招商银行2024年：对公业务撑起业绩，息差压力待解

招商银行2024年年报展开，详细介绍了其在息差持续收窄、利息收入下降的情况下，业绩仍实现增长的情况，包括营收、净利润、资产负债规模等关键数据，还分析了对公业务和零售业务的表现以及资产质量状况。

2025年3月26日消息

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尽管当前银行业面临息差持续收窄、利息收入下降的严峻挑战，但招商银行（600036.SH，03968.HK）在过去一年展现出了强大的韧性，业绩依旧实现了“顽强”增长。3月25日晚间，招商银行公布的年报数据显示，2024年该行营业收入达到3374.8亿元，与上一年相比，小幅下降了0.48%。不过，其净利润表现亮眼，达到了1483.9亿元，同比增长了1.22%。同时，全年总资产和贷款余额均实现了10%以上的增长。深入分析招商银行业绩增长的原因，主要驱动力来自于对公业务的显著增长。在过去一年，该行零售业务利润出现了约9%的下滑，而对公业务却逆势上扬，全年税前利润达到875.5亿元，同比增加了约148亿元。同一天，招商银行还公布了利润分配方案，拟向全体股东每股派发现金红利人民币2元（含税）。截至2024年12月31日，公司普通股总股本为252.2亿股，以此计算，合计拟派发现金红利约人民币504.40亿元（含税）。2024年度公司现金分红比例为35.32%，即现金分红占合并报表中归属于公司普通股股东的净利润的比例。### 净利润增长背后：息差收窄压力显现从年报数据来看，2024年全年，招商银行营业收入达到3374.8亿元，同比小幅下降0.48%；实现净利润1483.9亿元，同比增长1.22%。平均总资产收益率（ROAA）和平均净资产收益率（ROAE）分别为1.28%和14.49%，同比分别下降了0.11个和1.73个百分点。近年来，随着利差持续收窄，商业银行的利息收入普遍面临巨大压力，招商银行也未能幸免。去年全年，该行利息收入为3742.71亿元，净利息收入为2112.7亿元，同比分别下降了0.36%和1.58%。利息收入下降的主要原因是生息资产收益率的下降。去年，该行生息资产平均收益率为3.5%，同比下降了26个基点；负债平均成本率为1.64%，同比下降了9个基点；净利差和净利息收益率分别为1.86%和1.98%，同比均下降了17个基点。其中，四季度净利息收益率为1.94%，较三季度分别下降了3个和5个基点。息差收窄的影响在对公和零售业务上均有明显体现。2024年，招商银行贷款利息收入为2605.73亿元，同比下降了2.86%。其中，对公贷款收益率为3.4%，同比下降了0.35个百分点；零售贷款收益率为4.58%，同比下降了0.44个百分点。招商银行对此解释称，净利息收益率下降，主要受上年存量房贷利率下调、LPR（贷款市场报价利率）下降以及有效信贷需求不足等因素影响。新发放贷款定价持续下行，而市场利率中枢持续下行，带动债券投资、同业和票据贴现等市场化资产收益率继续下降。此外，低成本活期存款增长承压，存款定期化趋势延续，一定程度上削弱了存款利率市场化下调的效果。对于息差收窄带来的压力，招商银行预计2025年净利息收益率将继续承压。一方面，去年LPR下调和存量房贷利率再次下调的影响将持续释放，有效资产投放继续面临压力，预计资产收益率将延续下降趋势；另一方面，存款定期化趋势未见明显改善，负债成本管控压力仍存。不过，该行也认为2025年存在一些积极因素。一是财政政策更加积极有为，国内经济回升向好态势持续巩固，将为银行业创造稳定的经营环境；二是货币政策转为“适度宽松”，为银行业优化大类负债组合配置、改善负债整体成本提供了机遇。### 非息收入增长：弥补利息收入下降缺口尽管利息收入承压，但招商银行的非息净收入仍然实现了增长，在一定程度上弥补了利息收入下降带来的影响。去年全年，该行非利息净收入为1262.11亿元，同比增长了1.41%。在非息收入中，其他净收入贡献较大，去年收入规模达到541.2亿元，同比增长了34.13%。其中，投资收益为298.8亿元，同比增长了34.74%；公允价值变动收益为60.85亿元，同比增长了229.63%。### 资产负债规模增长：对公与零售业务表现各异在业绩总体保持平稳的同时，招商银行过去一年的资产负债规模也实现了较快增长。年报数据显示，截至2024年底，该行总资产为12.15万亿元，同比增长了10.19%；存、贷款余额分别为9.1万亿元、6.88万亿元，同比分别增长了11.54%和5.83%。从收入结构来看，该公司去年零售、对公业务的利息、非息收入呈现出互有消长的态势。截至去年底，该行对公贷款余额为2.86万亿元，同比增长了10.15%；而零售贷款余额为3.64万亿元，同比增长了6.01%，低于对公贷款增速4.14个百分点。同期，该行零售业务净利息收入为1453.18亿元，同比增长了8.64%，非利息净收入为485.7亿元，同比下降了15.64%。而对公业务净利息收入为697.78亿元，同比下降了13.92%，对公业务非利息净收入为634.86亿元，同比增长了25.4%。总体来看，招商银行去年对公收入情况要好于零售业务。去年全年，该行对公业务收入为1355亿元，税前利润为875.5亿元，同比分别增加了约9亿元和148亿元。而同期零售业务收入为1968亿元，同比增长了1.29%，税前利润为906.44亿元，同比减少了93亿元，同比下降了9.28%。### 资产质量稳定：房地产贷款不良率下降年报显示，招商银行去年资产质量基本保持稳定。截至2024年底，该行不良贷款余额为656.1亿元，同比增加了40.31亿元；不良贷款率为0.95%，与上年底持平。全年新生成不良贷款667亿元，同比增加了约57亿元；不良贷款生成率为1.05%，同比上升了0.02个百分点。值得注意的是，同期该行房地产贷款的资产质量出现了改善迹象。截至去年底，该行房地产相关的实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额合计3741亿元，较上年底下降了6.23%。其中，房地产贷款余额为2863.6亿元，较上年末减少了43.77亿元，不良贷款率为4.74%，较上年末下降了0.27个百分点。

本文围绕招商银行2024年年报展开，尽管面临息差收窄、利息收入下降的压力，但该行凭借对公业务的增长实现了业绩的“顽强”增长。同时，非息收入的增长弥补了部分利息收入的下降。资产负债规模实现较快增长，对公和零售业务表现各有优劣。资产质量基本稳定，房地产贷款不良率出现下降。展望2025年，虽净利息收益率仍将承压，但也存在一些积极因素。