揭秘国泰航空：千亿投资拓展航线，人才储备促发展

本文聚焦国泰航空，详细介绍了其2024年全年业绩情况，深入剖析了推动业绩增长的因素，如货运需求、客量上升等。同时，阐述了国泰航空在低负债率管理、双品牌战略、航线拓展、人才储备、员工分享成果等方面的举措和成果，最后提及多家机构对其发展的看好。

3月13日，国泰航空在深圳按时召开了2024年全年业绩媒体沟通会。而在前一天，也就是3月12日，公司就公布了2024年全年业绩，从数据来看，成绩相当出色。2024年，国泰航空实现收益高达1043.71亿港元，与上一年相比增长了10.5%；公司股东应占溢利达到98.88亿港元，同比增长1%。

回顾国泰航空过去几年的表现，我们可以发现，在货运需求持续旺盛、乘客量不断增加、油价合理以及成本效益提升等因素的带动下，公司近两年来业绩呈现出稳健增长的态势。收益连续两期实现攀升，充分展现出其良好的盈利能力和强大的增长潜力。

在媒体沟通会上，国泰集团行政总裁林绍波指出，取得这样的成绩主要得益于四大因素。其一，货运需求异常强劲，为公司带来了稳定的收入来源；其二，整体客量显著上升，不仅国泰航空自身的乘客数量增多，香港快运的客量也有明显增长；其三，燃油价格有所下降，降低了公司的运营成本；其四，整体成本效益相较于2023年有了明显进步，使得公司的利润空间进一步扩大。

低负债率下的管理之道

航空业属于典型的资本密集型行业，需要投入巨额资金用于购买飞机、建设基础设施以及维护航线等。飞机购置成本高昂，而且随着业务的不断发展，公司需要持续更新和扩充机队，这就使得公司长期面临着较大的资金需求。通常情况下，航空公司会通过债务融资来满足资金需求，从而导致负债率上升。

然而，在港股上市航司中，国泰航空却与众不同。2024年，其资产负债率为69.34%，最近5年的平均值约为65%。与同行业相比，国泰航空的负债率明显偏低。

对于这一情况，林绍波总裁表示，国泰航空在日常运营效率、投资和筹资方面都进行了精细的规划。在运营资金管理方面，公司从收入和成本两端进行精细化管理，提高了资金的使用效率；在投资方面，采取稳健和有规划的策略，避免了盲目投资带来的资金压力；在筹资方面，合理安排渠道，努力将资金成本降到最低。通过这三方面的有效措施，公司的负债率得以保持在稳定水平。

双品牌战略成果显著

国泰航空是亚太地区航空板块的重要企业，在香港航空市场占据着举足轻重的地位，是行业的领军者。

公司实施的双品牌战略协同效益十分突出。国泰航空品牌专注于高端航空服务，而香港快运则专注于低成本优势，两者相互协同、优势互补。2024年，两家航空公司的总客量增长超过30%，其中货运量同比增长了11%。

在服务品质方面，国泰航空作为高端航司，在2024年Skytrax《全球航空公司大奖》中位列“全球最佳航空公司”第5位。香港快运在Airline Ratings的排名上成为全球头五名“最佳低成本航空公司”，同时还被评为“全球最安全的低成本航司”。

国泰货运近期再次获《Air Transport World》选为 “年度最佳货运运营商”，这是三年内的第二次获奖，充分彰显了其在货运领域的卓越实力。

千亿投资航线网络持续拓展

国泰航空具有突出的区位优势，“植根香港、背靠祖国、联通世界”。香港国际航空枢纽的建设以及香港国际机场第三跑道的落成，为公司的长远发展提供了良好的契机。

据林绍波总裁介绍，在2025年的两个半月时间内，公司已经新增了11个客运航点。其中，国泰航空新增6个航点，香港快运新增5个。后续还会陆续公布更多新的航点，预计年内客运航点将突破100个。

根据国泰航空官网消息，国泰航空将于4月28日起开通往来香港与乌鲁木齐的直航航班，每周运营四对。至此，国泰集团在内地的客运航点总数将增至20个。

据悉，乌鲁木齐是公司今年公布的第11个新航点。国泰顾客及商务总裁刘凯诗兴奋地表示：“乌鲁木齐航点的开通十分不易，最终拿到每周四班的航线，我们真的非常激动！打通乌鲁木齐航线意义重大，这意味着我们可以利用这个通道到达‘一带一路’的一些重要国家。”

国泰集团主席贺以礼在业绩报告中表示，公司将承诺投入逾一千亿港元进行投资，以抓住新落成的三跑道系统带来的发展机遇。目前，公司已经开始接收一百多架新一代的飞机，并推出了世界领先的客舱产品，包括尔雅公务舱和全新特选经济客舱，以及全新的旗舰机场贵宾室和创新的数字化服务。

香港快运行政总裁毛洁琼在媒体沟通会上表示，展望2025年，香港快运将在“提质增量”方面下功夫。一方面，增加航点数量并加大人员招聘力度，实现量的增长；另一方面，继续聚焦飞机的使用率，在单位成本、运营效益和成本效益方面不断优化，追求质的提升。

值得一提的是，毛洁琼总裁还详细介绍了国泰航空今年新开通的4个独家航点，分别是日本的石垣岛、小松、宫古岛，以及今年4月即将开航的越南芽庄航点。此外，台湾的花莲也是公司的独家航线。

加大人才储备提升发展韧性

根据航班管家的最新统计，目前国际航班量尚未完全恢复到疫情前的水平。其中，泰国、柬埔寨、美国、菲律宾、法国的恢复率都在七成以下，而国泰航空却已完全恢复。国泰航空在业绩报告中指出，今年年初，国泰的航班数量已经恢复到疫情前的100%。

随着运力的恢复，国泰航空十分重视人才的引进和培养，尤其加大了对内地员工的培养力度。公司行政总裁林绍波表示，公司计划到2025年使空乘人数达到1万人，其中内地空乘占1000 - 2000人。未来，整个集团的10%有望是具有内地背景的乘务员。

国泰航空在业绩发布会上透露，2024年年底，国泰集团的员工数量超过30000名，其中内地员工约3000人。预计到今年年底，这一数字将达到4000人左右。空中乘务员和见习飞行员是公司在内地的招聘重点，此外还包括机务、IT等岗位。

回购、派息 员工分享发展成果

业绩公告显示，国泰集团于2024年7月赎回了香港特区政府所持有的余下50%的优先股，价值相当于98亿港元。此外，在香港特区政府持有优先股期间，国泰集团所派发的股息，连同于2024年9月从香港特区政府回购的认股权证，共支付了接近40亿港元。2025年1月初，国泰集团还回购了其于2026年到期、总计67亿港元有担保可转换债券当中的约68%。

同时，国泰集团向普通股股东发放了每股港币49仙的第二期中期股息。连同已发放的首期中期股息，集团将总共派发每股69仙或总计港币四十四亿元的2024年普通股股息。

与员工分享发展成果一直是国泰航空的重要文化。集团以酌情发放奖金及利润分享的形式，向员工发放总数多于十周的合资格工资。

机构纷纷看好公司发展后劲

公司业绩发布后，受到了市场的广泛关注。多家机构发布了最新研报，上调了公司的评级和业绩预测。

大和研报将国泰航空今年每股盈利预测上调3%，维持“持有”评级。

里昂指出，国泰的盈利仍然受其他营运开支节省所带动，预计集团ROE（净资产收益率）约为20%。国泰航空2024财年下半年纯利同比增长2%，优于该行及市场预期。考虑到燃油价格下降，里昂将集团今明两年的盈测分别上调34%及57%。

华泰证券表示，公司历史较高的盈利能力有望维持，且可转债及认股权证等赎回使得摊薄风险降低。因此，将2025年市净率提高至1.5倍，调整目标价至13.05港元，并维持 “买入”评级。

本文详细介绍了国泰航空2024年的优异业绩，剖析了推动业绩增长的因素，如货运需求、客量上升等。同时，阐述了其在低负债率管理、双品牌战略、航线拓展、人才储备、员工分享成果等方面的举措和成果。多家机构上调评级和业绩预测，显示出市场对国泰航空未来发展的看好。国泰航空凭借自身的优势和积极的发展策略，有望在航空市场持续保持良好的发展态势。