本文围绕东兴证券发布的研报展开，结合中汽协2025年2月汽车产销数据，分析国内汽车市场在政策与技术驱动下呈现的“电动化加速渗透、自主品牌强势崛起”特征，涵盖国内销量、出口情况，并提示相关风险。
智通财经APP消息显示，东兴证券发布的研报指出，当下国内汽车市场在政策刺激和技术创新的双重推动下，呈现出极为鲜明的特征——电动化加速渗透，同时自主品牌强势崛起。东兴证券认为，自主品牌在智能化方面具备的优势，是其市场占有率不断增长的重要因素。
在电动化渗透率持续攀升的大背景下，汽车产业的竞争核心正逐渐向智能化领域转移。那些在训练数据、训练设施以及智驾生态领域处于领先地位的头部企业，有望在市场中斩获更多的份额。华为凭借在ICT领域深厚的技术积累，将业务不断拓展至联结、计算等多个领域，致力于构建一个万物互联的智能世界，在各个领域都展现出了强大的竞争力。此外，东兴证券还认为混动化趋势将会持续增强，内燃机将以混动的形式长期存在。
事件方面，近日中汽协公布了2025年2月的汽车产销数据。2月汽车生产完成210.3万辆，销售完成212.9万辆，同比分别增长39.6%和34.4%。新能源汽车生产完成88.8万辆，销售完成89.2万辆，同比增长91.5%和87.1%。
东兴证券的主要观点如下：
国内：销量持续增长，自主品牌市占率超七成
国内汽车市场整体继续保持强劲的复苏态势。2025年以旧换新等补贴政策力度空前，据乘联会预计，合计补贴规模将超过4000亿元，占汽车销售额的8%。2月国内汽车销量达到168.8万辆，同比增长39.9%。其中，传统燃料汽车国内销量为92.7万辆，同比增长14.3%；新能源汽车国内销量为76万辆，同比增长92.6%。新能源汽车国内销量占汽车国内销量的45.1%，较去年同期提高了12.4个百分点。自主品牌乘用车销量为128.2万辆，同比增长62%，在国内销量中的占有率达到70.6%，较去年同期提高了11.2个百分点。
据乘联会数据，2月纯电动汽车国内零售销量为42.6万辆，同比增长94%；插混汽车销量为19.9万辆，同比增长83%；增程式汽车销量为6万辆，同比增长12%。纯电动汽车市场逐渐呈现多元化发展态势，吉利的星愿、熊猫等A0级以下车辆，以及小米、小鹏等新势力成为主要的增长力量；插混汽车中，销量占比绝对领先的比亚迪仍保持着高增速，同比增长84%；增程式汽车销量受华为系新车周期影响，增速低于纯电及插混。东兴证券认为，随着4 - 5月华为系新车周期的到来，增程式汽车的销量增速将显著回升。总体而言，随着新能源渗透率的不断提高，东兴证券仍然看好未来国内混动化的发展前景。
出口：新能源占比提升，插混增速远高于纯电
2月汽车出口44.1万辆，同比增长16.9%。其中，传统燃料汽车出口31万辆，同比增长4.9%；新能源汽车出口13.1万辆，同比增长60.5%，占总出口量的29.7%。具体来看，纯电动汽车出口8.1万辆，同比增长22.4%；插混汽车出口5万辆，同比增长2.2倍。在整车出口前十企业中，奇瑞出口量达8.6万辆，同比增长9%，占总出口量的19.6%。与上年同期相比，比亚迪出口增速最为显著，出口达7.1万辆，同比增长2倍。2月出口整体表现稳健，混动趋势得以延续。受益于比亚迪出海成效显著，插混车型出口同比实现高速增长。从长期来看，国内车企的技术优势将支撑其竞争力，通过智能化、电动化推动高质量的国际化发展。
风险提示：补贴政策覆盖时长可能不及预期，智能驾驶推进力度可能不及预期，汽车行业竞争可能持续加剧，海外关税政策也可能发生变化。
本文通过东兴证券研报及中汽协2月汽车产销数据，展现了国内汽车市场复苏强劲，自主品牌市占率提升、新能源汽车发展良好的态势，同时指出混动化趋势持续，出口表现稳健，但也存在补贴、智能驾驶推进、行业竞争、海外关税等方面的风险。
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