永赢金融租赁有限公司（永赢金租）展开。先介绍其2025年拟发行20亿金融债券（第一期）及相关增发权情况，接着回顾其近年来的金融债券发行历程，阐述融资计划得到股东和监管支持的情况。还分析了其积极发债背后的债务结构压力，以及永赢金租的一些基本情况，包括它与宁波银行的关系、自身的业绩表现、成长能力、盈利能力等。同时也指出其在资产质量方面面临的压力，如不良贷款上升、客户集中度风险，还有资产负债期限错配风险等。
2025年2月17日，永赢金融租赁有限公司（以下简称为“永赢金租”）宣称计划发行2025年金融债券（第一期），发行规模达20亿元。此债券附带超额增发权，若该期债券的全场申购倍数（全场申购量除以基本发行规模）达到或超过1.4，永赢金租就能选择行使这一超额增发权，在基本发行规模的基础上，最多再增加不超过10亿元的发行额。债券期限为3年，采用固定利率，发行时间定在2025年2月20日至2025年2月24日之间。永赢金租近年来持续开展金融债券的发行工作，积极拓宽融资渠道。2023年12月，公司成功发行了期限为3年、金额为15亿元的金融债券。2024年，其进一步加大融资力度，全年总共发行了4期金融债券，累计金额达到105亿元。不仅如此，永赢金租的融资计划得到了股东和监管机构的支持。2024年6月，宁波银行同意永赢金租在全国银行间债券市场发行金额不超过120亿元的金融债券，并且该决定有效期直至2026年12月31日。很快，2024年9月，中国人民银行发布准予行政许可决定书，批准永赢金租在全国银行间债券市场发行不超过120亿元的金融债券，此行政许可有效期至2026年9月28日。永赢金租不断积极发行金融债券，这反映出公司目前债务结构所面临的压力。由于短期负债所占比例较高，并且债务期限结构存在不匹配的情况，公司的融资需求持续增长。金融债券一般为3年期，相对较长的还款期限有助于提高公司中长期融资的比例，从而优化债务结构。通过增加中长期融资，永赢金租可以在一定程度上减轻短期负债压力，改善资金流动性，降低短期偿债风险，为公司未来的稳定发展提供更为坚实的资金保障。永赢金租成立于2015年5月，由宁波银行全资设立，初始注册资本为10亿元。伴随着公司业务的持续发展，宁波银行多次进行增资，截至2024年6月，永赢金租的注册资本已经增加到70亿元，宁波银行仍然持有100%的股份，完全掌控着公司。宁波银行于1997年4月成立，并在2007年于深交所上市，是国内首批上市的城市商业银行之一。近年来，宁波银行的业绩持续增长，一直稳居头部城商行行列。截至2024年末，宁波银行总资产突破3万亿元，达到3.13万亿元，同比增长15.25%；客户存款总额为18363.46亿元，同比增长17.24%；贷款及垫款总额为14760.63亿元，同比增长17.83%。2024年，宁波银行实现营业收入666.32亿元，同比增长8.2%；归母净利润为271.27亿元，同比增长6.23%。在资产质量方面，截至2024年末，宁波银行的不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率为389.25%，资本充足率为15.32%，展现出其稳健的风险控制能力和资本实力。作为由宁波银行全资发起设立的金融租赁公司，永赢金租自成立以来就得到了母行的大力支持，在客户来源、业务拓展和资本补充等方面具有明显优势。宁波银行的客户群体主要集中在中小企业，永赢金租凭借母行的资源和经验，近年来积极调整业务方向，专注于小微租赁、智能制造和公用事业三大领域，整体发展稳健，租赁资产规模持续增长。得益于投放规模的扩大，2023年永赢金租的总资产和净资产增速进一步加快，总资产突破千亿大关，达到1179亿元，同比增长22.81%；净资产规模增长至125亿元，同比增长33.20%。从成长能力来看，永赢金租租赁资产规模的增长以及融资成本的下降，推动了公司营业收入的稳步提升。融资租赁收入在公司收入中占据主要部分。2023年，永赢金租实现营业总收入45.45亿元，同比增长23.25%；净利润为21.25亿元，同比增长31.84%。尽管增幅较前期有所收窄，但公司仍然显示出强劲的增长势头。进入2024年中期，永赢金租继续保持良好的增长态势，营业收入达到26.96亿元，同比增长23.61%；净利润为12.92亿元，同比增长19.08%。在盈利能力方面，永赢金租近五年的表现同样值得关注。截至2023年末，公司平均权益回报率（ROE）达到19.36%，较2022年提升了0.63个百分点；总资产收益率（ROA）为1.99%，实现了小幅增长，进一步彰显了公司盈利水平的持续提升。从2022年ROE高达18%，一跃成为行业亮点，到2023年更是进一步提升至19.36%，永赢金租的表现相当卓越。2023年，公司成功跻身金融租赁行业“千亿俱乐部”，并且交出了近八年来最为出色的成绩单。全年实现净利润21亿元，超越基金、理财、消费金融等兄弟公司，ROE高达19%，成为宁波银行利润贡献最大的子公司。然而，近年来，尽管永赢金租在业务扩展和业绩增长方面取得了显著成效，但在资产质量方面却面临着一定压力。关注类资产占比和不良贷款率逐步上升，整体资产质量略有下滑。尽管如此，永赢金租的拨备覆盖水平仍然充足，能够有效应对潜在风险。同时，客户集中度虽有所下降，但仍然维持在较高水平，这意味着公司在拓展客户群体和分散风险方面仍需进一步努力和优化。特别是在小微租赁业务转型过程中，部分小微客户的逾期问题逐渐显现，导致公司不良应收融资租赁款净额和租赁资产的不良率持续上升。具体而言，2023年及2024年6月30日，不良应收融资租赁款净额分别为0.5亿元、0.76亿元、2.31亿元和4.21亿元；租赁资产不良率也相应上升，分别为0.07%、0.08%、0.21%和0.34%。与此同时，尽管公司在扩展业务规模的过程中增加了拨备，但不良贷款的增长速度超过了拨备的提升，导致整体覆盖能力出现下降。尽管如此，由于拨备水平依然充足，拨备覆盖率仍保持在合理范围内。从2021年到2024年6月30日，永赢金租的拨备覆盖率呈现逐年下降的趋势：2021年为5100.79%，而到2024年6月30日已降至1003.18%。在客户集中度方面，永赢金租对大客户的依赖逐渐加重。2021年，前10大客户融资额占比为58.8%，而到2024年6月30日，该比例已经增长至71.96%。尽管随着资本净额的增加，前10大客户融资额与资本净额的比率有所下降，但总体依赖度仍然偏高，反映出公司在分散客户基础和降低风险集中度方面仍有提升空间。永赢金租的资产结构主要由应收融资租赁款构成，且这一项资产的占比近年来始终保持在90%以上。截至2024年6月末，公司一年以内到期的应收融资租赁款总额为554.61亿元，占应收融资租赁款总额的38.40%。这表明公司短期应收款项的比重较大，反映出其资金流动性较强。公司的高流动资产主要由银行存款构成，截至2024年6月末，公司高流动资产为44.26亿元，较2023年末的70.93亿元有所下降，占总资产的比重亦有所减少。随着公司业务的逐步扩展，整体资产流动性仍需进一步提升，以确保能够有效应对未来的资金需求和市场变化。在债务结构方面，截至2024年6月末，永赢金租的总债务为1,024.56亿元，同比增长11.55%。债务主要来自金融机构借款和应付债券，其中金融机构借款占比高达91.22%，且主要以信用方式为主。2023年12月，公司成功发行了15亿元的3年期金融债券，2024年又发行了4期共计105亿元的金融债券。此外，永赢金租与银行等金融机构保持长期稳定的合作关系，截至2024年6月末，已获得263家金融机构的授信，总授信额度达到3,177.49亿元，未使用授信额度为2,078.32亿元。随着公司业务的快速发展，债务规模呈现持续上升的趋势。由于金融租赁公司通常依赖短期银行借款作为主要资金来源，公司的短期债务占比较高。截至2024年6月末，短期债务占总债务的比重为82.56%，这一比例表明公司的债务结构仍存在较高的短期负担，亟需优化。从资产与负债的匹配程度来看，截至2024年6月末，公司应收融资租赁款净额为总债务的1.22倍，与上年末基本持平。然而，随着高流动资产对短期债务的覆盖率持续下降，公司在资产负债期限结构上存在一定的错配风险。未来，公司需要密切关注资产与负债期限的匹配情况，确保资产负债的合理配置，从而保障资金的流动性稳定并支持业务的可持续增长。
永赢金租在金融债券发行、业务发展等方面有着诸多动作，其背后既有债务结构压力的推动，也有股东和监管支持带来的助力。它与宁波银行关系紧密，自身业绩在成长和盈利方面有不错表现，但也面临着资产质量、客户集中度、资产负债期限错配等风险和问题，未来需要在多方面进行优化以实现稳定可持续发展。
原创文章，作者：Sorrowful，如若转载，请注明出处：https://www.gouwuzhinan.com/archives/20028.html
