德国巨额财政刺激来袭,欧洲经济曙光几何?,德国财政改革,能否打破经济增长困局?

本文聚焦德国联邦议院通过的涉及数千亿欧元的财政方案草案,详细阐述了该草案的内容、背景、对经济的影响以及可能面临的问题。分析了德国从严守财政纪律到财政大扩张的转变原因,探讨了这一刺激方案对德国经济复苏的作用,同时也指出了方案可能带来的通胀反弹和难以解决结构性问题等隐患。

德国正迈向一个“历史性的时刻”。在3月18日,德国联邦议院通过了一项意义重大的财政方案草案,该草案涉及数千亿欧元的资金。与此同时,议院还批准修订德国《基本法》,其目的在于扩大债务规模,将资金投入到基础设施建设、国防开支和气候保护等关键领域。

不少人形象地将该草案称为财政“火箭炮”。一方面,德国即将设立高达5000亿欧元的特别基金,再加上潜在的公共债务扩张,这成为两德统一以来规模最大的一次财政刺激行动。另一方面,此次草案使得国防支出不再受到债务上限的限制,这无疑是对德国长期以来“债务刹车”机制的重大突破。

尽管联邦议院已经通过了该草案,但按照流程,3月21日草案还需提交联邦参议院进行表决。不过,从各方的表态来看,参议院投票通过该草案几乎没有悬念。

当前,德国正处于内外交困的艰难境地。在经济方面,始终未能摆脱增长低迷的困境,已经连续两年出现负增长。在外部环境上,特朗普关税冲击以及俄乌冲突风险相互交织,给德国经济带来了巨大的压力。作为欧洲的顶梁柱,德国此次推出的巨额财政刺激方案能否带来转机,帮助德国乃至整个欧盟走出经济泥潭,成为了市场关注的焦点。

德国巨额财政刺激来袭,欧洲经济曙光几何?,德国财政改革,能否打破经济增长困局?

以下为大家详细介绍两德统一以来最大的刺激方案。

上周五,德国当选总理、联盟党领袖默茨在新闻发布会上激动地高呼:“德国回来了。”他还强调:“德国正在为捍卫欧洲的自由与和平做出巨大贡献。”此时,德国的财政“火箭炮”已经朝着顺利发射迈出了实质性的一步。默茨透露,他成功争取到了绿党的关键支持。有了绿党的赞成票,才基本确保了草案能在周二的联邦议院投票中获得三分之二的多数支持。

实际上,该草案为德国的财政扩张打开了大门。草案提出,德国将设立5000亿欧元的基础设施基金,这些资金将用于交通、通讯网络、学校等基础设施建设。同时,超过国民生产总值1%的国防开支,可以不受“债务刹车”的限制。此外,改革方案也不再要求德国联邦各州保持收支平衡,允许州一级每年有0.35%的赤字。

对外经济贸易大学教授、德国经贸研究中心主任、德国柏林自由大学现代中国学院客座研究员史世伟在接受21世纪经济报道记者采访时表示,由于通过上述提案需要联邦议院三分之二的多数支持,所以绿党的赞成票就成为了关键因素。为了争取绿党的支持,正在进行组阁谈判的联盟党和社民党做出了很大的妥协,在5000亿欧元的特别基金中专门划出1000亿欧元用于气候变化和环保投资。值得注意的是,未来国防支出不受“债务刹车”限制的范围非常广泛,除了直接的军费支出,网络安全、情报机构的支出也涵盖其中。因此,有专家估计未来几年德国的公共债务规模会达到1.7万亿欧元。

此前多年,德国一直以严格的财政纪律著称。早在2009年,为了维护财政收支平衡,默克尔政府将“债务刹车”政策写入德国《基本法》。根据“债务刹车”政策,联邦政府每年结构性新增债务不能超过名义GDP的0.35%。虽然在遇到新冠疫情等突发危机时,德国一度暂停“债务刹车”以扩大支出,但“债务刹车”一直是德国财政政策的核心。

而默茨作为联盟党总理候选人,在竞选时还是“债务刹车”的坚定支持者,一直坚持不允许政府大规模举债的立场。然而,在胜选后,默茨的态度却发生了180度的大转变,他高呼“不惜一切代价”加强国防和重振经济,其言辞的激烈程度让人想起2012年时任欧央行行长德拉吉“不惜一切代价捍卫欧元”的著名演讲。

从严守债务红线到财政大扩张,很多人将德国的这一转向称为“时代转折”。那么,胜选后的默茨为何会突然改变立场呢?史世伟认为,德国财政政策的历史性转变与美国的立场转变密切相关。特朗普再次入主白宫后,明确表示不会继续给乌克兰提供安全保障,同时要求北约盟友加强军备建设,将军事开支提升到GDP的5%。在此背景下,欧盟的防务压力倍增,德国作为欧洲的中心,自然要承担起更大的责任,所以默茨才会喊出“不惜一切代价”。

接下来看看这一方案能否成为提振经济的“强心针”。近年来,德国经济发展面临着巨大的压力。2023年和2024年,德国GDP已经连续两年陷入负增长。今年的前景依然不容乐观,经合组织在这周一将2025年德国经济增速预期从0.7%下调至0.4%,德国ifo经济研究所也把今年的增速预期下调至0.2%。

不过,当默茨拿出5000亿欧元的财政刺激方案,并改革“债务刹车”制度后,市场的乐观情绪大增。德国DAX 40指数最近一周涨超4%,不少投资者认为德国释放了自柏林墙倒塌以来最大的财政刺激,为德国经济复苏带来了新的希望。

该方案最直接的带动作用无疑是德国基础设施的更新。在捉襟见肘的财政状况下,德国基础设施陈旧的问题早已饱受诟病。道路和桥梁老化甚至坍塌却无人维修,火车晚点成为常态,德国北部输往南部的高压电线建设滞后,电信网络经常出现信号盲区,房屋供应紧张导致房租大幅上涨。这些问题不仅影响居民的日常生活,更拖累了经济发展。例如,通信网络是数字基建的一部分,建设落后会拖累数字化转型;电网配套不足也阻碍了能源转型,拉高了工业用电成本。

史世伟指出,德国很多桥梁、道路的基建由地方政府负责修缮,这次通过的5000亿欧元基础设施基金里,有1000亿欧元会给到州政府,有望缓解之前投资不足的问题,促进基础设施的更新和完善。

国防支出的大增也对经济有提振作用。史世伟补充道,军工也是国民经济的一个重要部门,扩大军备对国防工业的带动非常明显。像莱茵金属、蒂森克虏伯等德国军工企业现在已经处于订单爆满的状态,年初至今股价狂飙超130%。

此外,更充足的投资还有可能撬动更多的创新迸发。“含科量”不足是德国乃至整个欧洲经济的痛点。此前一位欧洲问题研究学者曾向记者指出,当全球进入硬科技比拼的时代,高密度的资本投入是基本入场券,除了市场资金,国家资本对科技产业的培育也很关键。而且,正如美国不少科技巨头是军工复合体,不少武器军备的研发同高精尖技术的创新密切相关,因而也有分析认为德国重整国防也有助于间接带动科技创新。

贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding预计,至少在未来五年内,德国国防支出的增加将推动年均GDP增速上提0.2 - 0.3个百分点,在此期间,额外的基础设施支出将使需求逐年增加0.2 - 0.3个百分点。

然而,德国的财政“火箭炮”也引发了一定的市场担忧。最明显的问题是财政扩支带来的通胀反弹,这使得欧央行放缓了降息步伐。

安邦智库宏观经济研究中心研究员魏宏旭向21世纪经济报道记者指出,欧元区通胀水平虽然开始回落,但距离央行目标仍然有一定距离,特别是服务业通胀反映出其黏性仍然很强。在这种情况下,加大财政刺激,更可能让通胀反复,甚至重新抬头,进一步加深滞胀,导致欧央行政策空间收窄,未来降息决策更加谨慎。

而且,单纯的财政扩张可能还是难以改变结构性沉疴。荷兰国际集团全球宏观主管Carsten Brzeski近期在研报中表示,德国经济在积极的市场情绪和随后实际支出的增长支持下,出现周期性反弹的可能性明显上升,但是这些措施对提高经济竞争力的作用微乎其微,基础设施本身并不能推动创新、行业转型或带来新的增长机会。

魏宏旭认为,德国和欧洲面临的问题不仅是经济层面的,还有俄乌冲突持续、美国加大贸易摩擦,以及欧洲政治氛围右转等地缘和贸易问题,这些问题对欧洲经济带来了结构性的影响。在经济层面,服务业工资成本提升、制造业外流等问题短期内也难以逆转,所以财政刺激对经济恢复会有积极作用,但推动效果有限。

史世伟表示:“结构性改革不是只用钱就能解决的,德国最主要的一个问题就是规制太多,或者说官僚主义。企业要想投资,政府审批的周期漫长又缓慢,极大地拖累了经济效率。德国政府要推进结构改革,光靠钱是不行的。另外在碳中和、数字化转型上,德国也还有很多事情要做。”

本文详细介绍了德国通过的大规模财政刺激方案,包括其内容、背景和意义。该方案旨在通过财政扩张来提振经济,在基础设施建设、国防开支等方面发力,短期内给市场带来了乐观情绪,对经济有一定的带动作用。然而,这一方案也引发了市场担忧,如通胀反弹、难以解决结构性问题等。德国经济要实现真正的复苏和增长,还需要在结构性改革等方面做出更多努力。

原创文章,作者:Daniel Adela,如若转载,请注明出处:https://www.gouwuzhinan.com/archives/39589.html

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