中复神鹰2024年业绩滑坡，后续发展路在何方？

中复神鹰2024年年报展开，详细介绍了其营收、利润等财务数据情况，低于分析师预期，并对大幅变动的财务项目原因进行说明，还通过相关工具对公司业务、融资分红、商业模式等方面进行分析，同时提及分析师对2025年业绩的预期。

依据证券之星所整理的公开数据，近期中复神鹰（股票代码：688295）正式公布了2024年的年报。从这份年报中我们可以清晰地看到公司目前的经营状况。截至本报告期末，中复神鹰的营业总收入为15.57亿元，与上一年相比，同比下降了31.07%。而归母净利润更是出现了亏损，达到 -1.24亿元，同比下降幅度高达139.12%。

若从单季度数据来分析，第四季度的营业总收入为4.39亿元，同比下降了32.57%；第四季度归母净利润为 -1.16亿元，同比下降幅度惊人，达到了568.42%。不仅如此，本报告期内中复神鹰的三费占比呈现出明显的上升态势，财务费用、销售费用和管理费用这三项费用的总和，占总营收的同比增幅达到了59.52%。

这样的数据表现，远远低于大多数分析师此前的预期。在年报公布之前，分析师们普遍预测中复神鹰在2024年的净利润大约为盈利4200万元。

在财务报表里，针对那些有大幅变动的财务项目，都给出了详细的原因说明：

• 销售费用变动幅度为32.16%，这是因为公司加大了销售团队的建设力度，并且积极拓展市场，投入了更多的资源用于市场开发。
• 管理费用变动幅度为 -9.97%，得益于公司对管理架构进行了优化，同时加强了费用管控，使得管理费用有所降低。
• 研发费用变动幅度为 -14.11%，主要是因为本期研发性项目的费用支出相比以往有所减少。
• 财务费用变动幅度为3296.71%，这是由于本期神鹰西宁、神鹰上海项目全面投产，项目贷款利息从资本化转为费用化，导致财务费用大幅增加。
• 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为121.67%，公司在本期加大了销售回款的力度，同时降低了采购支出，从而使得经营活动现金流量净额大幅增加。
• 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为 -9946.9%，主要是因为本期未到期结构性存款有所增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为 -128.13%，公司在本期偿还贷款的金额增加，并且对增量贷款进行了控制。
• 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为 -45.8%，这是受到外币汇率变动的影响。
• 货币资金变动幅度为 -50.48%，是因为本期购买的理财产品尚未到期，导致货币资金减少。
• 交易性金融资产变动幅度为163.68%，本期末未到期结构性存款余额的增加，使得交易性金融资产大幅上升。
• 应收票据的变动是由于本期对银行承兑汇票管理细分标准发生了变化，进行了相应的调整。
• 应收款项变动幅度为 -62.57%，公司在本期加强了应收账款的管控力度，销售回款增加，导致应收款项减少。
• 应收款项融资变动幅度为 -60.65%，同样是因为本期对银行承兑汇票管理细分标准变化而进行的调整。
• 其他流动资产变动幅度为118.58%，本期期末增值税留抵进项税额增加，使得其他流动资产大幅上升。
• 开发支出变动幅度为 -100.0%，本期上海公司的研发项目转为无形资产，导致开发支出归零。
• 递延所得税资产变动幅度为89.67%，本期可弥补亏损、政府补助产生的可抵扣暂时性差异增加，使得递延所得税资产上升。
• 其他非流动资产变动幅度为60.57%，本期购买了一年以上的定期存款，导致其他非流动资产增加。
• 短期借款变动幅度为 -45.78%，本期短期借款到期并进行了偿还，使得短期借款减少。
• 合同负债变动幅度为45.05%，本期预收账款有所增加，导致合同负债上升。
• 其他应付款变动幅度为69.79%，本期代收研发项目联合体单位款项以及收到项目建设履约保证金增加，使得其他应付款大幅上升。
• 一年内到期的非流动负债变动幅度为 -32.96%，本期一年内到期的长期借款减少，导致该项目金额下降。
• 其他流动负债变动幅度为78.26%，本期末已背书但尚未到期的应收票据增加，使得其他流动负债上升。
• 营业收入变动幅度为 -31.07%，主要是因为本期产品价格进行了下调。
• 营业成本变动幅度为 -14.82%，本期单位销售成本降低，同时销量也有所减少，导致营业成本下降。
• 其他收益变动幅度为44.78%，本期政府补助结转收益增加，使得其他收益上升。
• 投资收益变动幅度为 -30.87%，本期购买结构性存款减少，导致投资收益下降。
• 公允价值变动收益变动幅度为503.71%，本期购买结构性存款持有期间形成的变动损益增加，使得公允价值变动收益大幅上升。
• 信用减值损失变动幅度为 -154.72%，本期计提应收账款坏账准备增加，导致信用减值损失大幅上升。
• 资产减值损失变动幅度为 -1034.19%，本期计提存货跌价准备增加，使得资产减值损失大幅上升。
• 营业外收入变动幅度为 -83.09%，收到营业外收入款项减少，导致营业外收入下降。
• 营业外支出变动幅度为 -88.93%，本期资产报废损失减少，使得营业外支出下降。
• 所得税费用变动幅度为 -759.9%，这是受到递延所得税调整的影响。

证券之星价投圈财报分析工具对中复神鹰给出了如下分析：

• 业务评价：去年公司的净利率为 -7.99%，这表明在算上全部成本之后，公司产品或服务所带来的附加值并不高。
• 融资分红：自公司上市3年以来，累计融资总额达到了29.33亿元，累计分红总额为1.85亿元，分红融资比仅为0.06。
• 商业模式：公司的业绩主要依靠资本开支以及股权融资来驱动。因此，需要重点关注公司的资本开支项目是否划算，以及资本支出是否会面临刚性的资金压力，要深入研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具给出的建议是：关注公司的债务状况，目前公司的有息资产负债率已经达到了24.98%。

分析师工具显示，证券研究员们普遍预期中复神鹰在2025年的业绩为1800.0万元，每股收益均值为0.02元。

本文详细剖析了中复神鹰2024年年报，其营收和净利润双降，多项财务指标大幅变动，且业绩低于分析师预期。公司业务附加值不高，分红融资比低，商业模式依赖资本开支和股权融资，还面临一定债务压力。虽分析师对2025年业绩有一定预期，但中复神鹰仍需积极改善经营状况，应对当前困境。