比特币涨跌背后：宏观因素与市场情绪的博弈

加密货币市场展开，特别是比特币在春节期间及之后的价格波动情况。讲述了市场中的多方利空因素，如萨尔瓦多对比特币法案的修改、国产AI大模型爆火等，也提到了像渣打银行这样的机构仍保持乐观态度，还涉及到MicroStrategy公司的比特币战略等内容，全面展现加密货币市场的复杂状况。

加密货币市场又经历了大幅震荡，在刚过去的春节期间，比特币（BTC）多次下跌。就拿2月3日来说，BTC价格大幅下挫，最低到了9.11万美元，日内跌幅约7%，这可不得了，直接导致当日超70万人爆仓，爆仓金额超20亿美元。春节行情没了不说，市场对2月的行情走势大多也不看好，负面情绪满满。Uweb校长、中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁对《华夏时报》记者表示：“面对比特币的高波动性，要回归到风险管理和投资组合配置的基本原则。”他觉得高波动性不代表趋势反转，在宏观环境没实质性变化时，市场情绪极端化往往会带来短期非理性波动。于佳宁还强调，当前全球经济不确定性增加，资产价格波动可能更剧烈，比特币的金融属性让它对市场流动性和政策变化特别敏感。所以投资者操作时别被短期情绪左右盲目追涨杀跌，得结合自身风险承受能力，制定更灵活的投资策略来应对市场震荡。2月6日，BTC小幅回升，截至发稿，比特币现报98240.1美元，24小时内微涨0.5%。Coinglass数据显示，过去24小时，近9万人被爆仓，爆仓总金额为1.8亿美元。多方利空因素不断涌现春节期间，BTC多次短时急跌，以太坊暴跌25%，最低触及2080.19美元，达到近一年最低水平，市值排名前200的代币普遍下跌。特朗普同名代币——TRUMP价格也持续下滑，截至发稿最新价格为19.1美元，和半个月前刚上线交易创下的历史高峰79.7美元相比，跌去近80%。于佳宁分析，从1月底以来走势看，比特币多次想突破10.6万 - 10.7万美元失败，说明市场高位承压，特朗普政策带来的宏观不确定性是短期回调的导火索。而且市场对美联储政策路径预期有变化，原本期待降息，最新声明显示美联储仍谨慎，利率维持高位，资金成本上升抑制了虚拟资产市场的流动性。除了宏观因素，萨尔瓦多国会以55票支持、2票反对通过比特币法案修改，取消了比特币在该国的法币地位，给加密市场蒙上阴影。据参考消息网援引西班牙《国家报》网站1月30日报道，执政党控制的萨尔瓦多议会低调通过改革，不再将比特币作为官方货币，由用户自行决定使用权。这是国际货币基金组织施加近两年压力后的结果，国际货币基金组织把“降低比特币风险”作为批准14亿美元贷款的交换条件，萨尔瓦多政府要在1月31日最后期限前改革法案。萨尔瓦多官方声明，法案修改后，参与比特币相关经济活动、交易和购买将受限制；税收只能用美元支付；政府在加密电子钱包（Chivo）中的参与逐步取消。数字资产的透明度、监管和监督将加强，以保障金融稳定、消费者和投资者保护以及金融诚信。2021年，在总统Nayib Bukele助推下，萨尔瓦多成为首个采用比特币作为法币的国家，之后要求所有商品价格可用比特币表示，任何经济主体都要接受比特币支付，比特币交易不征资本利得税且可用加密货币交税纳税，当时这被视为加密货币走向主流的标志，现在的改变让不少投资者失望。国产AI大模型DeepSeek的爆火也是加密货币市场动荡的原因，DeepSeek日前发布的开源模型DeepSeek - R1，低成本达到接近美国OpenAI开发的GPT - o1的性能，破解了全球人工智能产业“堆算力”的路径依赖，震撼全球AI行业，刺激投资者出售美国AI巨头股票及加密货币头寸。虽然市场回落，但也有机构乐观。渣打银行在最新报告中预测，比特币价格有望在2025年底达到20万美元，2028年达到50万美元。这基于现货比特币ETF的普及和波动性下降两个关键因素。渣打银行全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick在报告中指出，随着美国现货比特币ETF市场成熟，比特币波动性会逐渐降低。他表示在特朗普政府政策支持下，比特币获取渠道改善，机构资金流入现货比特币ETF的趋势将持续增长，比特币与黄金的优化双资产组合比例将逐步提升，推动比特币价格长期上涨。MicroStrategy坚定比特币战略2月6日，“BTC持仓大户”MicroStrategy变更公司名称为Strategy。同时，Strategy公布2024年第四季度财务业绩，比特币持有量近翻倍。该季度运营费用达11.03亿美元，同比增长693%。财报显示，Strategy在2024年第四季度亏损6.708亿美元，去年同期收益为8910万美元。报告期内，营业收入从一年前的1.245亿美元下滑至1.207亿美元。Strategy预计2025年比特币收益率将达15%，年收益100亿美元，还称已完成420亿美元购币计划的约一半规模。不过值得注意的是，连续12周购买比特币后，Strategy暂时停止购买，上周没有购买比特币。对于Strategy的业绩表现，于佳宁认为，从财务模型角度看，Strategy的盈利能力不能简单用传统季度报表衡量。该公司采用股权和固定收益证券相结合的融资方式购入比特币，创造独特金融杠杆结构。当前亏损很大程度是旧会计准则下的资产减值要求，而非实际投资表现。2024年起采用新会计准则后，未实现的比特币升值收益能在财务报表中更准确体现。公司将BTC收益率目标从74.3%下调至15%，反映快速扩张中的融资约束。工信部元宇宙标准化委员会委员、国际区块链与加密货币协会高级研究员高泽龙向《华夏时报》记者表示，当前市场环境下，投资比特币不是总能获高额回报，而是伴有高风险和不确定性。他觉得上市公司将投资比特币作为主业有风险和争议。一方面，比特币等加密货币波动性和投机性风险高，价格受多种因素影响大幅波动，会导致上市公司财务业绩不稳定、经营风险增加；另一方面，随着加密货币市场发展和应用场景拓展，一些上市公司可能认为投资比特币能带来新增长点和业务机会，但需要足够风险承受能力和专业管理能力应对市场波动和监管挑战。利好提前消化，市场需要新刺激自就职以来，美国总统特朗普兑现承诺，出台一系列支持加密货币的政策，但从比特币近期走势看，市场似乎不买账。2月5日，美国证券交易委员会（SEC）推出全新的加密货币工作组网站。根据网站介绍，加密货币工作组旨在明确联邦证券法在加密资产市场的应用，提出促进创新和保护投资者的政策措施，划定监管界限，区分证券和非证券，制定披露框架，为加密资产和市场中介机构提供注册途径，确保投资者有投资决策所需信息，确保执法资源合理部署。稳定币立法也是特朗普政府首要任务之一。特朗普任命的加密专员David Sacks表示，美国政府希望通过允许国内发行稳定币，把海外的稳定币创新引入美国。稳定币可扩大美元国际主导地位、在线数字化影响力，为美国国债创造数万亿美元新需求。此外，特朗普政府还计划推出一系列支持加密货币发展的政策，包括税收优惠、技术研发资助以及国际合作等。一位加密货币投资者向《华夏时报》记者表示：“特朗普确实兑现了一些承诺，成立了加密货币工作组，但这都没有‘把比特币作为国家储备’更能让投资者兴奋。”目前比特币处于较高位置，如果没有新故事，很难再次冲高。于佳宁认为，美国虚拟资产市场向更成熟监管体系迈进，市场化与合规化结合可能推动加密资产进一步机构化，但政策有不确定性，投资者要警惕监管落地中的波动，别盲目追随短期政策利好，要关注长期市场结构优化和实际执行效果。

本文总结了加密货币市场，特别是比特币的价格波动情况，分析了影响其波动的多方因素，包括宏观经济、政策变化、技术发展等。如萨尔瓦多法案修改是利空因素，渣打银行的乐观预测是积极因素。还提到了不同主体如MicroStrategy公司的比特币战略，以及不同人士对投资比特币的看法，全方位展现了加密货币市场的复杂性和不确定性。