保险资管2024年股权业务：多种投资方式与多元投向

本文将阐述2024年保险资管公司在股权投资业务方面的情况，包括登记的股权产品数量、规模，险资与地方国资、社保基金的共同投资情况，各保险资管机构在股权投资计划和私募股权基金方面的登记情况，以及这些股权产品的投向领域等内容。

保险资管公司的股权投资业务正在稳步推进。据券商中国记者的梳理结果显示，整个2024年期间，保险资管公司登记的股权产品多达21只。这其中包含了12只股权投资计划，还有9只私募股权基金，登记规模总计达到了大约730亿元。值得注意的是，在这些产品当中，有不少出现了险资与地方国资、社保基金共同投资的情形。

保险资管公司的股权业务基本上就是围绕着股权投资计划和私募股权基金展开的。先来看股权投资计划，依据记者按照保险资管业协会官网信息所做的统计，在2024年的时候，总共有6家保险资管机构登记了12只股权投资计划，规模接近300亿元。其中，国寿资产的表现十分突出，登记了6只股权投资计划，规模高达220亿元，不管是数量还是规模，在各个机构当中都位列首位。国寿投资公司登记了2只股权投资计划，规模为65亿元。除此之外，太平资本、中保投资、民生通惠资产、建信保险资管各自都登记了1只股权投资计划，规模都是亿元级别的。

再看保险私募基金方面，经券商中国记者梳理，有6家保险资管机构登记了9只保险私募基金，规模超过430亿元。国寿金石登记了3只私募基金，平安创赢资本登记了2只私募基金，平安基础产业投资基金、远见共创资本、阳光融汇资本、建信股权公司则分别登记了1只私募基金。

另外，2024年还有两只百亿级别的保险系基金备受关注。2024年5月的时候，中国人寿集团宣称要发起设立总规模为100亿元、首期规模达50亿元的银发经济产业投资基金，这个基金吸引了多家保险机构的参与，管理人由国寿健投公司全资子公司国寿股权投资公司担任。到了去年8月，中国人保旗下的人保资本通过人保股权投资公司联合人保财险、人保寿险、人保健康设立了总规模为100亿元的人保现代化产业投资基金。这只基金属于综合策略基金，打算投资的行业领域涵盖了现代化产业体系的诸多关键部分，重点布局在新生命、新科技、新基建、新经济等领域。

在险资、社保基金、地方国资联动方面，保险资管公司管理的股权投资计划、私募基金，和保险资金的股权投资并不能完全等同。保险资金进行股权投资可以有多种途径，像股权直投，通过保险资管的股权产品间接投资，或者借助符合要求的业外管理人的私募股权基金进行投资等。保险资管公司登记的股权投资计划或者私募股权基金，其募资主要来源于保险机构，不过在部分私募基金的出资人（LP）当中，也能看到地方国资以及社保基金会的身影。

例如，国寿金石登记的云南新能股权投资基金，于2024年8月落地，总规模达到100.04亿元，其投资人呈现多元化的特点：云南省能源投资集团出资50亿元，全国社保基金理事会出资38亿元，国寿投资公司受托国寿财险公司出资12亿元。这个基金有助于云南能投引入权益资金，支持其盘活优质水电存量资产，从而服务于云南省能源结构的改善升级，达成绿色发展的目标。

同样是2024年8月成立的平安创赢 - 深圳市政平私募股权投资基金，规模也达到了100亿元，主要由头部险资机构出资，同时深圳市区国企也联动出资。其中，平安人寿出资94.49亿元，还有深圳市引导基金投资有限公司、深圳市龙岗金融投资控股有限公司、深圳市海洋投资管理有限公司、平安创赢资本也有出资。

阳光融汇资本担任管理人的厦门集美区产业促进基金，规模为20亿元，主要由厦门集美产业投资基金出资19.98亿元，阳光融汇资本出资200万元。这只基金是由厦门市政府主导设立的。一位市场化私募股权基金人士向券商中国记者表示，近年来股权一级市场面临着一定的压力和困境，现阶段地方引导和央国企发挥着主导作用。不过他觉得这应该只是一个阶段性的现象，毕竟股权投资是最具市场化特征的业务，未来还是需要朝着市场化的方向发展，保险资金的投资有望起到助推的作用。

从保险资管设立的股权产品的投向来看，股权投资计划大多是专项产品，也就是投向特定的项目，而私募基金既有专项类的也有盲池类的。在投向领域方面，保险资金凭借规模大、周期长、来源稳定的优势，在金融“五篇大文章”、新质生产力等方向落地的项目越来越多。在2024年新成立的由保险资管公司担任管理人的股权产品当中，有不少投向了科技、绿色发展、现代化产业体系建设等领域。

2024年12月，国寿资产发起设立了“中国人寿 - 北京科创股权投资计划”，规模为50亿元，以S份额方式投资北京市科技创新基金。2024年5月，国寿资产发起的“中国人寿 - 兰沧1号绿色股权投资计划”“中国人寿 - 兰沧2号绿色股权投资计划”（合称“兰沧项目”）总共募资50亿元，向云南省能源投资集团有限公司（简称“云能集团”）下属的两家公司进行战略增资。云能集团是云南能源战略实施和能源产业改革创新发展的平台，兰沧项目将助力云能集团加快构建多元清洁能源供应体系，并且兰沧项目是行业内首个经认证的绿色股权投资计划。

平安创赢 - 深圳市政平私募股权投资基金将重点支持深圳市基础设施建设、重大产业项目投资和“20 + 8”产业集群发展。阳光融汇资本 - 厦门集美产业促进基金打算投向集美区新兴产业培育壮大和传统产业转型升级的相关领域。根据天眼查信息，目前，该基金已经投资了芯瞳半导体技术（厦门）有限公司。人保资本之前在接受券商中国记者专访的时候表示，过去那种在股权投资中盛行的Pre - IPO套利商业模式是不可持续的，股权投资需要把策略调整到以企业长期成长为主要目标，股权投资机构和行业都需要进行转型，而转型是一个系统工程，整个生态都要发生变化。

2024年保险资管公司在股权投资业务上成果颇丰，在产品登记数量、规模以及投资领域等方面都有诸多进展。险资与地方国资、社保基金在部分产品中有共同投资情况，各保险资管机构在股权投资计划和私募股权基金的登记情况各有不同。同时，股权产品在科技、绿色发展等多领域有投向，并且随着市场变化，股权投资的商业模式也面临转型需求。