AI时代，腾讯游戏与科技的协同共进之路 腾讯财报揭晓：AI重投入下的多元增长奇迹

本文聚焦腾讯2024年第四季度及全年财报，深入剖析了腾讯在全面拥抱AI背景下的业务发展情况，包括AI投入带来的业务创新、游戏业务的全球化进展以及长青游戏的持续表现，展现了腾讯在新科技浪潮中的稳健增长态势。

在科技飞速发展、AI浪潮席卷全球的当下，全面拥抱AI的腾讯，向市场交出了第一份答卷。

2025年3月19日，腾讯公布了最新财报。数据显示，2024年第四季度腾讯营业收入为1724.46亿元，同比增长11%，重新回到了两位数增长的轨道；经营利润（Non - IFRS）为594.8亿元，同比增长21%，并且连续九个季度超越营收增速。这样的成绩，无疑彰显了腾讯在复杂市场环境下的强大盈利能力和增长韧性。

与之形成鲜明对比的是同期大幅增长的资本开支。2024年同期资本开支为365.8亿元，同比增长386%；全年资本开支更是达到767.6亿元，创下历史新高，占总营收比例为11.6%。值得注意的是，其中近80%的资金投向了AI服务器和算力中心。这充分表明，腾讯在AI领域的投入决心和战略布局。即便在AI进入重投入期的情况下，腾讯依然实现了稳健增长。

实际上，对于腾讯而言，AI所肩负的使命不仅仅是孵化下一个超级流量入口，更重要的是驱动其长青业务和新芽业务的创新与倍增。可以说，AI正在成为腾讯在未来竞争中的新底牌。

01 AI重投入等来“开大”时机

“好饭不怕晚”，一直是腾讯秉持的核心理念。一位互联网观察人士向锌刻度透露：“新物种在诞生之初往往处于一种高不成低不就的状态，只有持之以恒地摸索，才能深入了解市场需求，最终找到具有杀手级的应用。这中间必然存在一个时间差，就像互联网进入中国5年之后才出现了QQ，iPhone发布4年之后才诞生了微信。”AI的发展也是如此。

早在2016年，腾讯就成立了AI Lab，成为中国AI赛道的早期参与者；2023年又发布了自研的混元大模型，积极布局智能未来。然而，腾讯并没有盲目地大规模投入，而是留有余力，不断探寻AI的最佳发力点。

经过深入思考和实践，腾讯理顺了大模型与应用的关系：大模型的最终归宿是应用，但应用的迭代并非仅仅是为了反馈大模型，让大模型变得更强大，而是为了更好地服务用户，切实解决用户的实际问题。想通了“打造好用的AI”这一关键要点后，AI上升为腾讯的核心战略。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“数月前，我们重组了AI团队，以聚焦于快速的产品创新及深度的模型研发；增加了AI相关的资本开支；并加大了我们对原生AI产品的研发和营销力度。”简单来说，腾讯正在不断加码AI基建与研发投入。

自2018年至今，腾讯累计投入研发费用达3403亿元，仅2024年就高达706.9亿元，占总投入的比例超过五分之一。在持续的研发加码之下，腾讯混元大模型实现了快速迭代，为后续推出自研深度思考模型混元T1和快思考模型混元Turbo S铺平了道路。

功夫不负有心人，腾讯终于等来了“开大”的时机。腾讯率先出手拥抱DeepSeek，采用“自研 + 开源”的打法赋能全域业务，带动内部业务创新，成功为用户提供了最佳的AI体验。

例如，腾讯元宝上线“混元 + DeepSeek - R1”双模型之后，2025年2月至3月日活激增超20倍，一举成为中国DAU排名第三的AI原生移动应用，成为市场上最受瞩目的“黑马”。再如，2024年第四季度，得益于AI技术的深度应用，企业微信收入翻倍，腾讯会议收入同比增长超40%，共同推动了腾讯企业服务收入的增长和毛利率的提升。

更为重要的是，AI战略与新芽业务产生了共振效应。随着AI在搜索、输入法、内容生成等场景中的落地速度不断加快，用户、创作者与商家三方都从中受益，有力地促进了视频号、微信小店、微信搜一搜等新芽业务的茁壮成长，全面焕新了微信生态。从财报数据中就可以明显看出这一点。截至2024年末，微信及WeChat合并月活跃账户数增至13.85亿；视频号全年总用户时长快速增长，第四季度广告收入同比增长60%。

02 游戏全球化越走越顺

腾讯吹响AI“冲锋号”的背后，离不开游戏业务的鼎力支持。2024年，游戏业务营业收入为1977亿元，同比增长9.9%，超出了市场预期，为腾讯的AI战略提供了源源不断的现金流。

其中，国际市场的表现尤为引人注目。财报显示，国际市场2024年营业收入为580亿元，同比增长9%，在腾讯游戏板块中保持着三成左右的稳定占比。而Games Industry的数据显示，2024年全球游戏市场的总收入约为1843亿美元，同比仅增长了0.2%。这意味着腾讯游戏在海内海外都取得了优异的成绩，实现了“两开花”。

具体来看，《PUBG MOBILE》《Brawl Stars》等游戏在海外市场表现出色。《Brawl Stars》更是首次跻身“十亿美元俱乐部”。《2025年移动游戏市场报告》显示，2024年一共有4款游戏首次进入10亿美元收入俱乐部，其中有两款腾讯游戏入围，分别是《地下城与勇士：起源》以及《Brawl Stars》。

实际上，《Brawl Stars》只是腾讯旗下supercell大放异彩的一个缩影。以创新与精品著称的supercell，2024年人气急剧上升，全球月活跃用户数突破3亿，业绩也刷新了历史新高。Supercell 2024年营业收入为28亿欧元，同比增长77%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8.76亿欧元，同比增长78%；首次实现所有游戏营业收入正增长。其中，2024年5月上线的《Squad Busters》，仅耗时7个月营业收入便突破了1亿美元。Supercell CEO埃卡·潘纳宁表示：“我们的目标是成为全球最擅长打造新游戏团队的公司，同时也成为这些团队开发游戏的最佳平台。”

除了supercell，腾讯旗下的Grinding Gear Games也表现出色。Grinding Gear Games打磨多年的《流放之路2》，抢先体验版发售当日即登顶Steam全球畅销榜，上线仅两周便斩获Steam平台2024年度新品铂金级、最热玩游戏铂金级以及最畅销黄金级游戏等多项荣誉。

由此可见，腾讯游戏的全球化道路越走越顺。这主要是因为腾讯游戏的海外布局并不追求短期的财务回报，而是着眼于长期的战略利益，其核心诉求是孵化、发掘、寻找下一个长青游戏。在这样的战略指导下，腾讯游戏逐渐进入收获期，国际市场占比呈现出节节走高的趋势。2024年第四季度，国际市场营业收入为160亿元，同比增长15%，刷新了季度收入高点，接近本土市场收入的一半。对此，马化腾之前给予了高度肯定：“近一年国内和国际业务都发展起来了，海外投资的工作室做得比较好，出海已占游戏业务的较大比例。”可以说，战略耐心为腾讯带来了可持续的产出。

03 长青游戏依然是独一档

需要注意的是，游戏是AI落地的天然场景，能够有效打开游戏体验的边界。因此，腾讯将大模型能力整合至长青游戏中，重塑了游戏的产品力。

以腾讯旗下第一款、行业第一批接入DeepSeek的《和平精英》为例，数字代言人吉莉受到了玩家的广泛好评，成为了游戏中的“团宠”。玩家们对吉莉提出了各种各样的需求，有的要求吉莉评估对抗的水平、有的要求吉莉协助许愿抽奖、有的要求吉莉推荐设置一套最稳定的灵敏度……这充分说明，在游戏与AI深度融合的情况下，长青游戏的玩法更加多样化，能够满足玩家千人千面的需求，进而持续增加游戏的新鲜感和用户黏性。通过AI赋能，长青游戏变得更加长青。

马化腾表示：“我们相信这些加大的投资，会通过提升广告业务的效率及游戏的生命周期而带来持续的回报，并随着我们个人AI应用的加速普及和更多企业采用我们的AI服务，创造更长远的价值。”

除此之外，腾讯的长青游戏矩阵也在不断扩容。财报显示，符合长青游戏标准的游戏从12款增加至14款，越来越多的游戏经受住了时间与市场的双重检验。其中，《金铲铲之战》的发展历程颇为典型。2021年上线的《金铲铲之战》，通过持续的玩法创新，为游戏注入了源源不断的“新鲜感”，成功实现了破圈，吸引了大批此前对自走棋并不感兴趣的玩家。Sensor Tower的统计显示，已发布四年的《金铲铲之战》2024年第四季度流水同比增长30%，连续八个季度实现双位数增长。

更为关键的是，《王者荣耀》的江湖地位依然坚如磐石。2025年1月23日，海外MOBA游戏大作《决胜巅峰》正式进入国内市场，被外界视为《王者荣耀》的最大挑战者。然而，如今这个猜想已被证伪。Appmagic的数据显示，2025年2月《王者荣耀》以2.03亿美元的收入高居全球热门手游榜首，同比增长68.33%，并连续两个月流水大幅领先于次席产品。

由此可见，《王者荣耀》在市场上没有对手，长青游戏依然处于独一档的地位。高盛预计2025年腾讯游戏在2024年的高基数之下继续保持10%的增速，“腾讯的微信生态系统和全球游戏资产，以及多重变现手段，将使其能够在宏观经济周期中实现收益的复合增长”。

从这个角度来看，随着腾讯的AI战略加速落地，重投入的态势将持续下去。未来，腾讯有望全面焕新基本盘，助力“新芽业务”聚合成势，从而拥有更大的发展空间。正如马化腾所言，“目前AI生态还在早期，各行各业都会受益于AI普及，相信每个行业都会拥抱这个机会。”

本文通过对腾讯2024年财报的分析，展现了腾讯在全面拥抱AI过程中的多方面发展。在AI领域，腾讯重投入后迎来业务创新成果，与新芽业务协同发展；游戏业务上，全球化进展顺利，长青游戏表现卓越。腾讯凭借战略耐心和持续投入，在科技浪潮中稳健前行，未来有望借助AI战略进一步焕新业务，实现更大发展。