2025年中药板块有望复苏，你知道吗？

2.27日A股市场TMT行业的冲高回落，资金出现“高低切”现象，流向食品饮料、中药等低迷板块。重点介绍了中药ETF（560080）的表现，如收涨、成交额放量、近5日资金流入情况等。还阐述了浙商证券和湘财证券对2025年中药板块的看法，包括从营运效率、资金面、基本面、政策面等角度的分析，以及湘财证券提出的三条投资主线。最后推荐了全市场规模最大的中药ETF（560080）及其场外联接基金，同时给出风险提示。

在2月27日这一天，A股市场中的TMT行业出现了冲高之后回落的走势。于此同时，资金开始上演一种被称为“高低切”的效应。什么是“高低切”呢？就是资金从原本处于高位或者热门的行业，转向那些近期一直处于低迷状态的行业。在这之中，食品饮料和中药等行业开始走强，资金很可能已经切入到这些板块之中。这种“高低切”的现象，已然成为本周行情的一个显著特征。

我们再来看看ETF方面的情况。中药ETF（560080）当日的表现可圈可点，它收盘时上涨了0.68%。而且成交额有明显的放量，达到了将近6900万元，和昨日相比大幅放量76%。在盘中的时候，溢价不断走阔，到收盘时溢价率达到了0.1%。从资金面来看，中药ETF（560080）在近5日里有4日都获得了资金的净流入，这些资金合计起来的金额接近1亿元。

有机构对中药板块做出了展望，浙商证券就认为，在2025年，中药板块整体是有望复苏的。浙商证券指出，对于中药企业来说，营运效率的提升以及降本增效成为了发展的“新命题”。当企业的营运效率得到改善之后，就更容易通过降本增效的方式来释放利润。这其实也印证了之前的一个观点：随着医疗改革的持续深化，医保监管水平也在不断提升，这样做是为了应对收支紧缩的趋势。医药行业也随之进入到供给侧改革的新阶段，这个阶段的特点是需求量增加，但是结构会进行调整。所以在未来，一个企业能不能脱颖而出，更取决于它是否具备高质量发展的能力。

从不同的角度来看，2025年中药板块确实存在复苏的潜力。从资金面角度而言，自2023年下半年开始，基金持仓中药的比例是逐季下滑的，到了2024年Q3的时候，已经回落至0.77%，这个水平和2022年Q2相当。再从基本面角度来看，从2024年7月中旬开始，中药材价格指数就一直在回落。这样一来，2025年中药企业面临的毛利率压力就有望随着中药材价格的回落而得到缓解。另外，在2022年Q4的时候，家庭和渠道主动进行了备货，导致库存较高，到2025年这些库存将完成消化。届时，可能会迎来新一轮家庭备货，从而使终端的动销情况好转。特别是那些当前渠道库存水平较好的品种，有望在出厂口径下实现较好的增长。从政策面角度来看，集采和比价政策的影响也趋于温和。浙商证券看好那些具有强品牌力、强价格管控力并且能够持续提质增效的中药企业，这里面包括毛利率有望改善的顺周期老字号企业、可能因为困境反转而带来估值修复的药企，还有低波红利稳健资产。（来源：浙商证券20250209《从年报预告看中药板块2025年投资机会》）

湘财证券也有自己的观点，他们认为在2025年，中药行业可能会呈现出价格治理与消费复苏并行，压力与机会同时存在的局面。并且他们建议关注三条投资主线。

第一条主线是价格治理。在价格治理的大环境下，集采、医保谈判、药价比等政策的主要方向就是降价。这样一来，行业内部的分化可能会更加明显。那些具备竞争优势的品种以及企业就有望实现以价换量，这个机会就来源于以价换量所带来的增量需求。

第二条主线是消费复苏。在消费复苏的趋势下，看好因为宏观经济回暖以及内需刺激而带来的消费类中药销量的恢复。人口老龄化以及居民健康意识的提升，是消费类中药最大的长期驱动力。中药行业产业链长，并且具有“防 - 治 - 养”的特点，这些特点有望得到更加充分的体现。他们看好那些拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业，也看好产业链延伸的消费中药。

第三条主线是国企改革。在中药行业里，国资控股企业所占的比例明显高于医药行业的整体水平。随着国企改革的不断深化，投资机会就来自于提质增效所取得的业绩增量。（来源：湘财证券20250226《中成药集采复活拟中选名单公布，8款产品进入复活拟中选》）

如果有投资者看好中药板块的配置价值以及超跌反弹的机会，不妨关注一下全市场规模最大的中药ETF（560080）。要是在场外投资的话，可以关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）。

公开的资料显示，中药ETF（560080）是跟踪复制中证中药指数的。这个指数以中证全指作为样本空间，然后选取那些涉及中药生产与销售等业务的上市公司股票作为成份股，这样做的目的是为了反映中药概念类上市公司的整体表现。

从中证中药指数的权重股来看，重仓股都是行业里的龙头企业，而且集中度比较高。指数的第一大重仓股是云南白药，占比达到了10.49%，第二大重仓股片仔癀占比9.89%。除此之外，前十大重仓股还包括同仁堂、东阿阿胶、华润三九、白云山、吉林敖东、天士力、以岭药业、佐力药业等国内老字号中药龙头。这些前十大重仓股的占比达到了54.6%。

最后要提醒大家，基金投资是存在风险的，所以投资一定要谨慎。投资人应当仔细阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，要深入了解基金的风险收益特征，特别是一些特有的风险。并且要根据自己的投资目的、投资经验、资产状况等情况，来判断是否和自身的风险承受能力相适应。基金管理人承诺会以诚实信用、谨慎尽责的原则来管理和运用基金资产，但并不能保证基金一定盈利，也不能保证本金不会受到损失。这里提到的基金是中等风险等级（R3）产品，适合经过客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。还需要关注指数成分股的持有风险，部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，以及指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及的个股仅仅是作为指数成份股客观展示列举，本文出现的信息只是作为参考，投资人必须要对自己任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测都不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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本文总结了2.27日A股市场TMT行业与中药板块的资金流向情况，详细阐述了中药ETF（560080）的交易情况。同时介绍了浙商证券和湘财证券对2025年中药板块发展的观点，包括复苏的依据、不同角度的分析以及投资主线。最后推荐了中药ETF（560080）及其场外联接基金，并且着重强调了投资基金的风险。