腾讯元宝崛起：AI新势力的挑战与机遇，阿里豪掷3800亿，腾讯在AI赛道如何突围？

本文聚焦腾讯在AI浪潮下的发展动态，结合2024年第四季度及全年财报，分析腾讯在AI领域的投入、产品布局、业务表现等情况，同时探讨其传统业务的亮点以及未来发展面临的挑战与机遇。

当阿里巴巴高调宣布将AI作为核心战略，并计划投入3800亿元加码布局时，外界的目光自然而然地聚焦到了同样在PC和移动互联网时代占据重要地位的巨头——腾讯身上。大家都在好奇，腾讯会在这场AI竞赛中给出怎样的答案呢？3月19日，腾讯发布了2024年第四季度及全年业绩报告。在这份报告中，AI成为了业绩回顾与展望的核心要素，在随后的电话会议上，分析师们也围绕AI相关话题反复提问。游戏和广告，一直是腾讯的“传统王牌业务”。在游戏领域，那些经典的长青游戏依然保持着强大的生命力，而新推出的游戏虽然偶尔能带来一些惊喜，但在影响力和盈利能力上，暂时还难以与老牌游戏相抗衡。广告市场则如同一场激烈的蛋糕争夺战，现阶段腾讯广告业务的增量主要来源于此前在商业化方面相对克制的微信生态。因此，AI成为了腾讯开拓新领域、寻求新增长的关键力量，一个全新的故事正缓缓拉开序幕。腾讯元宝就是腾讯在AI领域的一个典型案例。2025年2月，腾讯元宝接入DeepSeek后，腾讯举全集团之力对其进行推广。这一举措成效显著，腾讯元宝的下载量迅速攀升。3月3日，它成功超越DeepSeek，登上了App Store中国区免费榜的首位。腾讯总裁刘炽平透露，2月至3月期间，腾讯元宝的日活跃用户数量激增超过20倍。在AI这场激烈的牌局中，腾讯的社交产品所拥有的庞大流量是其独特的优势，也是腾讯能够在AI领域持续发力的坚实基础。“现在赚来的钱，要投资给未来”，这是腾讯的战略考量。2024年第四季度，受AI项目发展的影响，腾讯的相关资本开支达到了390亿元，这使得自由现金流降至45亿元。虽然短期内的高投入可能会对财务状况产生一定影响，但从长远来看，这些投入有望在后续转化为丰厚的利润。对于腾讯这艘商业巨轮来说，在等待AI事业开花结果的过程中，依然需要依靠“传统业务”的稳定发展来保驾护航。### AI：财报中的核心亮点2024年第四季度，腾讯实现收入1724亿元，同比增长11%。财报中指出，除了视频号、小程序和微信搜一搜的广告需求表现强劲外，AI赋能的广告平台升级也是收入增长的重要原因之一。在这份财报中，AI被多次提及，且位置显著。腾讯表示：“数月前，我们对AI团队进行了重组，以聚焦于快速的产品创新和深度的模型研发，同时增加了AI相关的资本开支，并加大了对原生AI产品的研发和营销力度。我们相信，这些加大的投资将通过提升广告业务效率和延长游戏生命周期带来持续的回报。随着个人AI应用的加速普及和更多企业采用AI服务，还将创造更长远的价值。”所谓“重组了AI团队”，是指在2025年初，腾讯进行了一系列的业务调整。此前隶属于TEG（技术工程事业群）的腾讯元宝被转入CSIG（腾讯云与产业事业群），并作为“腾讯战略级AI原生产品”写在了CSIG的招聘介绍中，由腾讯会议负责人吴祖榕带队。同时，QQ浏览器、搜狗输入法、ima等产品和应用也从PCG（平台与内容事业群）调整至CSIG。调整完成后，AI产品侧业务被整合到CSIG，而技术侧的一系列工作则依然留在TEG。据了解，目前混元大模型相关业务主要由TEG下的机器学习平台部和数据平台部负责。机器学习平台部主导混元大模型技术体系研发、训练与推理研究等AI基座能力的建设；数据平台部则为混元大模型提供图像、视频、3D等生成式AI能力，并将其应用于公司的各项业务中。腾讯加大研发和营销力度的“原生AI产品”，非腾讯元宝莫属。2025年2月，腾讯元宝接入DeepSeek后，腾讯迅速做出了敏捷反馈，展开了一场大规模的营销攻势。其营销力度堪比双11期间的淘宝，从微信朋友圈、腾讯视频、QQ音乐、搜狗输入法等腾讯系应用，到B站、豆瓣、虎扑等外部平台，到处都能看到腾讯元宝的广告，甚至连微信“九宫格”都被充分利用，“元宝下载”与“满血DeepSeek”的引流意图十分明显。第三方数据平台App Growing显示，2025年2月，在AI工具应用推广领域，腾讯元宝无论是投放金额还是投放强度，都位居榜首，预估投放金额超过3亿元。其中，来自腾讯广告的投放占比约为七成。这种以成熟产品的流量哺育新生产品的做法，也是字节跳动等公司常用的策略。从某种程度上来说，腾讯元宝巧妙地吸收了DeepSeek的行业势能，以DeepSeek为卖点吸引用户，同时支持自家的混元大模型，通过双线并行的方式，快速解决了用户拉新的问题。腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，腾讯拥抱DeepSeek是经过“慎重考虑”的。他认为这与腾讯在游戏业务上的思路类似，自研游戏和代理运营游戏相互补充，目的都是为了给用户创造更好的体验。财报发布当天，腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生在腾讯全球数字生态大会上海峰会上详细解读了腾讯最新的AI大模型战略。一方面，腾讯将推进大模型全链路自研；另一方面，积极拥抱先进开源模型，让用户能够根据不同的场景自由选择，实现开放兼容。在C端市场取得一定成绩的同时，腾讯在B端市场也有所布局。对于企业存在的大模型定制化需求，腾讯云TI平台能够帮助其完成混元、DeepSeek、Llama等主流模型的精调与推理，覆盖从数据获取、处理、模型训练、评估、部署到应用的全流程，助力企业在多重业务场景下实现AI应用。### 阿里豪投，腾讯几何？此前，阿里巴巴集团宣布，未来三年将投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，这一投入总额超过了过去十年的总和。其投入主要涉及三大领域：AI基础设施建设、AI基础模型的研发以及持续提升AI应用的研发和算力投入，旨在“运用AI深度改造升级各业务”。虽然腾讯没有像阿里巴巴那样放出豪言壮语，但我们可以通过财报数据来一探究竟。按照阿里巴巴三年投资3800亿元的计划，平均每个季度约为317亿元。而在2024年第四季度，腾讯涉及AI项目的资本开支就达到了390亿元，且资本开支连续四个季度实现同比三位数增长；全年资本开支突破767亿元，同比增长超2倍，创下历史新高，占总收入的11.6%。刘炽平表示，2025年腾讯将进一步增加资本支出，占收入的低双位数百分比。2024年，腾讯总收入为6603亿元，同比增长8%。照此计算，2025年的资本支出有望接近千亿元水平。虽然看起来没有阿里巴巴那么激进，但对于腾讯来说，这已经是一个重大的战略决策。就在2024年第四季度，受资本支出的影响，腾讯自由现金流为45亿元，同比大幅降低86.8%；2024年全年，腾讯自由现金流下降7%，减少了近200亿元。那么，这些钱都花在了哪里呢？对于前面提到的390亿元，腾讯首席战略官James Michelle的回复是：主要用于GPU采购与大模型训练。他还表示，预期时刻在变化，腾讯也会随之调整投资策略。“要是突然出现某种需求，我们肯定会增加GPU的订单。”刘炽平补充道。与此同时，腾讯三费中的研发费用也出现了上扬。2024年，腾讯一般及行政开支同比增长9%至1127亿元，主要原因是研发开支的增长。2024年第四季度，这一数字同比增长16%至314亿元，AI项目相关的雇员成本大幅提升。有趣的是，对比之下，这个季度腾讯的销售与市场开支反而下降了。当然，腾讯元宝营销力度加大带来的开支，预计会在2025年第一季度财报中得到体现。值得一提的是，2022年12月，马化腾在员工大会上曾表示，他已经不再相信买量的故事，认为“所有的买量都是坑”，并宣称“我们以后不做买量的事情”。然而现在看来，腾讯元宝是继合家欢派对游戏《元梦之星》之后的又一个例外。大范围投放的效果十分显著，刘炽平透露，2月至3月，腾讯元宝的日活跃用户数量（DAU）激增超过20倍，成为了中国DAU排名第三位的AI原生移动应用。不过，它也面临着和《元梦之星》类似的问题：如何将花费大量精力获取的用户留住？对此，刘炽平表示，腾讯元宝在启动时期确实投入了较大的力度，腾讯也在密切关注用户留存率，现阶段的数据“还是不错的”。但他也强调，对于腾讯元宝的后续增长目标，未来不会纯粹依靠投流来获取用户，而是会考虑完善各种功能，通过与现有产品进行进一步的协作与联动，为用户提供更好的使用体验。### “传统业务”：稳定的盈利支柱当AI这样的新业务还处于大量投入的阶段，成为一个“吞金兽”时，“传统业务”的赚钱能力就显得尤为重要。腾讯的收入主要可以分为三个业务板块：增值服务、网络广告、金融科技及企业服务。其中，增值服务又细分为游戏和社交网络。2024年，腾讯增值服务业务收入为3192亿元，同比增长7%。其中，游戏收入为1977亿元，本土游戏收入为1397亿元，同比增长10%，国际市场游戏收入为580亿元，同比增长9%。这一成绩得益于《PUBG MOBILE》及Supercell游戏的强劲表现，《无畏契约》《火影忍者》《金铲铲之战》及《英雄联盟手游》的收入增长，以及《地下城与勇士：起源》与《三角洲行动》的贡献。第四季度，游戏收入同比增长20%至492亿元，超出了市场预期。与此同时，2024年腾讯社交网络收入为1215亿元，同比增长2%，主要来自腾讯音乐与腾讯视频付费会员服务收入的增长，以及手游虚拟道具销售和小游戏平台服务费的增长。不过，如果仔细分析用户数据，2024年第四季度，增值服务付费会员总数环比上一季度出现了300万的流失，除了季节性因素外，也受到了其他平台免费内容冲击的影响。广告业务的表现也可圈可点。2024年，腾讯广告收入为1214亿元，同比增长20%；第四季度收入为350亿元，同比增长17%。腾讯对于第四季度的增长率非常满意，James Michelle称“增长速度超过了行业平均水平”，而且完全是自然增长，几乎覆盖了腾讯广告涉及的所有行业。微信生态成为了广告业务增长的关键增量。视频号广告、短剧和小游戏驱动的小程序广告、搜一搜广告都开始为腾讯创造更高的收入。另外，在AI的加持下，升级后的广告技术平台有利于广告定向与内容生成，对提升广告主的投放效果和实现用户精准匹配起到了积极作用。从这个角度来看，社交流量依然是腾讯稳固既有业务、尝试其他新业务的“定海神针”。例如微信小店，依托于微信生态的社交、内容与支付能力，让“送礼物”成为商家经营与营销的一种手段，甚至成为用户之间交流的“社交货币”。2024年，腾讯金融科技及企业服务业务收入为2120亿元，同比增长4%，第四季度收入为561亿元，同比增长3%，均实现了微增。全年理财服务与商业支付服务收入有所增长，第四季度企业微信收入翻倍，腾讯会议收入同比增长超40%。与相对承压的支付业务相比，企业服务具备更为明确和快速的增长趋势，特别是在AI与不同业务场景融合的背景下。开源的DeepSeek让众多AI产品用户和独立App厂商意识到，技术差距正在被逐渐抹除，所有玩家站在了同一起跑线上。在腾讯内部，许多业务部门此前的AI功能往往基于混元大模型实现。一位腾讯员工表示，春节假期之后，他们开始研究如何使用DeepSeek进一步提升准确率，并更多地尝试将业务与DeepSeek进行合理适配。马化腾也在2025年1月举办的员工大会上提到，腾讯会持续投入资源进行算力储备，希望各个事业群都能积极拥抱大模型的产品化落地场景。未来，微信、QQ、输入法、浏览器等产品都将推出AI智能体，游戏、微信读书、腾讯视频等产品也将基于混元大模型进行更多的AI探索。流量与内容生态是腾讯的核心优势，加码自研和整合开源技术并不矛盾。腾讯已经自上而下地展现出了投入的决心，接下来，就看腾讯如何在这场AI棋局中打好手中的牌了。

本文围绕腾讯在AI时代的发展展开，通过2024年财报剖析其在AI领域的投入、产品布局及业务表现。腾讯在AI上投入巨大，腾讯元宝推广成效显著，但也面临用户留存挑战。同时，传统业务如游戏、广告等仍保持稳定增长，为腾讯提供了坚实的盈利基础。未来，腾讯需平衡好新业务投入与传统业务发展，利用自身优势，在AI赛道取得更大突破。