本文聚焦3月27日早盘债市情况，介绍了信用债ETF天弘的表现，包括盘中涨幅、成交额等，还提及央行相关操作，同时展示了西部证券和国海证券对债市的分析观点。
在3月27日的早盘交易时段，债市延续了回暖的态势。其中，信用债ETF天弘（159398）表现颇为引人注目，在盘中呈现飘红状态，涨幅达到了0.05%，并且其盘中的成交额迅速突破了8.84亿元。
根据wind金融终端的数据，如果将时间线拉长来看，从2月6日该基金上市首日开始，一直到3月26日收盘，信用债ETF天弘（159398）在这段区间内的成交额累计达到了565.60亿元。经过计算，其日均成交额为16.16亿元。值得一提的是，这两项数据在深市同标的产品中均位居首位。另外，从市场表现方面来看，截至前一日收盘，信用债ETF天弘（159398）已经连续5个交易日实现收涨。
从最新的消息来看，在3月24日，央行发布了一则公告。公告中表明，为了维持银行体系流动性的充裕，以便更好地满足不同参与机构在资金需求上的差异化，从本月开始，中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招标、多重价位中标这种方式来开展操作。
在公开市场操作方面，央行于3月27日以固定利率、数量招标的方式开展了2185亿元的7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。此次投标量和中标量均为2185亿元。不过，根据Wind金融终端的数据显示，当日有2685亿元的逆回购到期。经过计算，当日实现了单日净回笼500亿元。
西部证券发表观点认为，自2025年开年以来，债市开启了阶段性的调整行情。这使得市场情绪变得愈发谨慎，投资者对于债市走熊的担忧也在不断加剧。但西部证券同时指出，当前债市走熊的条件暂时还不具备。当前阶段与典型债市走熊时期存在一些差异点，主要体现在：2月的CPI同比转为负数，信贷增速还有待回升，而数据的改善还需要财政政策和货币政策的进一步配合；在全球贸易紧张局势以及去美元化趋势的影响下，美元指数呈现走弱态势，美债利率下行，汇率贬值的压力也得到了阶段性的解除。
国海证券在近期发布的研报中指出，2025年的信用债市场迎来了变局，“发展中化债，化债中发展”成为了市场的主旋律。综合各方面情况来看，股票牛市的到来仍需要基本面的支撑。在年内，信用债的供给结构或许会得到改善，债市整体将维持震荡的格局。短期内，需要关注税期以及跨季资金面对信用债走势所产生的影响。目前，在资金面进一步收紧的概率不大的情况下，随着短债收益率的抬升，短久期信用债的性价比凸显出来，迎来了战略配置的窗口期。从机构行为方面来看，当前的收益率可能已经达到了机构的配置点位，短久期信用债存在买盘支撑。其中，1Y短久期信用债基金以及银行理财的买入力量依然强劲，1Y - 5Y中短久期信用债在保险及理财方面的买入力度较大。
3月27日早盘债市情况展开，介绍了信用债ETF天弘的良好表现，阐述了央行的相关操作，还呈现了西部证券和国海证券对债市的分析，指出当前债市走熊条件暂不具备，短久期信用债性价比凸显、迎来配置窗口。
原创文章，作者：购物狂魔，如若转载，请注明出处：https://www.gouwuzhinan.com/archives/44844.html
