本文将对国泰君安维持科伦博泰生物 - B“增持”评级这一事件进行详细阐述，包括公司产品获批上市情况、临床数据披露、海外合作等多方面内容，同时也提及相关风险。
智通财经APP消息显示，国泰君安发布研报，表示对科伦博泰生物 - B(06990)维持“增持”评级。科伦博泰的核心产品开始进入商业化收获的阶段，而且马上就会有多项极为重要的临床数据对外披露，其海外临床布局的推进速度也在加快。不过呢，由于来自海外合作伙伴MSD的里程碑金确认节奏存在不确定性，所以国泰君安对2024 - 2026年的收入预测进行了调整，调整后的收入预测为17.32亿元、16.70亿元和26.66亿元（原来的预测是17.20亿元、19.24亿元和25.34亿元）。
国泰君安的主要观点如下：
在产品获批上市方面，公司取得了接连的成果。其首款国产TROP2 ADC有望引领临床用药的迭代。公司的核心产品芦康沙妥珠单抗在2024年11月获得批准上市，首次获批的适应症为2线及以上TNBC。之后，3L EGFRm NSCLC、2L EGFRm NSCLC已经处于NDA（新药申请）阶段，很有可能在2025年内陆续获得批准上市。作为国内首款获批上市的国产TROP2 ADC，芦康沙妥珠单抗在乳腺癌、肺癌等领域有很大的潜力去引领临床用药的变革。此外，塔戈利单抗（PD - L1）于2025年1月获批上市，主要用于鼻咽癌；西妥昔单抗生物类似药在2025年2月获批上市；博度曲妥珠单抗（HER2 ADC）也已经处在NDA阶段了。
在临床数据方面，随着公司多项临床试验不断推进，重磅临床数据将会陆续对外披露。后续有很多潜在的数据值得大家关注，比如：(1)芦康沙妥珠单抗针对3L EGFRm NSCLC的注册性临床（首次披露）；(2)芦康沙妥珠单抗针对2L EGFRm NSCLC的注册性临床（首次披露）；(3)芦康沙妥珠单抗联合塔戈利单抗针对1Lwt NSCLC的II期临床（随访数据更新）。
在海外合作方面，芦康沙妥珠单抗已经成为默沙东在肿瘤领域的关键资产之一。它已经陆续启动了12项关键临床试验，其中包括在25年2月新启动的铂类化疗敏感型复发性卵巢癌、一线TNBC(PD - L1 TPS≤10)这两项适应症。芦康沙妥珠单抗依托默沙东的K药等临床资产，并且具备同类最佳的潜力，应用前景非常广阔，在未来很有可能成为泛癌种治疗的新一代重磅品种。
当然，也要注意其中存在的风险，比如临床试验进展可能达不到预期、新药研发有失败的风险、市场推广和销售可能不及预期等风险。
本文总结了国泰君安维持科伦博泰生物 - B“增持”评级的相关情况。阐述了公司核心产品进入商业化收获期，多款产品获批或即将获批上市，多项临床数据将披露，海外合作进展顺利等积极方面，同时也提及了临床试验、新药研发、市场推广销售方面存在的风险。这有助于投资者全面了解科伦博泰生物 - B的发展状况及潜在风险。
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