本文聚焦于3月21日早盘A股市场的表现，详细介绍了科技股回调、类红利防御性资产展现韧性的情况，重点分析了自由现金流ETF（159201）的逆势上涨、资金流入、规模增长等表现，还阐述了国证自由现金流指数的长期业绩、A股与港股红利个股股息率对比，以及自由现金流策略与红利策略的特点和自由现金流ETF的优势。
3月21日的A股市场，在早盘时段呈现出明显的分化态势。前期一直风光无限、备受瞩目的科技股，在这个交易日迎来了回调。与之形成鲜明对比的是，类红利的防御性资产展现出了强大的韧性。
其中，作为现金奶牛策略代表的自由现金流ETF（159201）表现十分亮眼。它逆势上涨，在盘中交投异常活跃。从具体数据来看，其成交额一举突破了2.6亿元，并且还频现溢价交易的情况。自该基金上市以来，资金呈现持续流入的态势，累积净流入达到了10.22亿元。目前，其最新规模为17.47亿元，与上市期初相比，规模增长幅度超过了150%，这一增长速度着实惊人。
国证自由现金流指数在长期业绩方面表现突出。当我们考虑到分红再投资的影响时，以国证自由现金流全收益指数（包含分红收益）来计算风险收益特征。从基日开始一直到2024年底，国证自由现金流全收益指数累计涨幅高达604.85%，年化收益率超过18%，这样的成绩跑赢了A股主要全收益指数。
兴业证券对此进行了深入分析。从股息率对比的角度来看，在考虑分红税后，当前部分A股红利个股的股息率已经高于其对应的港股。如果不考虑分红税，港股红利个股目前相较于其对应的A股仍具有股息率优势。然而，当考虑分红税（H股20%，红筹股28%）时，部分A股红利个股的股息率就超过了对应港股。
自由现金流和红利策略有着不同的侧重点。自由现金流是红利分配的基础，它更侧重于企业的内生增长能力；而红利策略则更注重股息分配的结果。这两类策略通常在行业分布上具有一定的互补性。自由现金流ETF（159201）严格剔除了金融地产行业，将投资焦点聚集在汽车、石油石化、家电等现金流稳定的板块。在监管强化分红以及经济结构转型的大背景下，它成为了资金抵御市场波动、捕捉“质量红利”的有力工具。值得一提的是，目前自由现金流ETF的管理费和托管费均处于全市场同类产品的最低水平，这能够显著降低投资者的成本，提升长期持有收益空间。
3月21日早盘A股市场分化情况，科技股回调，类红利防御性资产展现韧性，自由现金流ETF（159201）逆势上涨且规模大幅增长。同时阐述了国证自由现金流指数长期业绩突出，分析了A股与港股红利个股股息率对比情况，还说明了自由现金流策略与红利策略的特点，以及自由现金流ETF聚焦稳定板块、费用低等优势，为投资者提供了相关市场信息和投资参考。
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