本文将回顾上周黄金行情，包括伦敦金和国内金的价格走势，分析美国金库审计事件、美元因素对金价的影响，阐述资金获利了结情况，探讨黄金中长期的配置价值，并提及未来一周黄金ETF需重点关注的信号，同时对人民币计价黄金与国际金价走势进行比较。
黄金行情回顾与核心观点呈现
在上周的交易中，伦敦黄金价格可谓是一路高歌猛进，两次冲破历史记录的高峰，其中最高的价位一度达到每盎司2950美元。最终伦敦现货黄金的收盘价为2,935美元/盎司，周涨幅达到了1.9%。而国内的AU9999黄金却呈现出不同的态势，其收盘价为683元/克，相较于上周环比下降了0.5%。与此同时，十年期的美国国债利率出现下行走势，降低了5个基点，最终达到4.42%。
美国金库审计事件犹如一颗重磅炸弹投入市场，引发了市场的广泛担忧，进而推动金价迅猛冲高。就在2月18日，马斯克宣布了一项重大决定，即将对美国规模最大的金库——诺克斯堡金库开展审计工作。美国在全球范围内是拥有黄金储备最多的国家，其储备总量高达8133吨黄金，而诺克斯堡金库所储备的黄金量就达到了4572.2吨。近年来，众多国家提出想要取回寄存在美国金库的黄金，然而美国却一概予以拒绝。一旦最终证实美国存在黄金储备造假的情况，那么美元霸权必然会遭受极为强烈的冲击，这无疑会在全球金融市场掀起巨大的波澜。
上周国际金价与国内金价走势出现分化，这一现象背后的主要原因是美元的贬值。在前半周的时候，由于特朗普关税威胁的影响，美元指数表现出偏强的态势。但是到了后半周，美国的景气指数以及消费者信心数据等出现转弱的情况，这就使得美元指数进一步下行，最终达到106.5附近，甚至一度跌破近两个月以来的低点。伦敦金的计价方式通常是以美元为基准的，当美元走弱的时候，由于持有黄金的机会成本随之降低，这就带动了伦敦金价格的上涨。而人民币相对于美元处于升值状态，以人民币计价的国内金价自然就出现了下跌的情况。
在资金层面，获利了结的趋势依然在持续，COMEX黄金净多头持仓进一步下降，已经跌至20万张。在前期的时候，由于市场存在特朗普可能会对黄金等进口商品征收关税的猜测，这种猜测推动了黄金的套利交易，并且引发了大规模的黄金迁徙热潮。大量的实物黄金纷纷从英国伦敦、亚洲新加坡等地运往美国。不过目前来看，这种套利的窗口正在逐渐缩小，一旦这个窗口彻底关闭，那么实物黄金的交易很可能会出现回流的情况，这将会对黄金市场的供需关系产生新的影响。
从中长期的角度来分析，黄金具有相当高的配置价值。在全球范围内，贸易形势存在着诸多的不确定性，政治局势动荡不安，再加上人们对通胀前景的担忧情绪，这些因素都可能持续带动强劲的避险需求。随着全球去美元化进程的不断加速，各国央行纷纷从传统货币储备中撤出部分资金，并开始大规模地增加黄金储备，这种购金的趋势很可能会继续延续下去。然而在短期内，投资者需要警惕金价可能出现的波动风险，建议更多地关注黄金长期的配置价值。
展望未来一周，黄金ETF（518880）有几个重点需要关注的信号：其一为美国四季度的GDP、PCE；其二则是特朗普关税政策的变化情况，这些因素都可能会对黄金价格产生不同程度的影响。
人民币计价黄金与国际金价走势对比
数据来源：Wind，Bloomberg，华安基金，2025/2/21
本文总结了上周黄金行情，包括伦敦金和国内金的走势。分析了美国金库审计事件、美元因素对金价的影响，探讨了资金流向、黄金中长期配置价值，还提及未来黄金ETF需关注的信号，同时对比了人民币计价黄金与国际金价走势。总之，黄金市场受多种因素影响，投资者需综合考虑各因素做出决策。
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