央行操作及2024金融市场：债券市场的主导与多市场的协同，2024年金融市场运行：央行政策下的多元市场动态

央行2025年1月的逆回购操作情况，以及2024年金融市场的运行状况，包括债券市场规模、收益率、对外开放、投资者结构，货币市场成交量，票据市场承兑贴现规模，银行间衍生品市场成交规模以及股票市场主要指数等多方面的情况。

据中国人民银行消息，在2025年1月27日，央行发布公开市场买断式逆回购业务公告[2025]第1号。为确保银行体系有着充裕的流动性，在该月，中国人民银行采用固定数量、利率招标、多重价位中标这种方式开展了17000亿元的买断式逆回购操作。这其中，3个月期限的操作量达到了12000亿元，而6个月期限的操作量则为5000亿元。

也是在同日，央行发布国债买卖业务公告[2025]第1号，表明在2025年1月，中国人民银行并未开展公开市场国债买卖操作。

2024年金融市场运行情况

回顾2024年，金融市场呈现出多方面的特点。

一、债券市场规模稳定增长

2024年期间，债券市场各类债券发行总量达到79.3万亿元，与之前相比，同比增长了11.7%。从发行市场来看，银行间债券市场发行债券量为70.4万亿元，而交易所市场发行债券8.9万亿元。细分债券种类，国债发行12.4万亿元，地方政府债券发行9.8万亿元，金融债券发行10.4万亿元，公司信用类债券1发行14.5万亿元，信贷资产支持证券发行2703.8亿元，同业存单发行31.5万亿元。

截至2024年末，债券市场托管余额达到177.0万亿元，同比增长12.1%。其中，银行间债券市场托管余额为155.8万亿元，交易所市场托管余额为21.2万亿元，商业银行柜台债券托管余额1556.2亿元。

二、债券收益率整体震荡下行

到2024年末，1年、3年、5年、7年、10年期国债收益率分别为1.08%、1.19%、1.42%、1.59%、1.68%。

2024年12月时，银行间同业拆借月加权平均利率为1.57%，同比下降21个基点；银行间质押式回购月加权平均利率为1.65%，同比下降25个基点。

三、债券市场对外开放平稳有序

截至2024年末，境外机构在中国债券市场的托管余额为4.20万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.4%。在这当中，境外机构在银行间债券市场的托管余额为4.16万亿元。从券种方面来看，境外机构持有国债2.06万亿元、占比49.5%，同业存单1.04万亿元、占比25.0%，政策性金融债0.88万亿元、占比21.2%。

四、债券市场投资者结构保持多元化

2024年末，按照法人机构（管理人维度）统计，非金融企业债务融资工具持有人2共计2096家。从持债规模的角度来说，前50名投资者持债占比51.6%，这些投资者主要集中在公募基金、国有大型商业银行、信托公司等；前200名投资者持债占比83.8%。单只非金融企业债务融资工具持有人数量最大值为103、最小值为1、平均值和中位值都是13家，持有人20家以内的非金融企业债务融资工具只数占比为87%。从交易规模来看，2024年，非金融企业债务融资工具前50名投资者交易占比60.2%，主要集中在证券公司、基金公司和股份制商业银行；前200名投资者交易占比89.6%。

五、货币市场成交量略有下降

2024年，银行间货币市场成交总量为1783.7万亿元，与之前相比，同比下降了1.8%。其中，质押式回购成交1672.1万亿元，同比增加0.2%；买断式回购成交8.5万亿元，同比增加57.1%；同业拆借成交103.1万亿元，同比下降27.9%。交易所标准券回购成交510.0万亿元，同比增加26.4%。

2024年，银行间债券市场现券成交377.8万亿元，日均成交15053.8亿元；单笔成交量主要分布在500 - 5000万元和9000万元以上，单笔平均成交量4342.6万元。交易所债券市场现券成交41.7万亿元，日均成交1724.4亿元。柜台债券市场累计成交101.7万笔，成交金额5349.0亿元。

六、票据市场承兑贴现规模同比增长

2024年，商业汇票承兑发生额为38.3万亿元，贴现发生额为30.5万亿元。截至2024年末，商业汇票承兑余额为19.8万亿元，同比增长6.5%；贴现余额为14.8万亿元，同比增长11.7%。

2024年，签发票据的中小微企业有22.6万家，在全部签票企业中的占比为93.8%，中小微企业签票发生额为27.4万亿元，占全部签票发生额的71.5%。贴现的中小微企业有36.7万家，占全部贴现企业96.5%，贴现发生额为23.6万亿元，占全部贴现发生额77.3%。

七、银行间衍生品市场成交规模同比增长

2024年，银行间本币衍生品市场成交总量为36.9万亿元，同比增长15.4%。其中，利率互换名义本金总额32.7万亿元，同比增长3.8%；标准债券远期成交1.1万亿元，信用风险缓释凭证创设名义本金173.8亿元，信用违约互换名义本金30.2亿元。国债期货共成交67.4万亿元，同比增长20.1%。互换利率有所下降，2024年末，1年期FR007互换利率收盘价（均值）为1.46%，较2023年末下降53个基点；5年期FR007互换利率收盘价（均值）为1.43%，较2023年末下降89个基点。

八、股票市场主要指数上涨

2024年末，上证指数收于3351.8点，相较于2023年末上涨了376.9点，涨幅为12.7%；深证成指收于10414.6点，较2023年末上涨889.9点，涨幅为9.3%。两市场全年成交额254.8万亿元，同比增加20.1%。

本文总结了央行2025年1月的逆回购操作情况以及2024年金融市场多方面的运行状况。在债券市场方面，详细阐述了规模、收益率、对外开放和投资者结构等情况；货币市场成交量有降有升；票据市场承兑贴现规模同比增长；银行间衍生品市场成交规模同比增长；股票市场主要指数上涨。这些情况全面地展示了金融市场各板块的发展态势。