歌尔股份：苹果产业链巨头的跌宕起伏与重生之路

歌尔股份作为苹果产业链巨头企业的发展历程。它曾在2022年遭遇大客户砍单，业绩和股价遭受重创，但经过两年沉寂后，2024年业绩回暖，营收再破千亿，归母净利润大幅增长。文章还介绍了其创始人姜滨的创业故事，以及公司业务结构的转型和未来的发展趋势。

在商业的舞台上，企业的发展总是充满着变数与传奇。2022年，有这样一家上市公司，它在营收方面交出了一份令人瞩目的答卷，全年营收高达1048.94亿元，创下了公司历史上的最高数据。然而，在二级市场上，公司的年度股价表现却与营收形成了鲜明的对比，不仅没有上涨，反而跌幅高达69%，创下了上市后的最差年度表现。

这家颇具戏剧性的公司便是歌尔股份，它是苹果产业链中的巨头企业。营收与股价的冰火两重天，背后的原因是歌尔股份遭遇了大客户“砍一刀”的困境。

2022年11月，歌尔股份对外宣称遭遇境外大客户砍单。这一事件对公司的业绩产生了巨大的冲击，公司归母净利润骤降59.08%，到了2023年，净利润再度下跌37.80%。

不过，经过两年的沉寂，歌尔股份如同浴火重生的凤凰，杀了一个回马枪。3月26日晚，歌尔股份披露2024年报，公司营收再次突破千亿元大关，归母净利润达到26.65亿元，同比大涨144.93%。在二级市场上，3月28日收盘时，歌尔股份总市值为931.7亿元，近一年多涨幅高达87%。

从巅峰到低谷，再从低谷重新崛起，歌尔股份究竟经历了什么呢？让我们把时间回溯到公司的创立之初。

歌尔股份于2001年在山东潍坊成立，最初名为潍坊怡力达电声有限公司，业务主要聚焦于麦克风和扬声器组件。公司的创始人是姜滨，他为人十分低调，外界对他创业前以及创业初期的经历知之甚少。

根据一些零碎的信息可知，姜滨出生于山东威海，从小就酷爱读书，是典型的学霸级人物。1987年，姜滨从北航毕业后，曾在主营微型话筒的潍坊无线电八厂担任技术员。这段工作经历为他积累了扎实的技术功底。

创业之初，歌尔股份的规模非常小，车间面积不足200平米，员工人数不足20人，仅有一条流水线。然而，尽管公司规模小，姜滨却有着远大的抱负，做了不少大手笔的事。

比如，当歌尔股份刚有收益时，姜滨用攒下的钱购置了一台顶尖音频测试系统，并建成了同行业中第一个消音室。此外，公司还曾贷款购买德国先进五轴加工中心，当时整个山东仅有三台德国产五轴加工中心。

不仅如此，歌尔股份还早早地建立了无尘车间、开发了麦克风全自动化生产线、研发了单款蓝牙耳机等。当时，曾有员工建议姜滨买一辆体面的车用于接待，因为公司的第一辆车是客户抵债抵给公司的，车况很差，冬天需要人推才能发动。但从实际情况看，姜滨将几乎所有的盈利都用于产能和设备升级。

从战略层面来看，歌尔股份这个小作坊有着大梦想。2004年，姜滨提出“大客户战略”，将目光投向全球领先的头部客户，如三星、惠普、LG等，歌尔股份的产品品质追求对标国际一流水平。

2010年，歌尔股份成功进入苹果供应链。根据歌尔股份的披露，公司自2010年开始与苹果开展合作，至今已在麦克风、扬声器、受话器、精密结构件、光学零组件，以及AirPods、AirPod Max、HomePod等整机组装等领域建立了深度合作。

时隔两年，姜滨带着歌尔股份强势回归。2024年，歌尔股份营收达到1009.54亿元，同比增长2.41%，归母净利润26.65亿元，同比大增144.93%。2025年以来，公司总市值曾超千亿元。

对于2024全年业绩的回暖，歌尔股份表示，消费电子行业终端需求在AI人工智能等新技术的推动下有所复苏，公司的三大业务进展较为顺利。

值得注意的是，2024年上半年，歌尔股份归母净利润大幅上涨。东吴证券分析师当时表示，主要原因是较高毛利率的XR眼镜头部客户以及TWS耳机大客户的出货量恢复增长，带来了整机组装产品结构的优化。

也就是说，歌尔股份业绩的回暖既与和苹果合作的业务回暖有关，也与智能硬件业务的崛起有关。

歌尔股份的三大核心业务为精密零组件、智能声学整机、智能硬件。智能声学整机业务主要是承接了苹果AirPods耳机组装及其他安卓客户业务，而智能硬件业务主要是以VR/AR为主的虚拟现实业务产品的相关业务。

数据显示，智能硬件业务在2022年爆发，当年营收631亿元，一年增长了300多亿元，营收占比增至60.14%，成为歌尔股份的第一大业务，帮助公司营收实现了1048.94亿元的历史新高。

2024年，智能硬件业务占比57%，依然为第一大业务，智能声学业务占比26%。券商机构预计，从2025年开始，AI眼镜和XR产品将逐渐成为歌尔股份增长的新驱动。

中泰证券认为，2025年包括小米、三星、字节、meta等大厂有望陆续发布新品，推动AI眼镜快速渗透。歌尔为国内外大厂代工AI、AR眼镜，将深度受益于AI+AR带来的新品周期。

从整体来看，歌尔股份业绩的回暖并非仅仅依赖与苹果合作业务的复苏，背后更是公司业务结构的深度转型与增长驱动力的迭代更新。值得关注的是，尽管2024年歌尔股份归母净利润大幅上涨，但与巅峰时期相比仍有较大差距，二级市场的市值也远不及往日高峰。

未来，歌尔股份的业绩与股价将如何演绎，我们将持续保持关注。

本文详细介绍了歌尔股份的发展历程，从创立初期的艰苦创业，到进入苹果供应链后的辉煌，再到遭遇大客户砍单后的低谷，最后到2024年业绩的回暖。分析了其业绩回暖的原因，包括消费电子行业的复苏、业务结构的转型等。同时指出，虽然歌尔股份业绩有所回升，但与巅峰时期仍有差距，未来业绩与股价的走向值得持续关注。