水井坊2024年发布的主要经营数据展开，探讨其在行业调整周期背景下，实现净利润约13.41亿元（同比增长约6%）、营业收入约52.17亿元（同比增长约5%）的原因，包括白酒行业价格带移动、公司核心产品策略等因素的影响。
1月25日，水井坊（600779.SH）公布了2024年度主要经营数据。据其预计，2024年归属于上市公司股东的净利润可达约13.41亿元，同比增长幅度约为6%；营业收入大约为52.17亿元，同比增长约5%。
水井坊宣称，从全年的情况来看，公司的收入与利润较上一年度都实现了增长，这也就意味着完成了年初所制定的全年经营目标。南都湾财社记者留意到，在2023年度报告的“经营计划”里，水井坊就曾表示：“公司2024年的经营目标是主营业务收入和净利润均保持增长。”
在行业处于调整周期这样的大背景之下，渠道库存处于高位，那水井坊究竟是凭借什么能够完成年度目标的呢？南都湾财社记者发现，暂且不考虑水井坊去年业绩下滑、基数相对较低等因素，这一轮的增长其实与白酒行业消费价格带的变动、水井坊的核心产品策略等是息息相关的。
“当前白酒市场的竞争格局变得日益激烈，白酒企业普遍承受着较大的压力。从消费端的情况来看，酒类消费市场已经步入转型期，酒业的发展也进入了冷静期，消费需求略显疲态，‘库存高企’这一问题尤为突出，‘消费理性 + 价格理性’的双理性理念在消费端不断地凸显出来。从价格端来看，白酒供应量的增加以及消费者购买力的变化使得全国白酒市场呈现出价格不稳定的态势。”这是水井坊在2024年半年报里对白酒行业形势的描述。
南都湾财社记者摄
在上述的这种大背景下，“白酒消费优势价格带下移”这样的市场呼声逐渐兴起。根据中国酒业协会之前发布的《2024中国白酒中期研究报告》指出，2024年1至6月，在白酒市场里，经销商、零售商反馈市场动销情况最好的前三价格带分别为300 - 500元、100 - 300元、100元及以下。
水井坊在之前的投资者交流当中也提到：“150元 - 400元的价格带受益于当下的大环境，其中300元 - 400元板块的增速会高于400元 - 500元板块；150元 - 300元板块正在经历双位数的成长。”
把目光聚焦到水井坊旗下的产品来看，从水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台，到水井坊臻酿八号、水井坊井台珍藏（龙凤）、水井坊鸿运，再到水井坊梅兰竹菊、小水井、天号陈等，在上述受益价格带的产品数量并不少。
其中，水井坊臻酿八号属于300元 - 400元价格带的产品，天号陈在市场上属于200元 - 250元价格带的产品。根据《2024中国白酒中期研究报告》，100元 - 300元价位的产品对于渠道商而言“安全性”更高，动销表现更为出色，对利润、库存和现金流所带来的压力也更小。
在公司战略方面，在去年的股东大会上，水井坊的高管就明确地表示要“加倍下注臻酿八号”。公司制定这一战略的背后其实也是顺应趋势的结果，公司高管之前就说过：“白酒行业的‘马太效应’是一个大的趋势，在‘马太效应’、短期消费情况不明朗等背景之下，我们认为定位在300 - 400元价格带的臻酿八号将会是受益品牌。”
本文总结了水井坊2024年的经营成果，即净利润和营业收入的增长情况。并深入分析了在行业调整周期、渠道库存高企等背景下，水井坊达成经营目标的原因，主要包括白酒行业消费价格带移动、公司核心产品策略等因素，其中着重阐述了不同价格带产品的市场表现以及公司对臻酿八号产品的战略布局。
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