2025年3月11日的金融市场展开，介绍了A股三大指数下跌、债市收益率普遍上行的情况，分析了债市调整的原因以及本周债市的走势预期，还阐述了国开ETF的特点。
在2025年3月11日这个交易日，A股市场呈现出了整体下行的态势。三大指数集体下跌，其中沪指下跌了0.50%，深成指跌幅为0.65%，创业板指更是下跌了0.83%。从个股表现来看，全市场超过3900只个股处于下跌状态。在板块题材方面，表现分化明显。军工、白酒、猪肉、国资云、旅游酒店等板块涨幅居前，展现出了较强的抗跌性和市场活力；而机器人、光刻机、医疗服务、光伏设备等板块则跌幅居前，遭受了较大的市场压力。
债市方面，也出现了较为显著的变化。银行间主要利率债收益率普遍上行，具体来看，10年期国开债“25国开05”收益率上行3.25bp，最终报1.8675%；10年期国债“24附息国债11”收益率上行2.5bp，报1.8325%；30年期国债“24特别国债06”收益率上行1bp，报2.0125%。
国开ETF（159650）在盘中也出现了一定的波动，跌幅为3个基点，不过其成交额超3100万元，最新规模超29亿元，展现出了一定的市场关注度和资金活跃度。
东方金诚对此进行了分析，上周三（3月5日）“两会”政府工作报告披露的2025年经济预期目标基本符合市场预期，对债市的扰动较为有限。然而，周四央行行长在发布会上对最新货币政策的表态，却进一步修正了市场对于降息降准的预期。再加上股市表现较强，债市遭遇了大幅调整，周四、周五长端利率连续大幅上行。在短端利率方面，上周央行公开市场转为净回笼，但资金面并未达到市场预期的宽松程度，这就导致短端利率上行幅度超过长端，收益率曲线呈现出平坦化上移的态势。
对于本周（3月10日当周）的债市情况，有一定的走势预期。长端利率有望企稳并小幅回落，短端则预计继续承压。上周日公布的2月通胀数据大幅低于预期，这表明市场需求不足的现象依然比较突出。而且本周即将公布的2月金融数据大概率偏弱，基本面的弱预期将继续对债市形成支撑。同时，考虑到上周长债收益率快速攀升逼近1.8%，已经具备了一定的配置价值，所以本周长端利率有望企稳并小幅回落。不过，目前仍然需要警惕赎回负反馈风险，如果赎回压力进一步增大，那么长端利率有可能继续上行。在短端利率方面，从资金面来看，央行当前对于流动性管理的态度仍偏谨慎，再叠加税期临近，预计本周资金面将维持平稳，但资金价格可能偏高。这也就意味着，本周债市短端将继续承压，收益率曲线仍有平坦化的趋势。
国开ETF(159650)的投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债具有信用评级高、体量大、流动性好等优点，是值得投资者考虑的投资标的。因此，国开ETF具有流动性好、信用风险低、低波动、小回撤的特点，其风险收益比较佳，并且可现金申赎、场内交易灵活，是进行短久期配置的较好工具。
本文介绍了2025年3月11日A股市场三大指数下跌、个股普跌以及板块题材涨跌分化的情况，同时阐述了债市收益率普遍上行的表现。分析了债市调整的原因，并对本周债市长端和短端利率走势进行了预期。最后介绍了国开ETF的投资标的和产品特点。投资者需关注市场动态和风险，谨慎做出投资决策。
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