本文聚焦于3月13日的市场行情，包括昨日市场的冲高回落表现、三大指数的涨跌情况以及各板块的涨跌幅。同时，详细介绍了天风证券、中信建投、中金公司在券商晨会上对港股、工程机械内销、中国消费等方面的观点和分析。
在3月13日相关信息披露中，昨日市场呈现冲高回落态势，三大指数均出现小幅下跌，不过沪指在盘中一度创出年内新高。沪深两市全天的成交额达到了1.68万亿，相较于上个交易日大幅放量2019亿。从板块表现来看，数据中心电源、算力、脑机接口、电网设备等板块涨幅居前，而小金属、猪肉、白酒、工程机械等板块则跌幅居前。截至昨日收盘，沪指下跌了0.23%，深成指下跌0.17%，创业板指下跌0.58%。
在今日的券商晨会上，各大券商发表了重要观点。天风证券表示，在配置层面，港股对内地投资者依旧具有吸引力；中信建投提出，预计3月份工程机械内销的增长势头将会延续；中金公司认为，中国消费仍存在较大的提升空间，且服务消费的提升空间大于商品消费。
天风证券：配置层面港股对内地投资者仍具有吸引力
天风证券分析称，从配置角度而言，以10年期中债收益率来衡量的恒指股权风险溢价（ERP），目前处于突破向下一倍标准差的位置，和2024年10月初的情况相当，而且相较于2023年2月初的水平，还有一定的下行空间。所以，港股对于内地投资者来说仍然具备吸引力。不过在长端美债的情形下，恒指ERP已经突破了近年来的低位水平。尽管近期10年期美债收益率快速回落，但在可比区间内，美债的配置性价比还是高于港股，后续外资配置港股的意愿还需要进一步观察。依据经济复苏和市场流动性状况，可以将投资主线归纳为三个方向：其一，是Deepseek突破与开源引领的科技AI+；其二，是消费股的估值修复以及消费分层逐步复苏；其三，是低估红利继续崛起。其中，消费板块投资的核心因子是估值。在当前消费板块处于低估值、利率下行且有政策催化的背景下，消费复苏周期已然抬头（哪怕复苏斜率很弱），此时若因宏观叙事而对消费过分悲观，反而是一种风险，建议重视恒生互联网。
中信建投：预计3月工程机械内销增长势头延续
中信建投指出，1 - 2月挖机内销增长了51%，非挖核心品种也有较好的增长表现，内需复苏超出预期。3月上游零部件公司排产紧密，由此预计3月份工程机械内销的增长势头将会延续。中信建投认为国内市场有望进入周期向上阶段。首先从周期位置角度来看，2024年核心品种销量相比周期高点已经下跌了70% - 80%，基数压力大大缓解；近期国内新增投资情况较好，2024年下半年开始资金到位、基建投资、开工小时数等都呈现向好态势，2025年多区域多种类型的需求也表现良好。从中长期更新换代角度来看，更新换代需求为周期上行提供了持续性。新一轮更新换代周期已经开启，并且近几年二手机出海数量大幅提升、设备更新换代政策加速了老旧机型的淘汰，国内更新换代需求向上的确定性增强。
中金公司：中国消费仍有较大提升空间，服务消费的空间大于商品消费
中金公司表示，从多个维度进行分析，中国消费与GDP之比处于偏低水平。从国际比较来看，中国商品消费占GDP的比重和其经济发展阶段没有出现明显偏离，但服务消费占GDP的比重与其经济发展阶段的偏离比较大。展望未来，中国消费仍有较大的提升空间，其中服务消费的提升空间大于商品消费，尤其是医疗保险、文娱等方面。商品消费的提升空间更多体现在升级，也就是提质；而服务消费的提升空间可能主要在于提量。提升劳动者报酬有助于提升消费，但结构性改革，比如改善社会保障等对于提升消费具有重大意义。
本文先介绍了3月13日披露的昨日市场行情，包括指数表现、成交额及板块涨跌情况。接着阐述了天风证券、中信建投、中金公司在券商晨会上对港股配置、工程机械内销、中国消费提升空间等方面的观点和分析，为投资者提供了多维度的市场参考。
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