2024牧原股份降本增效成果显著，未来发展前景几何？

本文聚焦“猪茅”牧原股份公布的2024年财报，详细阐述了其营收、利润、各业务板块表现、生猪销售与屠宰情况、成本控制、产能布局等方面的情况，同时分析了其负债、现金流及分红状况。此外，还探讨了牧原股份股价走低的现象，并结合猪周期和行业专家观点，对生猪养殖行业未来发展进行了展望。

今日晚间，素有“猪茅”之称的牧原股份正式公布了2024年财报。这一财报的出炉，如同在生猪养殖行业的平静湖面投下了一颗巨石，瞬间引发了广泛关注。财报显示，牧原股份在2024年取得了令人瞩目的成绩，净利润同比增长超5倍，这无疑是一份亮眼的答卷。

降本有成效

在过去的2024年，牧原股份展现出了强大的发展动力。全年实现营业收入1379.47亿元，与上一年相比，同比增加了24.43%；净利润更是达到了178.81亿元，同比大幅增加519.42%，成功实现扭亏为盈。这样的成绩，充分彰显了牧原股份在市场竞争中的实力和韧性。

从各业务板块来看，养殖业务依然是牧原股份的核心支柱。2024年，养殖业务收入为1362.29亿元，同比增长25.88%，持续保持着良好的增长态势。屠宰、肉食业务收入为242.74亿元，同比增长11.03%，也实现了稳步发展。不过，贸易业务收入出现了明显下滑，为14.32亿元，同比下降52.62%；其他业务收入4.47亿元，同比下降17.75%。

在生猪销售方面，2024年牧原股份表现出色。全年销售生猪7160.2万头，其中商品猪6547.7万头，仔猪565.9万头，种猪46.5万头。同时，屠宰生猪1252.44万头，销售鲜、冻品等猪肉产品141.59万吨。这一系列的数据，充分体现了牧原股份在生猪养殖和屠宰领域的规模优势。

值得一提的是，在降本增效方面，牧原股份成效显著。通过一系列科学有效的管理措施和技术创新，到2024年底，生猪养殖完全成本已降至13元/kg左右，全年生猪养殖完全成本约14元/kg左右。成本的降低，进一步提升了牧原股份的市场竞争力。

截至2024年末，牧原股份的产能布局也进一步完善。已有养殖产能约8100万头/年，共投产10家屠宰厂，投产屠宰产能2900万头/年。对于2025年，牧原股份也有着明确的规划，预计出栏商品猪7200万头 - 7800万头，仔猪800万头 - 1200万头。

除了经营业绩的优异表现，牧原股份在负债和现金流方面也有所改善。截至2024年末，总资产1876.49亿元，同比减少3.97%；负债总额1101.12亿元，同比减少9.27%；资产负债率为58.68%，较年初下降3.43个百分点。期间经营活动产生的现金流量净额大幅改善，达到375.43亿元，同比增长279.50%。此外，牧原股份还拟向全体股东每10股派发现金红利5.72元，分红总额30.83亿元，这无疑是对股东的一份丰厚回报。

反转时刻到来？

然而，与亮眼的业绩形成鲜明对比的是，牧原股份的股价却一路走低。从2021年2月起，已经连续4年震荡走低，累计跌幅超36%。截至今日收盘，牧原股份最新报38.74元/股，总市值2116亿元。

近年来，猪企之间的博弈异常激烈，猪周期一直未能走出底部。不过，2024年国内生猪市场出现了积极变化。国内生猪均价同比上升，且处于行业成本线以上，生猪养殖行业成功扭亏为盈。据农业农村部数据显示，2024年出栏生猪头均盈利214元，比2023年提高了290元。

对于生猪养殖行业的未来发展，业内专家纷纷发表了看法。开源证券指出，本轮猪周期提前博弈，对猪周期反转初期能繁环比增加容忍度降低，生猪板块当前处于相对低位，估值有望随宏观预期好转修复，龙头高业绩兑现高分红投资价值显现。海通证券认为，2025年生猪养殖股价表现或好于2024年，产能去化是主要逻辑，个股的选择需要兼顾成本、出栏增速、资金。中长期来看，非瘟趋缓、行业竞争激烈、利润空间压缩，成本的重要性空前提升，不同成本公司间的差异将拉大，低成本公司有望获得更好的利润和发展空间，以及更高的估值溢价。

本文详细介绍了牧原股份2024年财报情况，包括营收、利润增长显著，各业务板块表现有差异，降本增效成果突出，产能布局进一步完善，负债和现金流状况改善并进行分红等。同时指出其股价与业绩背离的现象，结合猪周期和行业专家观点，对生猪养殖行业未来发展进行了分析，显示出行业虽面临挑战但也存在机遇，低成本公司有望在竞争中脱颖而出。