国泰航空的持股为其带来24.99亿元的收益。

南航的子航司中，厦门航空盈利6.97亿元，南航物流盈利41.86亿元。尽管汕头航空、珠海航空、贵州航空、重庆航空和河南航空均亏损，但两家盈利的子公司为南航带来不少利润。

相比之下，东航的子航司中，仅有中联航盈利1.08亿元，2024年四季度，东航还向子航司上海航空增资45亿元，导致东航四季度亏损进一步加剧。

降本增效仍是重点工作

面对上升的成本、缩水的客运收益，2025年，降本增效依旧是三大航的重点工作。

在三大航中，国航亏损最少。在3月28日的业绩说明会上，对于投资者“亏损收窄的经营努力有哪些”的提问，国航董事长马崇贤回答，公司着力改善发展质量，经营质效持续提升，在2024年收入端保价争量，成本端严控成本。含燃油附加RASK（单位可提供客公里收入）全年同比下降4%，CASK（单位可提供客公里成本）全年同比下降6%。

对于2025年的运营情况，马崇贤预测，公司整体ASK（可用座位公里）预计同比增长8%，国内同比增长5%，国际同比增长15%，地区同比增长13%。公司将通过提高和优化机队运行效率，争取令飞机吨公里和座公里燃油消耗以及成本水平下降。

南航也在2025年作出了降本增效的相关举措，例如改造全经济舱客舱等。北京商报记者此前曾报道，在客运收益承压、扭亏具有一定难度的情况下，南航正在通过改造全经济舱客舱的试验来增加座位、降低运营成本，助力业绩扭亏。

国内票价将稳中有升

此外，三大航2025年还将继续扩张航线。

马崇贤在业绩说明会的互动问答板块明确表示，国内航线的增长、国际航线的企稳，对公司盈利都重要。其财报也提到，国航将深化国内航线网络，拓展国际航线市场，紧抓行业发展机遇。对于2025年国航的国际运力重点投放区域，马崇贤表示，国际运力主要投放在欧洲区域，增投在“一带一路”相关市场。

南航也在2024年财报中提到，2025年，公司将以边际贡献总量最大化为目标，加大国内市场运力投入，提升国际航线收益品质。国内航线计划增加北京—西双版纳、海口—义乌等。国际及地区航线计划增加广州—马德里、北京—西安—多哈、乌鲁木齐—广州—吉隆坡、深圳—东京等。

根据航旅纵横提供的信息，2025年一季度，全国民航累计运输旅客约1.9亿人次，同比增长约7.5%，平均客座率超83.3%，同比增长约2.8%。

对此，林智杰分析，在当今民航客运票价下滑、收益进一步摊薄的情况下，航司需要薄利多销。这意味着，航司需要更加果断地投入运力、增开航线航班。这也是国内大部分航司在近几年的主导策略。

从2025年夏秋航季三大航的布局来看，一方面是重点加密快线、优化公商务旅客服务，另一方面，新开和增投热门旅游航线，如西北的阿勒泰航线、东北的佳木斯航线等。

去哪儿数据显示，新航季境内客运航班的主要增班目的地是新疆。多家航司加密了境内各大城市飞往乌鲁木齐的航线，从福州、长沙、海口等多个城市飞往新疆更加方便。新疆各城市之间的航空线路也在加密，目前，阿勒泰飞往阿克苏、博乐、库尔勒、哈密吐鲁番、克拉玛依等11个城市的航线均已加密。此外，国内小机场与大机场直连的航线也在增加。

对于票价变化，马崇贤在业绩说明会的互动问答板块作出预计，2025年国内票价将稳中有升。

去哪儿数据还显示，2025年夏秋航季国际航班的增速放缓，但在北上广深以外，越来越多的新一线城市增加直飞国际航线。

去哪儿大数据研究院分析认为，与往年“换季后降价”不同，今年的民航市场更加活跃。从去哪儿平台预订情况来看，换季后公商务旅客量有明显增长，叠加春游赏花的旅游客源以及候鸟返乡的客流，换季首周的机票预订量环比增长，票价也将有小幅上升。

本文通过对国航、东航、南航2024年财报的分析，展示了三大航在客运指标、成本控制、客运收益等方面的情况，指出其面临成本上升、客运收益下降的挑战。2025年，三大航将继续以降本增效为重点工作，同时扩张航线，预计国内票价将稳中有升，行业竞争依然激烈。