涪陵榨菜业绩连续两年下滑：困境与应对，涪陵榨菜业绩瓶颈：低价产品成破局关键？

曾经被称为“榨菜茅”的涪陵榨菜陷入业绩增长瓶颈，2024年营收和净利润双双小幅下滑，这已经是连续第二年出现这种情况。文章分析了业绩下滑的原因，包括市场消费环境、消费意愿、推广费用、经销商囤货需求变化、市场竞争等。同时探讨了涪陵榨菜在消费者注重性价比趋势下的应对策略，如将低毛利率的60g产品从补充产品发展为主力产品，但目前不考虑直接降价，还给出了专家对于涪陵榨菜走出业绩瓶颈的建议等。

曾经的“榨菜茅”涪陵榨菜，在业绩增长的道路上遭遇了阻碍。2月27日晚间，涪陵榨菜（SZ002507，股价13.35元，市值154亿元）公布的2024年度业绩快报显示，公司营收和归属于上市公司股东的净利润都出现了小幅下滑。这并非偶然，而是连续第二年出现这样的情况。那涪陵榨菜该如何改变这种业绩颓势呢？要知道，在2021年之前，涪陵榨菜有过一段频繁涨价的历史，13年里竟然涨价13次，以至于被消费者调侃说“一包榨菜比一包方便面还贵”。如今，情况发生了变化。《每日经济新闻》记者发现，在消费者越来越重视性价比的当下，涪陵榨菜虽然没有对主力产品直接降价，但以前作为配角的低毛利率产品——60g产品，正逐渐成为公司的主力产品之一。2月28日，涪陵榨菜证券部门工作人员在接受记者电话采访时表示：“我们只是迎合市场需求，市场有这样的需要，那我们就推出来。”值得一提的是，截至2月28日收盘，涪陵榨菜股价小幅下跌0.37%。再看看2024年的业绩情况，业绩快报显示，涪陵榨菜2024年营收为24.08亿元，同比小幅下降1.71%；净利润为8.24亿元，同比小幅下降0.31%。业绩遇瓶颈，公司的估值和股价也承受着压力。2月28日，其股价报收于13.35元/股，和历史高位相比，跌幅超过了五成。其实，2024年前三季度，涪陵榨菜的营收和净利润还保持着小幅增长，那为何全年没能延续这种增长势头呢？从成本方面看，2024年8月的半年报显示，报告期内公司主要原材料青菜头及榨菜半成品受市场供需影响，价格同比2023年分别下降约32%和26%，收购的青菜头腌制后陆续于5月、6月投用。2月28日，涪陵榨菜证券部门工作人员接受《每日经济新闻》记者采访时解释，营收下滑与当前整体市场消费环境和消费意愿有关。利润方面，2024年公司投入了较多的推广费用，这些费用摊销到第四季度后，影响了第四季度的净利润。而且，前几年受新冠疫情影响，第四季度很多经销商有囤货需求，近两年社会生活恢复正常，囤货需求消失，这也是2024年第四季度销量不如往年的原因。综合过往公司的回复和外界观点，涪陵榨菜业绩下滑是多方面因素共同作用的结果。2024年12月的投资者关系活动中，涪陵榨菜方面称，由于原料价格较低，部分小厂家缓解了成本压力，市场竞争更加明显。东兴证券1月份研报分析认为，近几年公司业绩增长放缓，一方面是行业增速放缓，在整体消费疲弱、强调性价比的环境下，行业涨价空间受限；另一方面与近几年公司考核僵化、市场费用落地不扎实、产品结构与当前市场环境不符合等因素有关。涪陵榨菜的大单品榨菜，在2023年全年和2024年上半年，对营收的贡献比例分别为84.73%和85.58%。凭借这个大单品，涪陵榨菜被称为“榨菜茅”，并且长时间多次提价。东兴证券研报显示，自2008年以来，涪陵榨菜累计提价13次，最后一次提价是在2021年11月，对各类产品价格上调3% - 19%。然而，2021年后国内消费环境发生了很大变化，消费者更强调性价比，拼多多、平价零食等强调性价比的渠道快速发展，涪陵榨菜的高端榨菜市场空间被压缩。那涪陵榨菜会不会降价来换取市场呢？2月28日，盘古智库高级研究员江瀚接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，涪陵榨菜作为知名品牌，品牌形象和价值比较稳固。降价可能短期内提升销量，但可能影响品牌形象，尤其是如果消费者将降价和产品质量下降联系起来。同时他也表示，涪陵榨菜之前多年连续涨价，反映了成本上升和市场定位的提升。但在当前消费形势和业绩压力下，如果降价能刺激需求、扩大市场份额，那也是可行的策略，不过需要谨慎评估对利润率和品牌形象的长期影响。对于降价，涪陵榨菜目前还没有打算。2月28日，涪陵榨菜证券部门工作人员表示：“降价的话目前暂时没有考虑。”涪陵榨菜在投资者互动平台也提到过，公司从2024年以来重塑2元价格带产品，补充了公司产品价格带的空缺，并不断维持产品品质。这就是通过添加品类，推出定价为2元的60克产品。2月28日，涪陵榨菜证券部门工作人员接受采访时说，现在消费者对价格更敏感，所以做了这样的调整，价格敏感型消费者可以选择这款产品。这个产品推出后的市场反应还不错。2024年11月涪陵榨菜回复，公司2023年推出60g产品作为2元价格带补充产品在部分城市进行价格带布局销售，目前占比已达25%，公司于2024年三季度同步放开60g产品调货限制，未来60g产品将持续作为公司主力产品进行推广和销售。江瀚分析，将2元价格带产品定位为主力产品，可以看作涪陵榨菜适应消费形势变化的一种策略，这在一定程度上可以视为变相降价，通过提供低价产品吸引消费者，扩大市场份额。在投资者互动平台上，涪陵榨菜还提到60g产品与量贩装产品毛利率较主力产品更低。涪陵榨菜证券部门工作人员表示，相比于其他产品，目前2元价格带产品体量小，规模效应未充分发挥，所以毛利率相对低一些，但随着规模效应体现，预计毛利率会提高，可能与现有主要产品毛利率差距不大。对于未来是否推出更多高性价比产品，2月28日，涪陵榨菜工作人员表示，目前公司最主要的产品还是70克、80克的产品，至于性价比问题，公司只是迎合市场需求，市场有需求就会推出。对于涪陵榨菜如何走出业绩瓶颈，江瀚给出了三方面建议：一是通过产品创新扭转业绩颓势，加大研发投入，开发符合消费者口味和需求的新产品；二是拓展销售渠道，加强与大型超市、便利店等零售终端的合作，积极开拓电商渠道，利用互联网平台扩大销售范围；三是加强品牌营销和宣传推广，增强消费者对品牌的认同感和忠诚度。

本文总结了涪陵榨菜面临的业绩下滑问题，连续两年营收和净利润双降。分析了业绩下滑的多方面原因，如市场环境、竞争等。探讨了涪陵榨菜在消费趋势变化下的应对策略，从之前的提价到现在将低毛利率产品发展为主力产品的转变，同时还阐述了其不考虑降价的原因。最后给出了专家对于涪陵榨菜走出业绩瓶颈的建议。