本文聚焦2025年3月12 - 13日半导体行业的三件大事，包括英特尔任命陈立武为CEO、胜科纳米即将登陆科创板以及双成药业跨界并购失败，同时对各事件进行了点评分析。
时间来到2025年3月14日，星期五，半导体行业又有诸多新动态值得我们关注。
NO.1 陈立武回归英特尔并出任CEO
3月12日，处于困境之中的美国芯片制造商英特尔对外宣布了一则重磅消息。其董事会正式任命前董事会成员、芯片行业资深人士陈立武（Lip - Bu Tan）为首席执行官（CEO），该任命自3月18日起开始生效。这一消息犹如一颗巨石投入平静的湖面，迅速在资本市场激起了千层浪。受此消息影响，英特尔在当地时间3月12日的盘后交易中，股价一度大幅上涨了12%。
对于英特尔此次闪电换帅的举动，市场有着不同角度的解读。一方面，当地时间3月12日盘后股价一度飙涨12%，这似乎表明资本市场在用真金白银为陈立武“华人芯片教父”的光环投票。然而另一方面，这也显示出英特尔公司面临着严峻的战略焦虑。目前，英特尔正陷入制程落后、AI失速、现金流承压这三重困局，急需一位既“懂资本”又“通亚洲”的掌舵者来带领公司破局。
NO.2 “芯片全科医院”胜科纳米即将登陆科创板
3月13日，胜科纳米（苏州）股份有限公司举行了首次公开发行股票并在科创板上市的网上路演活动。紧接着，该公司将于3月14日进行新股申购，其保荐机构为华泰联合证券。从招股书可知，胜科纳米成立于2012年，是行业内颇具知名度的半导体第三方检测分析实验室。它能够为半导体全产业链客户提供失效分析、材料分析、可靠性分析等多种分析实验，因此被形象地喻为“芯片全科医院”。其中，失效分析更是该公司的第一大主营业务。
从短期来看，半导体检测赛道目前正处于高景气度，这或许会助推胜科纳米的发行估值。但投资者也需要警惕技术迭代带来的风险。随着EDA（电子设计自动化）工具逐渐集成AI缺陷预测功能，传统的失效分析需求可能会出现衰减。如果胜科纳米不能成功转型为“检测 + 数据服务”双轮驱动的模式，恐怕会陷入成长性陷阱。
NO.3 双成药业梦碎半导体，跨界并购失败说明会关键问题避而不答
3月13日盘后，双成药业在投资者说明会上针对投资者提出的“是否存在欺诈”这一问题做出了回应，公司表示重组不存在欺诈行为。然而，在长达一个小时的交流过程中，对于投资者提出的更多疑问，例如“并购终止具体原因是什么？”“后期公司什么打算？”“如何稳住股价并保护投资者权益？”“有何举措改善经营现状？”等多个关键问题，双成药业仅仅对7个问题作出了回复，而且回复内容大多只是“照搬”并购终止公告。
回顾事件，3月10日，双成药业发布公告，宣布终止发行股份及支付现金购买宁波奥拉半导体股份有限公司（简称“奥拉股份”）的100%股权。原因是各交易对方取得奥拉股份股权的时间和成本差异较大，交易各方对本次交易的预期不一，经过多轮磋商谈判后，公司与部分交易对方仍然未能就交易对价等商业条款达成一致意见。
双成药业终止收购奥拉股份的这一闹剧，暴露出了A股跨界并购存在的典型症结，即战略模糊、信披失范、治理缺位这三重顽疾。尽管公司否认存在欺诈行为，但在投资者说明会上对关键问题的回避，还是为这场草草终结的并购留下了诸多疑问。
本文围绕2025年3月中旬半导体行业的三件大事展开，包括英特尔任命陈立武为CEO、胜科纳米即将登陆科创板以及双成药业跨界并购失败。这些事件反映了半导体行业的动态变化，英特尔换帅显示出公司破局的急切需求，胜科纳米上市面临技术迭代风险，双成药业并购失败暴露出跨界并购的典型问题，投资者需谨慎关注。
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