英伟达财报出炉：营收增速放缓，各业务有涨有跌，英伟达最新财报：数据中心业务强劲，游戏业务下滑

本文将对英伟达2025财年第四季度财报进行解读，涵盖营收增速、各业务板块的表现、应对客户自研芯片情况以及受DeepSeek模型冲击等多方面内容，全面展示英伟达的经营现状与发展趋势。

2月26日盘后，英伟达的财报新鲜出炉。在开源大模型DeepSeek引发市场对算力投入质疑的背景下，英伟达作为全球算力的总龙头，其最新业绩备受各方关注。北京时间2月27日早上，英伟达发布的2025财年第四季度业绩报告显示，该季度营收为393亿美元，相较于去年同期增长了78％。从整个2025财年来看，英伟达的营收达到了1305亿美元，同比增长幅度高达114%。英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示，市场对Blackwell的需求相当惊人。这是因为推理人工智能带来了另一条扩展定律，即增加训练计算能够让模型更加智能，增加长期思考计算能让答案更加智能。从营收增速来看，逐季度分析，英伟达季营收同比增速再次出现放缓的情况。之前2025财年第三季度时，公司营收为350.8亿美元，同比增长94%，当时就已经罕见地跌破了三位数的增长速度。到了第四季度，营收同比增速进一步放缓，为78%；第四财季的净利润为220.91亿美元，同比增长80%。整体而言，2025财年英伟达的营收达到1305亿美元，同比增长114%，摊薄每股收益为2.99美元，同比增长130%。并且公司预计2026财年第一季度营收区间为430亿美元上下浮动2%，还将于2025年4月2日支付每股0.01美元的下一季度现金股利。分业务板块来看，英伟达的数据中心业务增长势头依旧强劲。第四季度其营收达到创纪录的356亿美元，较上一季度增长16%，同比增长93%；全年营收增长142%，达到创纪录的1152亿美元。汽车和机器人业务也呈现出强劲的增长态势，第四季度汽车营收为5.7亿美元，较上一季度增长27%，同比增长103%。第四季度英伟达专业可视化业务同样保持增长，营收为5.11亿美元，较上一季度增长5%，同比增长10%；不过，游戏业务的营收为25亿美元，环比下降22%，同比下降11%。在业绩说明会上，英伟达高管提到，由于美国芯片出口管制，来自中国的数据中心市场贡献占比依旧很低，与上个财报季持平。在管制持续的情况下，中国市场占比预计仍然较低，公司会继续提供合规产品。同时，中国本地市场竞争十分激烈，相比之下，美国数据中心市场的收入贡献最高。英伟达将成为5000亿美元星门项目的关键技术合作伙伴，该项目旨在建设下一代人工智能所需的物理与虚拟基础设施，包括数据中心和相关电力设施，以确保美国在人工智能领域的领导地位。其中，甲骨文、英伟达和OpenAI合作构建和运营计算系统，初始投资1000亿美元。在本次业绩发布中，英伟达披露云服务提供商亚马逊网络服务、CoreWeave、谷歌云平台、微软Azure和甲骨文云基础设施正在将英伟达®GB200系统引入全球云区域，以满足客户对人工智能激增的需求。GB200是基于英伟达新一代AI芯片与超级计算平台架构Blackwell的人工智能加速卡，据悉，人工智能超级计算机Blackwell在首个季度就实现了数十亿美元的销售额。针对客户同时布局GPU与ASIC芯片架构的影响，黄仁勋指出，GPU具有软件堆栈丰富、部署便捷、更新速度快等优势，当前GPU架构生态系统比两年前复杂10倍。他还强调了GPU架构在各种AI模型中的普遍适用性，以及其在数据处理、训练和推理方面的优势。自低成本、高性能的DeepSeek模型在今年初受到广泛关注之后，市场一直担心人工智能模型效率提升可能会减少对英伟达高端芯片的依赖。英伟达股价在1月17日一度暴跌17%，市值一夜蒸发超6000亿美元，创下了美股单日市值蒸发的纪录。不过随后股价有部分反弹，之后又波动下降。在最新业绩正式发布前，公司股价一度上涨4%，收盘报131.28美元/股。在本次发布会上，黄仁勋指出市场对Blackwell的需求是惊人的。近日，黄仁勋就DeepSeek发表看法时提到，DeepSeek及其开源模型非常令人振奋，但它不但不会终结AI计算需求，反而会扩大并加速市场对更高效AI模型的追求，从而推动整个行业的发展。另外，未来的人工智能模型仍将依赖英伟达的计算能力，之前市场对英伟达股票的抛售是基于误解。据媒体报道，由于对DeepSeek低成本人工智能模型的需求激增，中国企业正在加大对英伟达H20人工智能芯片的订单，这也突显了英伟达在市场上的主导地位。H20是英伟达在中国合法销售的第一款芯片，于2023年10月美国芯片出口管制生效后推出的特供中国产品。

本文总结了英伟达2025财年第四季度财报的关键信息，包括营收增长情况、各业务板块业绩、应对外部环境（如美国芯片出口管制）的策略以及受到DeepSeek模型影响后的发展态势等。英伟达在数据中心等业务上增长强劲，但游戏业务有所下滑，在面临各种挑战与机遇下，其在全球算力市场仍保持着重要的地位。