本文围绕“通胀暂时论”似有卷土重来的趋势展开，介绍了美联储在政策会议上维持基准利率不变并暗示降息，阐述了鲍威尔对通胀及关税影响的看法，回顾了此前美联储对通胀判断失误的经历，还探讨了当前特朗普关税对经济和美联储政策决定的不确定性。
近期，“通胀暂时论”似乎有再度兴起的态势。当地时间周三，在备受瞩目的政策会议上，美联储做出了维持基准利率在4.25% - 4.5%区间不变的决定。与此同时，美联储还透露今年晚些时候或许会进行降息操作。
据智通财经APP消息，美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上表明，依据美联储最新的经济预测，官员们预计今年通胀将会上升，经济增长则会放缓。并且，鲍威尔提出他的“基本判断”，即由于美国前总统特朗普的关税政策所引发的任何价格增长都只是暂时的。
值得注意的是，鲍威尔着重强调美联储“真的无法预测”未来的情况，还表示官员们只能观望关税政策最终会产生怎样的结果。不过，他的这番言论不禁让人回想起美联储在面对疫情引发的通胀飙升时的迟缓反应。
当时，美联储坚信通胀只是暂时现象，官员们常常以“暂时性”来解释物价上涨的情况，认为推动物价上涨的供应限制会相对快速地消除。
然而，到了2021年底，事实证明他们的判断是错误的。鲍威尔曾对国会表示，“或许是时候放弃使用‘暂时性’这个词了”。随后，美联储在2022年和2023年采取了大幅加息的措施。
在2024年8月，鲍威尔对这一经历进行了反思，他解释道“‘暂时性’的大船已经人满为患，大多数主流分析师和发达经济体的央行行长都在这条船上”。后来的情况表明，高通胀并非暂时的，如果想要稳定通胀预期，就需要强有力的政策来应对。
关税影响
当下，美联储官员正面临着一个难题，即特朗普对美国贸易伙伴征收的关税（包括已经实施的和即将实施的）会如何影响美国经济以及美联储的政策决定，目前充满了不确定性。
美国财政部长贝森特认为，特朗普政府的关税只会导致一次性的价格调整。贝森特在本月早些时候称：“虽然我同意不再讨论美联储未来的政策，但我期望那些曾经在通胀暂时论上失败的团队能够重新团结起来，并且认识到没有什么比关税的影响更具暂时性了。”
早在特朗普第一个任期，美联储考虑关税问题时，美联储工作人员就认为，如果美国人的通胀预期能够得到控制，而且通胀影响是短暂的，那么官员们忽视通胀上升是合理的。从目前来看，鲍威尔似乎仍然坚持这一观点。
鲍威尔表示：“如果通胀冲击会自行消退，那么收紧政策就不是正确的选择，这一点至今仍然成立。因为当政策产生效果时，实际上是在有意压低经济活动和就业水平。如果没有必要，就不应该这么做。”
本文围绕“通胀暂时论”卷土重来的现象，详细介绍了美联储当前的政策决策及对通胀和关税的看法，同时回顾了此前美联储对通胀判断失误的历史。当前，特朗普关税对经济和政策决定的影响存在不确定性，鲍威尔仍坚持通胀冲击若自行消退则无需收紧政策的观点。
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