中手游亏损困境下，小游戏与业务聚焦能否破局？ 中手游2024年亏损背后：聚焦业务与发力小游戏寻转机

本文围绕港股上市公司中手游2024年度业绩报告展开，深入剖析其亏损原因，详细介绍了公司在小游戏业务方面的亮点表现，以及2025年在业务聚焦、全球布局、自研业务和成本控制等多方面的战略规划，同时提及股价收盘情况。

3月27日，港股上市公司中手游（0302.HK）正式发布2024年度业绩报告。报告显示，公司全年收入达人民币19.3亿元，但同时也录得经调整净亏损人民币20.8亿元。

深入探究亏损背后的原因，主要是多款项目的推进遭遇阻碍。特别是自研旗舰游戏《仙剑世界》，不仅未能按期上线，而且上线后的表现也远未达到预期。除此之外，公司在报告期内计提了较大规模的商誉减值、投资减值以及其他非经营性开支，这无疑进一步加剧了公司的财务压力。

面对这样的情况，中手游董事长兼CEO肖健在财报中指出，当下玩家群体的增长逐渐趋于平缓，头部游戏公司为了维持并扩大自身的市场份额，对玩家的争夺变得愈发激烈。市场竞争的加剧直接导致获客难度大幅增加，与此同时，硬核渠道流量的下滑更是让获客难上加难。为了应对这些严峻的挑战，公司计划在全球范围内持续推出精品游戏，以此来增加业务营收。

与此同时，中手游也对行业竞争环境及趋势变化进行了深刻反思，并制定了相应的规划。肖健强调，公司将坚定不移地执行 “业务聚焦 成本控制” 的发展策略，把确定性业务做精做深。

创新小游戏成亮点

2024年，中手游积极布局游戏市场，推出了三款IP精品游戏与两款创新小游戏，其中小游戏业务的表现格外引人注目。《消个锤子》上线后迅速在微信游戏畅销榜上占据一席之地，跻身第32位，在塔防三合一消除类小游戏中名列前茅。《主公别跑》更是表现出色，在多个月份实现流水破千万的佳绩。

结合此前上线的《凌霄战纪》和《全民枪神：边境王者》等作品，中手游成功拓展了轻度玩家群体，有效拉动了新增用户与活跃用户规模的增长。肖健在2024年业绩会上明确表示，公司将全力深耕小游戏市场，目标是成为国内头部小游戏发行商。

事实上，中手游的这一战略选择与行业趋势高度契合。根据广东省游戏产业协会发布的《2024年中国游戏产业报告》显示，2024年我国小程序游戏市场收入达到398.36亿元，同比增长99.18%。当前，小游戏市场正处于高速增长期，产品生态日益繁荣，创新玩法快速迭代，游戏的文化内涵与品质也在持续提升，已然成为数字文化产业的新增长极。

在此背景下，中手游的小游戏布局进一步提速。财报显示，2025年1月，公司推出新作《春秋玄奇》，该游戏上线首月就登上微信游戏畅销榜第24位，次月更是跃升至第10位，最高冲至第9位，其付费留存率远超同类产品。上线仅三个月，《春秋玄奇》累计流水就突破了人民币1亿元，营收表现超出预期。凭借这一强劲开局，公司计划加大宣传力度，提升游戏曝光度，预计该作将在2025年持续为利润增长贡献力量。

与此同时，中手游正加紧筹备另一款重磅小游戏《三千幻世》。这款获得腾讯动漫正版授权的作品，融合了十余部顶级IP，以像素化国漫合集的形式呈现，曾在Taptap预约榜位列第二。中手游对其市场前景充满信心，预计该作将于2025年上半年上线，并进一步巩固公司在小游戏领域的领先地位，为整体业绩注入新的增长动力。

业务聚焦与成本控制并举

作为一家以IP游戏运营为核心的企业，中手游的业务重心始终围绕着游戏产品与用户展开。2024年数据显示，公司新增注册用户约7453.6万，平均月活跃用户数（MAU）达1471.3万，平均月付费用户数（MPU）为101.5万，每付费用户平均收入（ARPPU）为人民币158.5元。

中手游副董事长冼汉迪在2024年业绩发布会上坦言，受部分新上线游戏表现未达预期，以及多款过往项目步入生命周期尾声的影响，平均月活跃用户数等关键指标出现了下滑。

对此，中手游制定了2025年的游戏上线计划，公司计划于中国大陆地区、港澳台地区及海外上线18款游戏，其中11款为IP游戏新品，如《三千幻世》、《聊天群的日常生活》、《奥特曼：光之战士》、《火影忍者：木叶高手》。中手游表示，这些产品均基于拥有超高热度的IP改编而成，结合公司长期积累的IP游戏发行经验，有望从中挖掘出新的爆款和长青游戏。目前，大部分游戏已取得版号，为上线铺平了道路。

在全球布局方面，肖健表示公司将继续深耕港澳台市场，并于2025年加速开拓日韩及东南亚地区。2024年，海外业务已展现出强劲的发展势头，营收达人民币2.72亿元，占总收入的14.1%。《新仙剑奇侠传之挥剑问情》于2023年12月上线后，在港澳台上线首月便一举夺得iOS免费游戏榜第一，同时拿下香港及澳门iOS畅销榜第一、台湾地区第三的佳绩。《斗罗大陆：史莱克学院》则在2024年8月上线后延续强势表现，首周便横扫港澳台三地iOS免费榜第一，并在香港畅销榜位列第四、台湾第七。这两款游戏的优异表现，为中手游境外业务的增长提供了强有力的支撑。

在自研业务上，肖健表示，公司正在优化自主研发团队，聚焦传奇品类游戏和创新小游戏研发。旗下研发子公司新作《代号：暗夜传奇》已完成开发，计划于2025年上半年上线。满星工作室则对《仙剑世界》团队进行组织架构和人力的优化调整，优化移动端体验并引入AI关卡设计，在保持原有《仙剑世界》版本常规维护和版本迭代的前提下，最大化回收前期研发投入。

成本控制同样是中手游应对外部压力的关键策略。肖健表示，2024年通过AIGC应用，中手游已在美术制作、文案创作、配音和测试等方面降低了游戏研发成本，提高了研发效率。2024年公司研发支出同比下降了34.0%。2025年，公司将进一步严格把控开发周期与成本，提升立项成功率。

此外，2024年4月，中手游与广州超竞投资有限公司（超竞集团）达成战略合作。超竞集团依托旗下EDG电子竞技俱乐部及两家MCN机构（上海众沃文化传播有限公司、上海超会元文化有限公司）的达人资源，并联合关联企业合生商业有限公司的线下商业综合体、酒店和公寓等业态，助力中手游IP游戏发行。这种线上线下联动的跨界流量模式，为公司的IP游戏带来了更多低成本的玩家增量，有助于提升玩家规模。

截至3月28日收盘，中手游股价上涨2.44%，报收0.42元/股。

本文围绕中手游2024年度业绩报告展开，该公司虽在这一年出现亏损，主要源于项目推进受阻和大额减值计提等因素。但公司积极应对，一方面，创新小游戏业务表现亮眼，为业绩增长带来新希望；另一方面，在业务布局上，聚焦IP游戏、拓展全球市场、优化自研团队，同时严格控制成本，并通过跨界合作提升玩家规模。整体来看，中手游2025年的战略规划清晰，有望逐步改善业绩状况。